策略日报：A股或有反抽，但调整尚未结束

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 本周三A股大幅走弱，基本符合我们对近期市场的判断，我们在近期多篇策略报告中，强调市场正在转弱，需要观察在3380点区域的支撑力度，而本周三沪指也是在跌破3380点之后，在3370-3380点之间出现了降速，但本周三基本仍以全天最低价收盘，可以说市场转弱的趋势尚未结束，另外指标层面，本轮的下跌动能较大，短期难言调整结束，目前来看宽幅调整或才是开始，短期虽有反抽，但大概率难改下跌趋势。  主题追踪 今日关注:新能源汽车产业链、白酒，煤炭 昨日主题:煤炭、白酒板块领涨，安防设备、券商板块跌幅居前 1）白酒：青青稞酒，金徽酒领涨。催化剂：受益于消费场景增加以及经济内循环，白酒消费达到预期。随著疫情态势大幅减弱，婚宴等宴席迎来一波补偿，白酒消费需求持续增长。同时，三四季度为白酒传统旺季，年底宴请和送礼对白酒需求大。阿里巴巴渠道数据显示，10月销售额继续保持高速增长，同比增加107%。此外，19家上市白酒企业披露的三季报显示，第三季度单季业绩相较于上半年实现强势反弹。第四季度和明年第一季度业绩超预期概率较高。 2）煤炭：大有能源，云煤能源领涨。催化剂：气温降低，供暖需求增加带动了火电厂的需求上涨，市场供弱需强，煤价持续上涨。山西地区煤矿以保安全生产为主；重庆近日发生重大煤矿事故，从12月5日起，重庆市所有煤矿已停工停产，市场供应进一步收紧。今日煤炭价格全线上扬，焦炭期货主力合约涨超2%，创2018年8月以来新高；动力煤期货主力合约触及涨停，涨幅4%。短期内煤价可能会继续偏强运行。 3）疫苗：长虹美菱，澳柯玛领涨。催化剂：阿联酋卫生和预防部今天宣布对国药集团研发的新冠病毒灭活疫苗在该国进行注册。这款新冠病毒灭活疫苗对抗病毒感染的有效性为86%，中和抗体转阳率为99%，能100%预防中度和重度的新冠肺炎病例。此外，英国已于12月8日开始接种新冠疫苗。  热股鉴赏 比亚迪（002594）：业绩向好，供应链潜在价值巨大 主要逻辑和观点：公司从技术到市场均有不俗实力，随着新车型的不断发布及新能源汽车销量的逐月走强，下半年业绩可期，同时随着动力电池外供新客户开拓加速及公司对比亚迪半导体重组引战，公司供应链潜在价值巨大。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/12/09 2020/12/08 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -34.57 -14.45 -49.03 11.25 -10.63 0.62 截止日余额（亿元） 7545.19 7146.47 14691.66 7579.76 7160.92 14740.69 融券 期间卖出量（亿股） 2.50 0.66 3.16 2.06 0.72 2.78 截止日余额（亿元） 732.00 414.16 1146.16 737.28 420.83 1158.11 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2020年12月10日 两融策略 A股或有反抽，但调整尚未结束 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 本周三，两市股指早盘波澜不惊，煤炭、TWS耳机板块活跃，歌尔股份大涨。14:30以后券商股放量杀跌打压市场，国联证券等领跌，上证指数迅速扩大跌幅，半导体、军工、汽车板块等跟随走软。国药股份尾盘涨停，国药集团研发的新冠灭活疫苗在阿联酋获批上市。上证指数收盘下跌1.12%，连跌三日；创业板指跌1.76%。上证指数跌1.12%；深证成指跌1.84%；创业板指跌1.76%；创业板综跌1.96%；中小板指跌1.48%；上证50跌0.87%；科创50跌2.41%；成交7826亿元，上日为6936亿元。 概念指数方面，煤炭开采涨1.8%，山煤国际涨停，盘江股份涨4%，中国神华涨超1%。消息面上，近期，经济复苏叠加冬季采暖，煤炭需求不断抬升，动力煤现货和期货价格也持续拉涨。TWS耳机指数涨1.24%，佳禾智能、朝阳科技涨停，歌尔股份涨近8%。消息面上，北京时间12月8日晚间9：55，苹果在官方微信公众号上发布了新品——头戴式耳机AirPods Max。白酒指数小涨0.2%，青青稞酒涨停，贵州茅台、五粮液均跌不足1%。半导体封测指数跌4%，电路板、半导体硅片、稀土、晶圆产业指数均跌超3%。长江一级行业中，家电制造跌超3%，长虹美菱涨停，格力电器、惠而浦跌近5%，美的集团跌3.6%。汽车跌2.78%，江淮汽车涨近5%，比亚迪、上汽集团、长城汽车、潍柴动力均跌超2%，长安汽车跌近5%。主题行业中，券商指数跌3.43%，国联证券跌超8%，浙商证券、国金证券跌超6%，中金公司、第一创业、东方财富跌近5%。 本周三A股大幅走弱，基本符合我们对近期市场的判断，我们在近期多篇策略报告中，强调市场正在转弱，需要观察在3380点区域的支撑力度，而本周三沪指也是在跌破3380点之后，在3370-3380点之间出现了降速，但本周三基本仍以全天最低价收盘，可以说市场转弱的趋势尚未结束，另外指标层面，本轮的下跌动能较大，短期难言调整结束，目前来看宽幅调整或才是开始，短期虽有反抽，但大概率难改下跌趋势。 (二) 热股鉴赏 比亚迪（002594）：业绩向好，供应链潜在价值巨大 公司主要从事包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并通过跨座式单轨“云轨”产品积极拓展城市轨道交通业务领域。自2003年拓展汽车业务以来，凭借领先的技术、成本优势及具备国际标准的卓越品质，迅速成长为中国自主品牌汽车领军厂商。作为全球新能源汽车研发和推广的引领者，在新能源汽车领域拥有雄厚的技术积累、领先的市场份额，奠定了比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。比亚迪为全球领先的二次充电电池制造商之一，主要客户包括三星、华为等手机领导厂商，以及博世、库柏等全球性的电动工具及其他便携式电子设备厂商。 业绩大幅好转：续Q2净利暴增三位数之后，公司Q3业绩迎来了更为强劲的增长，公司Q3归母净利润为17.5亿元，同比大幅增长1362.66%，超市场预期，也是公司上市以来单季盈利最佳表现。 "汉"8月销售超预期：作为公司今年最重磅车型—全新一代旗舰轿车“汉”已经于7月上市，"汉"作为公司中高端车型，爆款潜力体现，驱动公司品牌力提升，并引领公司新一轮车型周期，7月"汉"EV交付1205辆，公司官方公告8月汉交付量约4000辆，超市场预期，这主要受益于公司发布的刀片电池产能的顺利爬坡。同时公司多款新车型宋Plus以及改款车型唐、E2、E3有望在下半年逐步推出，这将有助于进一步丰富公司产品线，拓展高端领域市场，为下半年公司业绩保驾护航。 投资建议：公司从技术到市场均有不俗实力，随着新车型的不断发布及新能源汽车销量的逐月走强，下半年业绩可期，同时随着动力电池外供新客户开拓加速及公司对比亚迪半导体重组引战，公司供应链潜在价值巨大。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000777.SZ 中核科技 本激励计划拟向激励对象授予总计391.50万股限制性股票，本激励计划限制性股票的首次授予价格为每股7.55元 000967.SZ 盈峰环境 近日,盈峰环境科技集团股份有限公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到2021-2023年度容桂街道环卫,绿化,河涌一体化管养服务项目的中标通知书,中标总金额11,750.61万元 002607.SZ 中公教育 本次拟增发股份120000万股 300353.SZ 东土科技 调整后:募集配套资金拟发行的股份数量不超过15329.4269万股,募集资金不超过109,819.27万元 600260.SH 凯乐科技 回购数量：353.38万股 600549.SH 厦门钨业 本激励计划拟向激励对象授予1,416.60万股股票，本激励计划的授予价格为7.41元/股 600779.SH 水井坊 回购数量：11.01万股 603789.SH 星光农机 本次拟增发股份1922.71万股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 211.06 2.22 600519.SH 贵州茅台 182.89 0.79 002714.SZ 牧原股份 165.75 8.67 300059.SZ 东方财富 150.66 7.91 600030.SH 中信证券 137.31 4.78 601166.SH 兴业银行 109.97 2.74 000725.SZ 京东方A 95.25 5.44 002594.SZ 比亚迪 75.92 3.83 000858.SZ 五粮液 62.49 0.61 002230.SZ 科大讯飞 61.88 8.11 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 600276.SH 恒瑞医药 47.98 1.03 600036.SH 招商银行 46.76 0.51 000333.SZ 美的集团 37.20 0.65 688981.SH 中芯国际 35.41 5.64 000858.SZ 五粮液 34.48 0.34 600900.SH 长江电力 31.17 0.68 600519.SH 贵州茅台 30.07 0.13 600837.SH 海通证券 29.08 2.77 000002.SZ 万科A 27.73 1.00 601166.SH 兴业银行 26.41 0.66 图表5:融资余额增速前十 图表6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 300913.SZ C兆龙 0.34 28.20 688005.SH 容百科技 2.53 27.66 002466.SZ 天齐锂业 30.32 23.52 600623.SH 华谊集团 1.93 21.34 002127.SZ 南极电商 4.15 19.36 688398.SH 赛特新材 0.69 18.03 002601.SZ 龙蟒佰利 7.10 17.66 002274.SZ 华昌化工 3.72 15.76 证券代码 证券简称 最新融券余额（万元） 变化比例（%） 000885.SZ 城发环境 18.13 7399.42 603636.SH 南威软件 21.13 2033.94 002421.SZ 达实智能 0.73 1765.98 002310.SZ 东方园林 96.67 1351.92 600587.SH 新华医疗 16.26 975.98 600075.SH 新疆天业 34.93 707.92 600123.SH 兰花科创 152.27 689.94 600169.SH 太原重工 16.85 589.65 规范、专业、创新