环保行业：国务院拟组建生态环境部，环保工作责任主体愈加明确

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年03月14日 行业研究●证券研究报告 环保 行业快报 国务院拟组建生态环境部，环保工作责任主体愈加明确 投资要点 事件：3月13日十三届全国人大一次会议审议《国务院机构改革方案》，环保方面，国务院拟组建生态环境部，将环境保护部的职责、国家发展和改革委员会的应对气候变化和减排职责、国土资源部的监督防止地下水污染职责、水利部的编制水功能区划、排污口设置管理、流域水环境保护职责、农业部的监督指导农业面源污染治理职责、国家海洋局的海洋保护职责、国务院南水北调工程建设委员会办公室的南水北调工程项目区环境保护职责整合，组建生态环境部，对外保留国家核安全局牌子，不再保留环境保护部。  整合各方职责，提升生态环境部话语权，解决“九龙治水”问题：原有机构设置存在环保部与其他部委职能有所重合、环保部门与地方政府利益冲突问题，“九龙治水”现状不利于跨区域污染等问题的解决。本次改革可整合各部委环保职能，统一监管标准。结合环保机构垂直改革看，环保工作责任主体更加明确：在原有以块为主的地方环保管理体制下，地方政府在环保系统的话语权过重，导致了一些地方重发展轻环保、党政机构干预环境监测监察执法等问题；垂改对干部任免、经费供给等做了重新安排，将有效减少地方保护主义对环保工作的影响。责任主体的明确有利于生态治理项目的顺利推进。  减排职责纳入生态环境部，建议关注清洁能源利用：减排一方面在于工业企业污染治理，另一方面在于原材料端清洁能源替代。①2017年电代煤、气代煤的大力推进对京津冀地区，尤其是北京市空气质量改善有所成效，预计未来推进方向不变；②清洁燃煤供暖仍将是清洁取暖主流，根据《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，2016年底全国清洁燃煤集中供暖面积占比17%，五年内年复合增速有望达到26%，我们认为做好末端治理的前提下，清洁燃煤集中供暖具备增长潜力；③生物质发电领域，根据《生物质能发展“十二五”规划》，我国每年可作为能源利用的生物质资源总量约折合4.6亿吨标准煤，但2015年生物质能利用量折合3,540万吨标准煤，利用率不足8%，提升空间大。  投资建议：生态治理领域，建议积极关注京蓝科技；清洁供热领域，建议积极关注联美控股；生物质发电领域，建议积极关注中国光大绿色环保。  风险提示：政策不及预期、项目进度不及预期 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 000711 京蓝科技 买入-A 600167 联美控股 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 5.79 -10.17 -33.18 绝对收益 9.74 -9.15 -14.87 分析师 张仲杰 SAC执业证书编号：S0910515050001 zhangzhongjie@huajinsc.cn 021-20377099 报告联系人 宋怡萱 songyixuan@huajinsc.cn 021-20377051 相关报告 环保：治霾任重道远，关注非电提标改造、生物质发电领域 2018-03-12 环保：2017年年报前瞻：业绩有望维持高增，监测需求释放基础上，看好末端治理前景 2018-02-27 环保：强监管时期，工业环保启航，生态治理进阶 2017-12-28 环保：2017年中报总结：业绩增速持续提升，工业环保值得关注 2017-09-05 环保：证监会支持节能环保产业融资，新三板环保板块有望受益 2017-02-10 -24%-17%-10%-3%4%11%18%25%2017!-032017!-072017!-112018!-03沪深300 环保 15302748/33949/20180314 13:39 行业快报 http://www.huajinsc.cn/2 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 张仲杰声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 15302748/33949/20180314 13:39 行业快报 http://www.huajinsc.cn/3 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn 15302748/33949/20180314 13:39