通信行业点评报告：世界5G大会开幕，“5G+应用”百花齐放

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 通信 2020年11月26日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业深度报告-5G赋能，民用引领，无人机产业迎来新变革》-2020.11.19 《行业点评报告-压制局势改善，通信板块估值有望修复》-2020.11.10 《行业点评报告-美国大选易主有望改善通信估值地位，全球5G发展迎来新时代》-2020.11.8 世界5G大会开幕，“5G应用”百花齐放 ——行业点评报告 赵良毕（分析师） zhaoliangbi@kysec.cn 证书编号：S0790520030005 ⚫ 世界5G大会召开，见证5G产业快速发展，维持通信行业“看好”评级 2020年11月26日，全球5G领域国际性盛会“世界5G大会”在广州召开，汇聚全球信息通信领域极具影响力的科学家、通信行业知名企业，围绕5G领域技术、产业趋势、创新应用进行交流与讨论。以“5G赋能 共享共赢5G+，By All for All”为主题，共同见证5G发展，推动5G赋能各行各业发展。随新一轮科技革命和产业变革的推进，5G对于新经济形态的牵引作用将逐渐显现，大会围绕商用落地进程，推动5G融入行业，开启万物互联，实现从“可用”到“好用”的升级，最终转化为以场景驱动为基础的演进范式，开启全球范围内5G创新应用新阶段。 ⚫ 5G应用多点落地，助力行业信息化、智能化升级，市场空间无限 大会将邀请中国移动、中国电信、中国联通等运营商，华为、中兴、Vivo、TCL等知名企业携最新创新应用亮相，围绕数字生活、人工智能、工业互联网、智慧医疗、智慧交通等主要应用领域展开分享。目前中国5G建设进程及相关技术水平居世界前列，已有多个行业应用项目落地，逐步呈现“五纵三横”新特征，将加速渗透五个典型场景、实现经济社会数字化转型的三大共性需求。 中国信息通信研究院预计，2025年中国数字经济增加值规模将达60万亿元，软件与信息服务业收入将达13.1万亿元，市场前景可观。工信部数据显示，截至2020年10月，我国已建成5G基站超70万个，提前完成本年度总体建设目标，将坚持适度超前建设节奏，“以建促用”形成5G良性发展。预计2021年，中国广电与中国移动将开展700M基站铺设，以满足连续性广域覆盖需求。在5G组网全面铺设、信号连续性不断提升的基础上，“5G+应用”进程有望持续推进，打通行业壁垒，实现“网络强国”驱动“制造强国”，通信行业相关厂商有望受益于行业发展红利，业绩增长持续可期。 ⚫ 基站建设加速5G好用，行业应用场景不断涌现，细分龙头公司有望持续受益 随着5G建设进程稳步推进、驱动5G行业场景渗透，预计2021年至2022年5G建设将进入高峰期，形成相关厂商业绩增长新动能。物联网、云视频、5G消息、VR/AR等实现技术升级，车联网、智慧工厂、智慧医疗等领域已有多个项目成功落地，行业应用场景及市场规模逐步打开，行业规模不断增厚，重点关注5G应用产业链内细分领域龙头公司。推荐标的：铁路专网标的佳讯飞鸿（300213），物联网标的移远通信（603236）、广和通（300638），智慧交通标的金溢科技（002869），云视频标的亿联网络（300628）、会畅通讯（300578），5G消息标的梦网集团（002123）。 ⚫ 催化剂：5G三期集采展开、5G终端放量、5G应用渗透率提升 ⚫ 风险提示：贸易摩擦影响全球经济及通信行业；5G基站建设进度不及预期 -12%0%12%24%36%48%2019-112020-032020-072020-11通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附表：相关推荐公司估值表 股票代码 股票名称 股价 EPS(元) PE（倍） 评级 （11月26日） 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 300213.SZ 佳讯飞鸿 8.04 0.31 0.48 0.74 25.94 16.75 10.86 买入 300638.SZ 广和通 55 1.22 1.81 2.46 45.08 30.39 22.36 买入 603236.SH 移远通信 181.36 2.08 3.3 5.22 87.19 54.96 34.74 增持 002869.SZ 金溢科技 38.18 4.14 5.78 8.05 9.22 6.61 4.74 买入 002123.SZ 梦网集团 17.87 0.22 0.32 0.46 81.23 55.84 38.85 增持 300628.SZ 亿联网络 68.05 1.51 1.98 2.55 45.07 34.37 26.69 增持 300578.SZ 会畅通讯 47.7 0.98 1.47 2.11 48.67 32.45 22.61 买入 数据来源：Wind、开源证券研究所 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 4 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 4 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海 深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼10层 邮编：200120 邮箱：research@kysec.cn 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号 楼45层 邮编：518000 邮箱：research@kysec.cn 北京 西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层 邮编：100044 邮箱：research@kysec.cn 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮编：710065 邮箱：research@kysec.cn