www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度报告 ● 计算机行业 2016年8月8日 车联网进入新时代 ——无人驾驶车联网系列深度报告之二 推荐 维持评级 投资要点：  技术升级、需求渐明，车联网重焕生机 随着LTE-V技术标准的冻结，通讯芯片的不断升级，车联网的定义在升级。行车更加安全、人机交互更加智能、功能设计更加人性化是车联网发展的核心需求。车际网与车云网能够更深度地解决核心需求，是需要重点关注的方向，其技术主要包括V2V、V2I、V2P与V2C。  政策、无人驾驶、新能源汽车共同推动车联网加速发展 车联网利好不断，政策不断进入“深水区”。单机智能行车安全捉襟见肘，车联网协同决策是刚性需求。电动化、智能化和网联化已经成为汽车工业发展不可逆的趋势。新能源汽车天生网联，前装T-BOX成为核心汽车电子硬件设备，政策要求其成为智能汽车标配，倒逼车联网发展。  前装鲸吞后装市场，未来汽车天生“网联” 顺应汽车智能化浪潮，车厂为了提高竞争力，渐渐对车联网前装持积极态度，前装是趋势。前装相比后装优势明显，能够获取车辆核心数据，实现车辆远程监控、远程控制、安全监测等后装无法实现的功能。后装不仅获取数据有限，而且由于门槛较低，市场参与者竞争激烈，推广多年而市场集中度仍然较为分散。  V2V、电子车牌、智慧停车等值得重点关注 我们通过需求和技术分析得出三大投资热点：1）随着LTE-V标准的冻结，V2V将迎来井喷式发展，LTE-V技术标准有望独领风骚;2）道理信息管理需求高，电子车牌落地指日可待；3）停车服务是具有“中国特色”的迫切需求，技术实现无障碍。  相关公司推荐 稀缺的车联网最纯正标的——索菱股份；智慧停车龙头——捷顺科技；车联网、无人驾驶全产业链布局——四维图新；无人驾驶高精度地图新锐——中海达；智能交通龙头，卡位V2X技术研发——千方科技；电子车牌全产业链布局——高新兴；前装T-box高市占率，优质大数据入口——兴民智通；LTE-V技术应用研发的核心受益标的——高鸿股份。  风险提示 政策风险，竞争加剧风险 分析师 沈海兵 ：（8621）20252609 ：shenhaibing@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514060002 联系人： 邹文倩 ：（8621）2025 2605 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 相关研究 [table_report] 无人驾驶车联网系列深度报告之一：人工智能视角下的无人驾驶汽车，移动的智能联网机器人-20160112 行业深度研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 投资概要： 驱动因素、关键假设及主要预测： 1、技术升级、需求渐明，车联网重焕生机 1）随着LTE-V技术标准的冻结，通讯芯片的不断升级，车联网的定义在升级；2）行车更加安全、人机交互更加智能、功能设计更加人性化是车联网发展的核心需求；3）车际网与车云网能够更深度地解决核心需求，是需要重点关注的方向，其技术主要包括V2V、V2I、V2P与V2C。 2、政策、无人驾驶、新能源汽车共同推动车联网加速发展 1）车联网利好不断，政策不断进入“深水区”；2）单机智能行车安全捉襟见肘，车联网协同决策是刚性需求。电动化、智能化和网联化已经成为汽车工业发展不可逆的趋势；3）新能源汽车天生网联，前装T-BOX成为核心汽车电子硬件设备，政策要求其成为智能汽车标配，倒逼车联网发展。 3、前装鲸吞后装市场，未来汽车天生“网联” 顺应汽车智能化浪潮，车厂为了提高竞争力，渐渐对车联网前装持积极态度，前装是趋势。前装相比后装优势明显，能够获取车辆核心数据，实现车辆远程监控、远程控制、安全监测等后装无法实现的功能。后装不仅获取数据有限，而且由于门槛较低，市场参与者竞争激烈，推广多年而市场集中度仍然较为分散。 4、V2V、电子车牌、智慧停车等值得重点关注 我们通过需求和技术分析得出三大投资热点：1）随着LTE-V标准的冻结，V2V将迎来井喷式发展，LTE-V技术标准有望独领风骚;2）道理信息管理需求高，电子车牌落地指日可待；3）停车服务是具有“中国特色”的迫切需求，技术实现无障碍。 我们与市场不同的观点： 市场认为车联网没有真正解决问题，没有很好的商业模式，产业发展不温不火。我们认为，在无人驾驶、新能源汽车的大潮下，再加上政策的持续深化，车联网的内容已经升级。车联网开始加速爆发，市场空间巨大，前装是趋势。V2V将率先发展，电子车牌落地指日可待，停车服务具有“中国特色”需求迫切，相关产业链机会值得重点关注。 估值与投资建议： 我们重点推荐：稀缺的车联网最纯正标的——索菱股份；智慧停车龙头——捷顺科技；车联网、无人驾驶全产业链布局——四维图新；无人驾驶高精度地图新锐——中海达；智能交通龙头，卡位V2X技术研发——千方科技；电子车牌全产业链布局——高新兴；前装T-box高市占率，优质大数据入口——兴民智通；LTE-V技术应用研发的核心受益标的——高鸿股份。 主要风险因素： 政策风险，竞争加剧风险 行业深度研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、技术升级、需求渐明，车联网重焕生机................................................................................................................... 3 （一）“车联网”概念升级，此“车联网”非彼“车联网” .................................................................................................. 3 （二）车联网核心需求：行车安全+智能化+人性化 ................................................................................................................ 4 （三）车际网与车云网能深度解决核心需求 ............................................................................................................................ 4 二、政策、无人驾驶、新能源汽车共同推动车联网加速发展 ....................................................................................... 6 （一）车联网利好不断，政策不断进入“深水区” ................................................................................................................ 6 （二）单机智能行车安全捉襟见肘，车联网协同决策是刚性需求......................................................................................... 9 （三）新能源汽车天生“网联”，倒逼车联网加速发展 ........................................................................................................ 12 三、前装是趋势，V2V、电子车牌、智慧停车值得重点关注....................................................................................... 14 （一）需求技术双轮推动，车联网投资热点纷呈 .................................................................................................................. 14 （二）前装鲸吞后装市场，未来汽车天生“网联” .............................................................................................................. 16 （三）V2V率先发展，LTE-V技术标准有望独领风骚 ............................................................................................................ 18 （四）道理信息管理需求高，电子车牌落地指日可待 .......................................................................................................... 22 四、相关公司推荐 ............................................................................................................................................................ 25 （一）索菱股份：稀缺的车联网最纯正标的 .......................................................................................................................... 25 （二）捷顺科技：智慧停车龙头 .............................................................................................................................................. 27 （三）四维图新：车联网、无人驾驶全产业链布局 .............................................................................................................. 28 （四）中海达：无人驾驶高精度地图新锐 .............................................................................................................................. 30 （五）千方科技：智能交通龙头，卡位V2X技术研发 .......................................................................................................... 31 （六）高新兴：电子车牌全产业链布局 ..........................................................................................................