早盘前瞻：南水北调西线工程或提速，西部水利企业迎机遇

[Table_Title] 早盘前瞻 南水北调西线工程或提速，西部水利企业迎机遇 2020 年 11 月 03 日 [Table_Summary] 【大事点评】 长江水利委员会于10月底组成专班，就南水北调西线工程前期工作到四川省开展专题调研。调研组现场查勘了大渡河、雅砻江、金沙江规划调水河段，重点调研了调水水源点。长江委总工程师表示，下阶段要积极按照水利部安排，配合做好西线工程前期论证工作。按照水利部此前印发的任务书，西线工程规划方案比选论证总报告将在今年底前完成并上报国家发改委，为国家决策西线项目提供有力支撑。 南水北调西线工程是国家“四横三纵”水资源配置格局的战略性工程，通过将长江上游的水调到黄河上游，主要解决青海、甘肃、宁夏等省区缺水问题，是落实黄河流域生态保护和高质量发展重大国家战略的水资源支撑工程。从调水规模看，西线工程将超过中线、东线，同时涉及在高原地区开凿引水隧道，工程难度高投资规模大。随着工程前期工作推进和工程开工建设，西部地区的水利相关企业将迎来发展机遇。 【热点出击】 随着乌鲁木齐和呼和浩特等城市10月中旬陆续续开始供暖，河北省也于11月1日起开始提前集中供暖，中国北方城市开始正式进入20/21年度采暖季。在经历了2017年冬季的气荒（外采毛差倒挂）、2018和2019年的暖冬+上游气价高企之后，今年冬天有望迎来多年来第一次三项指标均有利于下游城市燃气行业的局面，即冷冬、上游气价同比下跌且气荒可能性较小。 在中度和强度拉尼娜现象下，冷冬会是大概率事件，尤其是在过去两个冬天均比较温暖的环境下。预计今冬明春采暖季全国天然气表观消费增速8-9%，而龙头城燃的单月气量增速最高有望升至20%-25%的区间。今冬采暖季最大的变化就是今年是国家管网公司成立后正式运行的第一个采暖季。同时，广汇启东等民营LNG码头也已经和西气东输线连通，新奥舟山也与浙江省管网物理贯通，“全国一张网”的布局对于中国天然气市场的资源调配能力提升了较大的一个台阶，即将进入天然气供应版图为近几年最充裕的冬天。预测今冬上游气价同比下行，虽然环比仍然上涨但是涨幅不如过去两年。随着近期LNG现货市场价格的回升，大部分挂钩油价但有一定滞后的LNG长协在4Q20反而会比现货更便宜，也给上游企业更多让利空间。 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 联系人：马建华 电话：021-23586480 [Table_Reports] 相关研究 《10月官方制造业PMI为51.4%，连续八个月处于扩张区间》 2020.11.02 《19届五中全会召开，提出科技自立自强和优先发展农业农村》 2020.10.30 《首个国家级会议下月开，工业互联网将迎政策机遇期》 2020.10.29 《新能源汽车技术路线图2.0发布，2035年将成主流》 2020.10.28 《六部委联合发文：实施机器人及智能装备推广计划》 2020.10.27 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 市场研究 / Ａ股日评 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 早盘前瞻 2 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。