房地产销售周报：销售保持强劲，关注高权益比例、销售优质房企

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2020年11月22日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 张春娥 分析师 SAC执业证书编号：S1110520070001 zhangchune@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业点评:销售保持强劲、投资韧性足，开竣工有所恢复——统计局10月数据点评》 2020-11-17 2 《房地产-行业研究周报:地产政策因地制宜，土地市场热度逐渐改善——房地产土地周报1115》 2020-11-15 3 《房地产-行业研究周报:金九银十楼市总体平稳，地产政策因地制宜——房地产销售周报1115》 2020-11-15 行业走势图 销售保持强劲，关注高权益比例、销售优质房企 ——房地产销售周报1122 行业追踪（2020.11.9-2020.11.15） 一手房：环比下降15.11%，同比上升3.52%，累计同比下降9.49% 本周跟踪36大城市一手房合计成交3.97万套，环比下降15.11%，同比上升3.52%，累计同比下降9.49%，较前一周增加0.25个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-13.07%、-21.2%、-3.3%；同比增速分别为2.47%、-6.1%、27.51%；累计同比增速分别为-0.16%、-10.6%、-12.74%，较上周分别增加0.23、-0.07、0.83个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-8.42%、-1.26%、-82.17%、24.46%；累计同比分别为6.95%、-3.44%、-4.3%、6.24%，较上周分别变动1.25、0.49、-2.39、2.49个百分点。 二手房：环比下降4.69%，同比上升8.81%，累计同比上升3.9% 本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.2万套，环比下降4.69%，同比上升8.81%，累计同比上升3.9%，较上周增加0.64个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-5.68%、-4.95%、3.05%；同比增速分别为18.06%、-3.21%、65.27%；累计同比增速分别为20.43%、-6.23%、-6.25%，较上周分别变动了1.56、0.1、0.81个百分点。 库存：去化周期43.8周，环比上升0.31% 截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计91.12万套，去化周期43.8周，环比上升0.31%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-0.56%、1.13%、0.24%。 投资建议： 统计局公布1-10月全国房地产开发投资和销售数据。1-10月份全国商品房销售面积133294万方，YOY+0%，增速较1-9月份提高1.8pct；商品房销售额131665亿元，YOY+5.8%，较1-9月份增速提升2.1pct；对应累计销售均价为9878元/平米，YOY+5.8%，与1-9月份累计售价持平。单月表现看，10月份全国商品房销售面积16221万方，YOY+15.3%，较上月增速提高8个pct；全国单月商品房销售金额16018亿元，YOY+23.9%，较上月增速提高7.9个pct；单月商品房销售均价为9874元/平米，较9月均价收缩189元/平米，同比涨幅7.5%。10月销售表现继续延续9月亮眼表现，累计销售金额增速达到5.8个百分点，在9月基础上增速进一步提高；10月单月销售金额表现上，同比继续维持量价齐升之势，环比量价均有收缩。当前逐步进入房企年底冲量阶段，全年销售有望持续保持稳步增长。 全国银行间同业拆借中心公布，2020年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。自5月后，贷款市场报价利率均连续七个月持续不变。LPR稳定与经济恢复基本相符，目前经济逐步复苏改善，适度宽松的货币政策边际收紧，侧重于精准导向。当前货币政策注重防范房企杠杆及投机风险，认为偿债能力突出、现金充足、杠杆水平相对较低且土储区位良好的优质房企或受益。 政策方面，16日，海口市房屋交易管理与产权管理中心发布《关于规范申请购房资格的通知》，房产企业、存量房（二手房）出卖人不得收取无购房资格意向购房人任何费用，若收取则视为违规交易；18日，哈尔滨市将印发《关于疫情期间促进我市房地产市场平稳健康发展相关政策的通知》，共计十四条扶持措施，其中明确鼓励房企采取打折促销、团购等方式让利销售新建商品房；同时公积金贷款项目随时提交随时审批。对新建商品房销售下行压力较大的区及县(市)，积极引导和鼓励企业根据市场情况，采取打折促销、团购等方式让利销售新建商品房。当前因城施策常态化，短期政策的扰动或对市场情绪有影响，但中长期并未改变需求结构。 行业趋势有望由融资驱动规模增长转向至经营驱动质量增长，加之“因城施策”常态化，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。可关注：资产负债表雄厚的企业，这类企业具备一定的加杠杆空间且在融资收紧下有望持续享受融资端的溢价；权益比例较高的房企，具备权益比例调整区间以撬动空间；合作模式有特色及其优势的房企。短期重点推荐：万科A、保利地产、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股等；持续建议关注：1）优质地产：万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等；2）物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）商业及reits：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。 风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹 -1%5%11%17%23%29%35%2019-012019-052019-09房地产沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 行业追踪（2020.11.09-2020.11.15） ........................................................................... 3 1.1. 36城一手房成交回顾 ................................................................................................................... 3 1.2. 11城二手房成交回顾 ................................................................................................................... 5 1.3. 14城住宅可售套数回顾 ............................................................................................................... 7 2. 重点公司跟踪（公司公告） ............................................................................................. 9 3. 行业新闻 .............................................................................................................................. 9 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 行业追踪（2020.11.09-2020.11.15） 1.1. 36城一手房成交回顾 本周跟踪36大城市一手房合计成交3.97万套，环比下降15.11%，同比上升3.52%，累计同比下降9.49%，较前一周增加0.25个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-13.07%、-21.2%、-3.3%；同比增速分别为2.47%、-6.1%、27.51%；累计同比增速分别为-0.16%、-10.6%、-12.74%，较上周分别增加0.23、-0.07、0.83个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-8.42%、-1.26%、-82.17%、24.46%；累计同比分别为6.95%、-3.44%、-4.3%、6.24%，较上周分别变动1.25、0.49、-2.39、2.49个百分点。 图1：本周一线、二线、三线城市一手房环比增速分别-13.07%、-21.2%、-3.3%； 图2：本周一线、二线、三线城市一手房累计同比增速分别-0.16%、-10.6%、-12.74%； 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 图3：16个主要城市一手房本周成交套数环比： 资料来源：Wind、天风证券研究所 表1： 36城一手房成交明细 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 2020/11/09-2020/11/15 环比增速 同比增速 前一周环比增速 相对2016年周均销售 2020/01/01-2020/11/15 累计同比 合计 套数 39,654 -15.1% 3.5% 2.0% -14.5% 1,605,238 -9.5% 面积 4,301,342 -14.5% 4.3% 1.5% -13.9% 178,904,193 -6.9% 一线城市 套数 7,429 -13.1% 2.5% 15.3% -16.2% 295,308 -0.2% 面积 741,665 -13.9% -0.3% 11.5% -23.1% 30,665,607 1.0% 二线城市 套数 20,599 -21.2% -6.1% 6.4% -18.8% 852,641 -10.6% 面积 2,338,773 -19.5% -3.4% 5.4% -16.0% 100,007,241 -9.2% 三线城市 套数 11,626 -3.3% 27.5% -13.0% -4.4% 457,289 -12.7% 面积 1,220,904 -3.6% 27.3% -11.3% -2.2% 48,231,345 -6.6% 四线城市 套数 3,076 -0.6% -15.7% -6.3% -25.9% 124,737 -23.0% 面积 336,334 -0.7% -14.7% -11.5% -26.1% 14,556,300 -21.2% 北京 套数 1,512 -8.4% 41.0% 9.7% -4.5% 56,985 7.0% 面积 179,278 -4.2% 53.0% 6.5% -2.2% 6,282,170 4.5% 上海 套数 3,204 -1.3% 25.4% -19.7% -17.6% 113,835 -3.4% 面积 322,400 -1.9% 26.8% -22.8% -22.9% 11,854,800 -0.9% 广州 套数