投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号宏观一、国内方面浦东开发开放30周年庆祝大会隆重举行，国家主席习近平发表重要讲话指出，要聚焦关键领域发展创新型产业，加快在集成电路、生物医药、人工智能等领域打造世界级产业集群。要完善金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系，建设国际金融资产交易平台，提升重要大宗商品的价格影响力，更好服务和引领实体经济发展。要发展更高能级的总部经济，成为全球产业链供应链价值链的重要枢纽。国家主席习近平在浦东开发开放30周年庆祝大会上讲话表示，党中央正在研究制定《关于支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区的意见》，将赋予浦东新区改革开放信的重大任务。浦东要努力成为国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接，在长三角一体化发展中更好发挥龙头辐射作用。国务院总理李克强出席第23次中国—东盟（10+1）领导人视频会议。他表示，在世界贸易萎缩、经济出现衰退、人员交往受到严重影响的背景下，今年前三季度，中国—东盟贸易逆势增长，中国对东盟投资同比增长70%以上，东盟已成为中国第一大贸易伙伴。李克强对全国冬春农田水利暨高标准农田建设电视电话会议作出重要批示强调：持续推进农田水利和高标准农田建设，夯实粮食安全、农业现代化基础；健全多元化投入机制，加强财政资金保障，充分调动社会资金投入和广大农民参与的积极性。中国人民银行金融稳定局局长孙天琦表示，中国金融风险的总体趋于收敛，金融体系韧性增强，防范化解金融风险的取得实质性突破。影子银行无序发展得到有效治理，重点的高风险机构得到有序处置，非法集资风险得到全面治理。疫情发生以来，股市、债市运行总体平稳，韧性明显增强。海关总署等多部门发布通知，在海南自贸港实施原辅料“零关税”政策，并实行正面清单管理。在全岛封关运作前，对在海南自由贸易港注册登记并具有独立法人资格的企业，进口用于生产自用、以“两头在外”模式进行生产加工活动或以“两头在外”模式进行服务贸易过程中所消耗的原辅料，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。国贸期货研发早报(2020-11-13)国贸期货出品期市有风险入市需谨慎 财政部：截至10月底，中央财政直达资金1.7万亿元已基本下达到位，地方实际支出1.198万亿元，支出进度70.9%，高于序时进度4.2个百分点，有效增强了基层财力水平，有力支撑了疫情防控、经济社会发展和脱贫攻坚等工作。商务部对外贸易司司长李兴乾表示，当前，疫情国际蔓延仍未见底，国际贸易格局和贸易结构正在深度调整，将继续抓好稳外贸政策措施持续落实，密切关注外贸形势变化，针对企业反映的新情况、新问题、新困难，研究储备新一批政策措施，持续推进外贸创新发展、稳中向好。广东省发改委印发《广东省加快氢燃料电池汽车产业发展实施方案》，要求加快整合省内氢燃料电池汽车产业资源，打造粤港澳大湾区氢燃料电池汽车产业发展示范区，重点突破氢燃料电池关键核心技术和产业化，建立自主可控、技术先进的氢燃料电池汽车产业链。工信部部长肖亚庆：把智能网联汽车作为汽车产业转型升级的重要战略方向，积极组织开展关键技术攻关和载人载物应用示范，推动计算平台、激光雷达等技术研发取得突破，新上市车型装载自动驾驶系统比例逐步提高，智能网联汽车产业保持良好发展势头。国家药监局就《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》征求意见：疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品等国家实行特殊管理的药品，不得通过网络销售。二、国际方面美国至11月7日当周初请失业金人数为70.9万人，为至3月14日当周以来新低，已连续11周低于100万人；预期73.5万人，前值为75.1万人。机构表示，上周初请失业金人数继续下降，再创新冠肺炎大流行时期新低，显示劳动力市场正在逐步改善。英国第三季度GDP同比修正值降9.6%，预期降9.4%，前值降21.50%；英国9月制造业产出环比增0.2%，预期增1%，前值增0.70%；9月工业产出环比增0.5%，预期增0.8%，前值增0.30%。英国9月三个月GDP环比增15.5%，预期增15.8%，前值增8%。距离英国脱欧过渡期结束仅剩大约50天，但英欧贸易谈判仍未达成协议。当地时间11日，爱尔兰外交部长称，英欧本周不太可能达成贸易协议，双方贸易谈判或将持续到下周。英国央行行长贝利：现在量化宽松步伐的重要性可能低于3月，量化宽松的目标不是针对政府债务的利率，而是整体经济，在英国，对收益率曲线进行控制的呼声并不高，收益率曲线控制的需要当前没有那么大，没有为负利率影响的评估设定日期，未来十年内可能会发行央行数字货币，但仍有大量工作要做。英国金融市场行为监管局(FCA)国际事务执行董事NausicaaDelfas：企业不应该假设英国与欧盟达成贸易协议将减少市场风险，采取措施为过渡期结束做准备。德国10月CPI终值环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.1%；同比降0.2%，预期降0.2%，前值降0.2%。德国10月调和CPI终值同比降0.5%，预期降0.5%，前值降0.5%；环比持平，预期持平，前值持平。 穆迪：全球经济复苏初露苗头，但经济复苏仍然脆弱，预计2020年G20国家整体经济将萎缩3.8%，2021年经济将增长4.9%，2022年将增长3.8%。IEA月报：预计10月份全球原油供应量较上月增加20万桶/日，欧佩克+产量基本持平；预计2021年全球原油需求将增加580万桶/日至9710万桶/日，仍比2019年疫情前的水平低300万桶/日。三、大宗商品行情综述宏观情绪弱化，商品走势分化周四（11月13日），国内商品期货收盘涨跌不一，橡胶涨逾3%，黑色系多数下跌，焦煤涨逾2%，不锈钢、焦炭、硅铁跌逾1%；能化品多数上涨，20号胶、苯乙烯涨逾2%；基本金属多数上涨，沪铝涨逾2%；贵金属均下跌；农产品涨跌不一，苹果、玉米淀粉、菜油涨逾1%，棉纱跌逾1%；板材其他，胶合板涨逾7%。黑色建材：库存加速去化，钢材价格偏强运行。10月新增信贷、社融双双季节性回落，但企业中长期贷款依旧强劲，表明实体需求仍然较为稳健。基本面上来看，随着基建项目加快推进，赶工迹象明显，下游终端需求持续超预期释放，而在环保限产的影响下，钢材产量小幅减少，本周钢材库存延续高速去化，黑色系整体高位偏强震荡。往后看，成本端对钢材的支撑依旧较为强劲，但冬季项目开工或面临季节性回落，关注钢材高需求的持续性。基本金属：基本面矛盾不明显，铜价或维持高位震荡。当前铜市基本面矛盾暂不明显，铜精矿TC仍处低位，供应端支撑仍存，但国内下游加工企业整体订单未见明显回暖，且海外疫情反弹下，需求复苏仍面临压力，铜价上行驱动暂弱，预计铜价将维持高位震荡。贵金属方面：世界黄金协会称，随着今年接近尾声，各国央行购金速度变缓，同时伴随着第三季度售金量的有所增加，不过，全球经济疫情后修复加速，全球利率水平稳步回升，整体偏空贵金属价格。能源化工：短期利多支撑原油，但反转仍需看需求恢复情况。消息面上，欧佩克+谈判正聚焦于把原油增产推迟3-6个月；欧佩克将2020年第四季度原油的需求预期下调96万桶/日。IEA月报显示，9月份经合组织原油库存减少1970万桶，预计10月份全球原油供应量较上月增加20万桶/日，预计2021年全球原油需求将增加580万桶/日至9710万桶/日。短期来看，原油供应端收缩预期增强，原油获得支撑。不过，一些国家需求疲软，产出上升，表明基本面过于疲弱，无法支撑油价；新冠疫苗在明年很长一段时间内不太可能显著提高石油需求。因此，原油反转时机或还未到来。农产品方面：供需两旺格局下，豆粕偏强震荡。USDA报告利多，南美播种进度缓慢，美豆短期支撑较强。国内方面，上周主要油厂大豆压榨量维持高位，但大豆到港量较大，大豆库存上升。11-12月大豆到港量仍然较大，预计月均到港量超850万吨，但大豆压榨量维持高位，将抑制大豆库存上升幅度。国内大豆压榨量维持高位，豆粕产出量较大，但豆粕需求良好，饲料养殖企业提货较为积极，本周国内豆粕库存继续小幅下降。往后看，随着生猪养殖持续恢复，四季度豆粕需求继续增加，但国内大豆供应仍然充足，压榨量位于高位，供需两旺格局下，豆粕或偏强震荡。 研究员：郑建鑫执业证号：F3014717投资咨询号：Z0013223