教育行业周报：全国教育经费总投入首超5万亿，华立大学集团公告2020业绩显著增长

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 全国教育经费总投入首超5万亿，华立大学集团公告2020业绩显著增长 [Table_Title2] 教育行业周报20201102-20201108 [Table_Summary] 报告摘要: 本周观点 11月4日，教育部、国家统计局、财政部发布《关于2019年全国教育经费执行情况统计公告》。2019年，全国教育经费总投入为50178.12亿元，比上年的46143.00亿元增长8.74%。投入经费首次超过5万亿元。 11月6日，华立大学集团有限公司披露2020年报，实现收入7.6亿人民币，同比增长12.8%，经调整纯利3.4亿人民币，同比增长33.3%。 四条主线：（1）K12培训成长股：逐步加速扩张的中高考复读培训机构【科斯伍德】（近期主要受秋季招生低于预期影响股价调整，但我们分析中补主要由于中考降分录取、高补由于高考延迟，成长逻辑并未破坏）；伴随线下陆续复课K12 教培机构业绩环比改善，推荐大语文培训龙头【豆神教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、一对一培训龙头【紫光学大】（近期受定增尚未完成压制，股价跌至中长期合理布局区间）；（2）估值包含悲观预期、明年业绩弹性大的受益标的：【东方时尚】、【凯文教育】、【美吉姆】、【盛通股份】、【昂立教育】；（3）国家“稳就业”政策在前、高教生源及公职类岗位扩招在后，受益标的：三季度有望环比显著改善的【中公教育】及职业技能培训龙头【中国东方教育】；（4）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办高教近期重点推荐【宇华教育】（明年不到20XPE、对应内生增长20%+）、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】。 ► 行情回顾：跑赢上证指数0.11PCT 本周中信教育指数上涨2.83%，上证指数上涨2.72%，跑赢大盘0.11pct。年初至今，中信教育指数上涨45.53%，上证指数上涨8.59%，跑赢大盘36.94pct。 ► 行业新闻： 近日，国新文化对外公告，为做大文化教育主业，公司拟布局职业教育领域，以2.92亿元现金收购华晟经世27%股权。华晟经世专注于ICT、智能制造两大领域，面向应用型本科和高职院校提供实训产品、教学服务和在线学习平台等产教融合服务，是高等院校开展校企合作的龙头企业之一。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： 分析师：何富丽 邮箱：hefl@hx168.com.cn SAC NO：S1120520080002 联系电话： -10%0%9%18%28%37%2019/092019/122020/032020/062020/09综合沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年11月08日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示 疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。 oPrMqQnMyQtOrRrNrPnQoM6MaObRpNmMtRrRlOoPmNeRmMzQ9PmNmMNZmQpRNZrNtM 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 4 2. 行情回顾 .................................................................................... 4 3. 行业新闻概览 ................................................................................ 6 3.1. 官方通告 .................................................................................. 6 3.2. 一级市场投融资 ............................................................................ 7 3.3. 公司新闻 .................................................................................. 8 4. 公司估值表 ................................................................................. 12 5. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图1本周各主要指数涨跌情况（%）.................................................................. 4 图2 年初至今各主要指数涨跌情况（%） ............................................................. 4 图3 A股教育周涨跌幅排名（%）.................................................................... 5 图4 港股教育周涨跌幅排名（%） ................................................................... 5 图5 美股教育涨跌幅排名（%） ..................................................................... 6 表1 A股教育公司估值表（亿元人民币） ........................................................... 12 表2 港股教育公司估值表（亿元人民币） .......................................................... 13 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1.本周观点 11月4日，教育部、国家统计局、财政部发布《关于2019年全国教育经费执行情况统计公告》。2019年，全国教育经费总投入为50178.12亿元，比上年的46143.00亿元增长8.74%。投入经费首次超过5万亿元。 11月6日，华立大学集团有限公司披露2020年报，收益7.6亿人民币，同比增长12.8%，经调整纯利3.4亿人民币，同比增长33.3%。 四条主线：（1）K12培训成长股：逐步加速扩张的中高考复读培训机构【科斯伍德】（近期主要受秋季招生低于预期影响股价调整，但我们分析中补主要由于中考降分录取、高补由于高考延迟，成长逻辑并未破坏）；伴随线下陆续复课K12 教培机构业绩环比改善，推荐大语文培训龙头【豆神教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、一对一培训龙头【紫光学大】（近期受定增尚未完成压制，股价跌至中长期合理布局区间）；（2）估值包含悲观预期、明年业绩弹性大的受益标的：【东方时尚】、【凯文教育】、【美吉姆】、【盛通股份】、【昂立教育】；（3）国家“稳就业”政策在前、高教生源及公职类岗位扩招在后，受益标的：三季度有望环比显著改善的【中公教育】及职业技能培训龙头【中国东方教育】；（4）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办高教近期重点推荐【宇华教育】（明年不到20XPE、对应内生增长20%+）、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】。 2.行情回顾 本周中信教育指数上涨2.83%，上证指数上涨2.72%，跑赢大盘0.11pct。年初至今，中信教育指数上涨45.53%，上证指数上涨8.59%，跑赢大盘36.94pct。 图1本周各主要指数涨跌情况（%） 图2 年初至今各主要指数涨跌情况（%） 较期初增加 100%，系公司修建川西北智慧教育产业园总部基地建设项目所致 较期初增加 100%，系公司修建川西北智慧教育产业园总部基地建设项目所致 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 4.55 2.72 4.05 3.812.83 0.001.002.003.004.005.0032.67 8.59 19.26 52.00 45.53 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图3 A股教育周涨跌幅排名（%） 图1 各行业指数涨幅排名 资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块涨幅前三的个股分别是秀强股份、科大讯飞、世纪鼎利。 秀强股份受光伏、太阳能板块整体影响，股价上升。科大讯飞发布“AI赋能计划” 为企业转型升级赋能，目前讯飞开发者平台应用终端数已超过 20 亿，开发者团队也已超过 150 万家，股价上升。世纪鼎利回复交易所关注函后，股价有所回升。 跌幅前三的个股分别是新开普、国新文化、三盛教育。 图4 港股教育周涨跌幅排名（%） 图2 各行业指数涨幅排名 资料来源：wind，华西证券研究所 H股涨幅前三的个股分别是中国网络信息科技、民生教育、睿见教育。 民生教育间接持股的滇池公司与滇池学院、云南大学签署《关于云南大学滇池学院转设事宜的协议》，转设后滇池学院成为独立设置的民办本科大学，《关于加快推进独立学院转设工作的实施方案》肯定了转设工作方案，股价有所上升。睿见教育、中国网络信息科技在港股市场教育股集体上涨的拉动下，股价上升。 H股跌幅前三的个股分别是银杏教育、GOLDWAY EDU、澳洲成峰高教。 -10-5051015-15-10-50510152025303540 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 图5 美股教育涨跌幅排名（%） 图3 各行业指数涨幅排名 资料来源：wind，华西证券研究所 美股涨幅前三的个股分别是新东方、跟谁学、达内教育。 新东方即将在港交所二次上市，拓展资金、品牌等资源，股价上升。跟谁学将于2020年11月20日公布FY2020Q3季报，股价先涨。达内教育疫情后挖掘企业需求推动新合作，联合来自华为、阿里巴巴、美团、小米等一线企业的职业导师，打通职业双晋升渠道，股价有所上升。 3.行业新闻概览 3.1.官方通告： 1）【2019年全国教育经费统计公告发布 总投入超5万亿】 近日，教育部、国家统计局、财政部发布《关于2019年全国教育经费执行情况统计公告》。2019年，全国教育经费总投入为50178.12亿元，比上年的46143.00亿元增长8.74%。投入经费首次超过5万亿元。国家财政性教育经费为40046.55亿元，首次超过4万亿元，比上年的36995.77亿元增长8.25%。2019年全国一般公共预算教育经费为34648.57亿元，比上年增长8.3%。其中，中央财政教育经费5322.32亿元，比上年增长6.28%。据统计，2019年全国国内生产总值为990865.1亿元，国家财政性教育经费占国内生产总值比例