UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE1MTgzMzQ0 MLF超额续作释放利率见顶信号 ——对2020年12月15日央行开展9500亿MLF的点评 事件: 点评: 1、在银行体系流动性“短端稳、长端紧”格局下,今年8月份以来央行超额续作MLF已成常态 要点 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE1MTgzMzQ0 2、本次央行开展9500亿MLF操作,是对年末效应、政府债券供给压力以及稳定广义基金流动性的综合考量,12月基础货币投放呈现“收短端、放长端”特点 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE1MTgzMzQ0 3、结构性流动性短缺框架下,央行MLF资金对中长端资金面的边际改善效果进一步增强,NCD价格阶段性企稳已较为明确 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE1MTgzMzQ0 4、明年年初全面降准概率不大,央行仍将通过OMO+MLF实现跨春节 5、明年利率债配置价值较为突出,有望吸引银行增量资金入场 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE1MTgzMzQ0 风险提示 原点资产 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE1MTgzMzQ0