宏观日报：1-9月全国规模以上工业企业利润降幅收窄

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 1-9月全国规模以上工业企业利润降幅收窄 证券研究报告 所属部门 总量研究部 报告类别 宏观日报 川财一级行业 总量研究 川财二级行业 宏观经济 报告时间 2020/10/29 分析师 陈雳 证书编号：S11000517060001 chenli@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——宏观日报 ❖ 宏观观市 近日，国家统计局公布数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43665.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1-8月份收窄2.0个百分点。其中，第三季度利润增长15.9%，增速比二季度加快11.1个百分点。在41个工业大类行业中，近六成行业利润增速超过两位数。新增利润最多的行业主要是汽车制造业、有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、通用设备制造业、电力、热力生产和供应业以及电气机械和器材制造业，分别增长53.8%、52.0%、39.1%、32.4%、22.4%和16.8%。这六个行业合计拉动三季度规模以上工业企业利润同比增长10.0个百分点。 我国工业利润的逐季好转，不仅受益于我国有力的疫情防控政策，还受益于我国经济社会发展统筹工作的推进。随着投资、消费需求的逐步恢复，石油、钢铁、汽车等行业利润快速修复，大型企业利润明显回升。后续工业经济复苏也还将受到多重因素的影响，目前疫情尚未完全消除，对行业的影响还在持续，内需依旧面临较大的压力。外需方面，各主要贸易国家疫情防控情况不容乐观，经济恢复存在较高不确定性，对外需产生重大的影响。 ❖ 重点宏观动态 【宏观动态】日前，中国钢铁工业协会召开2020年三季度信息发布会，预计今年全年粗钢产量将超过10亿吨，总体保持增长态势。企查查数据显示，目前我国共有钢铁相关企业11.2万家，内蒙古以超过1.1万家企业排名第一，广东、山东分列二三名（wind） 【宏观动态】，据山东省政府新闻发布会消息，山东省政府近日印发《关于支持八大发展战略的财政政策》，支持新旧动能转换重大工程、乡村振兴、海洋强省等八大发展战略，预计2021年省级将投入资金1500亿元。（wind） ❖ 指数追踪 品种 单位 数值 日变动 周变动 月变动 SHIBOR隔夜 % 2.125 -0.254 0.214 1.523 SHIBOR1周 % 2.353 0.004 0.163 -0.065 7天期逆回购利率 % 2.857 0.165 0.449 0.643 3月期国债收益率 % 2.663 0.017 0.028 0.391 1年期国债收益率 % 2.722 0.036 0.038 0.095 10年期国债收益率 % 3.181 0.020 -0.005 0.092 数据来源：Wind，川财证券研究所：备注：Shibor数据为当日数据，国债收益率为前一交易日数据 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/3 ❖ 最新研究 【川财研究】宏观动态点评：投资、进出口支撑GDP增速修复（20201019） 【川财研究】宏观点评：成渝经济圈建设纲要发布，关注区域优势产业（20201016） 【川财研究】宏观动态点评：CPI增速小幅放缓， 工业品价格继续回升（20201015） 【川财研究】宏观动态点评：居民存款明显增长，关注消费潜力释放(20201014） 【川财研究】宏观动态点评：深圳先行示范区改革全面提速发展（20201012） 【川财研究】宏观动态点评：供需共同回暖，三季度外贸数据明显改善（20201013） 【川财研究】宏观动态点评：深圳先行示范区改革全面提速发展（20201012） 【川财研究】宏观动态点评：远期售汇准备金下调，汇市预期进一步稳定（20201010） 【川财研究】宏观动态点评：9月PMI延续回升，中小企业生产逐步恢复（20200930） 【川财研究】宏观动态点评：工业利润持续修复，采矿业利润明显修复（20200928） 【川财研究】宏观动态点评：新老基建共同发力，国内投资上行明确（20200915） 【川财研究】宏观动态点评：构建现代流通体系， 促进消费扩内需(20200910) 【川财研究】宏观动态点评：CPI增速小幅放缓， 食品项价格趋于平稳(20200909) 【川财研究】宏观动态点评：人民币汇率上行逻辑稳健（20200902） ❖ 风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明COOO4 3/3 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000029399