【市场概要】【市场行情】合约代码收盘价涨跌涨跌幅(%)510050.SH3.4090-0.0230 -0.67 510300.SH4.8220-0.0310 -0.64 159919.SZ4.7510-0.0310 -0.65 000300.SH4,755.49-36.19 -0.76 【当月合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)3.4000.04360.03603.4076-0.0256 -0.75 4.8000.06410.04954.8146-0.0386 -0.80 4.8000.03420.08844.7458-0.0336 -0.70 4,750.00100.20120.204,730.00-46.00 -0.96 注：平值是以当月call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【当月期权隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-TMA20UPLOW剩余天数到期日18.1820.2318.9620.8923.9617.8272020-10-2817.2220.5318.6120.9523.7018.2072020-10-2818.3120.6619.3221.6624.2619.0572020-10-2817.3622.5019.1221.1023.7018.49242020-11-20【当月期权量仓】量-Call量-Put量-PCR变化持仓-Call持仓-Put持仓-PCR变化1,312,412809,5050.62-0.07 851,177575,0920.68-0.04 1,183,546854,7380.72-0.11 679,338467,1770.69-0.02 243,752183,0830.75-0.03 167,565107,6190.64-0.04 55,23428,6640.52-0.13 30,50921,8650.720.11数据来源：wind资讯，五矿经易期权事业部升贴水18.4529.2513.552,253.92SH50ETFSH300ETF期权标的SH300ETF-0.0014 -0.0074 -0.0052 -25.49 SZ300ETFHS300期权标的卢品先投资经理从业资格号0755-82927766lupx@wkjyqh.comF3047321投资咨询号Z0015541五矿经易期货金融期权日报2020年10月20日 星期二期权研究期权标的SH50ETFSZ300ETFHS300SH50ETFSH300ETFSZ300ETFHS300标的简称成交量(万)535.93601.93SH50ETFSH300ETF成交额(亿)283.281.29(亿) （1）市场行情高位盘整震荡。市场行情形成一周以来的区间盘整震荡。50ETF下跌0.67%报收3.409；沪300ETF下跌0.64%报收4.822；深300ETF下跌0.65%报收于4.751；沪深300指数下跌0.76%报收于4755.49。 （2）期权隐含波动率小幅波动。市场行情高位弱势盘整，ETF期权隐含波动率窄幅波动，而股指期权当月合约隐含波动率大幅下降。50ETF期权隐含波动率下跌0.22%至18.96%，沪300ETF期权隐含波动率下跌0.35%至18.61%，深300ETF期权隐含波动率上升0.18%至19.32%，沪深300股指期权隐含波动率下降3.03%至19.12%。 （3）期权持仓量PCR维持较低水平。持仓量PCR一般认为在1.0为多空分界线。ETF期权持仓量PCR持续了一周盘整，下跌至0.70以下；股指期权持仓量PCR上升到0.72。 （4）操作建议。市场行情区间盘整震荡，继续持有认沽期权牛市价差组合策略，若市场行情跌破区间下限，则可适当的调整持仓delta，使得delta为负值。如50ETF期权：BP_2010_3.40和SP_2010_3.50。 SZ300ETFHS300 图3: SZ300ETF走势图图1: SH50ETF走势图图2 SH300ETF走势图图4: 沪深300走势图【标的价量关系】3.4090 05001,0001,5002,0002,5002.502.702.903.103.303.503.702020-04-092020-04-142020-04-172020-04-222020-04-272020-04-302020-05-082020-05-132020-05-182020-05-212020-05-262020-05-292020-06-032020-06-082020-06-112020-06-162020-06-192020-06-242020-07-012020-07-062020-07-092020-07-142020-07-172020-07-222020-07-272020-07-302020-08-042020-08-072020-08-122020-08-172020-08-202020-08-252020-08-282020-09-022020-09-072020-09-102020-09-152020-09-182020-09-232020-09-282020-10-092020-10-142020-10-19SH50ETF成交量(万)收盘价4.8220 02004006008001,0001,2001,4003.504.004.505.002020-04-092020-04-142020-04-172020-04-222020-04-272020-04-302020-05-082020-05-132020-05-182020-05-212020-05-262020-05-292020-06-032020-06-082020-06-112020-06-162020-06-192020-06-242020-07-012020-07-062020-07-092020-07-142020-07-172020-07-222020-07-272020-07-302020-08-042020-08-072020-08-122020-08-172020-08-202020-08-252020-08-282020-09-022020-09-072020-09-102020-09-152020-09-182020-09-232020-09-282020-10-092020-10-142020-10-19SH300ETF成交量(万)收盘价4.7510 01002003004005006003.504.004.505.005.502020-04-092020-04-142020-04-172020-04-222020-04-272020-04-302020-05-082020-05-132020-05-182020-05-212020-05-262020-05-292020-06-032020-06-082020-06-112020-06-162020-06-192020-06-242020-07-012020-07-062020-07-092020-07-142020-07-172020-07-222020-07-272020-07-302020-08-042020-08-072020-08-122020-08-172020-08-202020-08-252020-08-282020-09-022020-09-072020-09-102020-09-152020-09-182020-09-232020-09-282020-10-092020-10-142020-10-19SZ300ETF成交量(万)收盘价4,755.49 0123453,5004,0004,5005,0002020-04-092020-04-142020-04-172020-04-222020-04-272020-04-302020-05-082020-05-132020-05-182020-05-212020-05-262020-05-292020-06-032020-06-082020-06-112020-06-162020-06-192020-06-242020-07-012020-07-062020-07-092020-07-142020-07-172020-07-222020-07-272020-07-302020-08-042020-08-072020-08-122020-08-172020-08-202020-08-252020-08-282020-09-022020-09-072020-09-102020-09-152020-09-182020-09-232020-09-282020-10-092020-10-142020-10-19HS300成交量(亿)收盘价 【SH50ETF期权持仓量PCR】【SH50ETF期权隐含波动率】【SH50ETF期权持仓分布】【SH50ETF期权最大未平仓】050,000100,000150,000200,000250,0002.80 2.85 2.90 2.95 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 3.50 3.60 3.70 3.80 3.90 4.00 SH50ETF期权持仓分布图OI_POI_C-10,000-5,00005,00010,00015,00020,00025,0002.80 2.85 2.90 2.95 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 3.50 3.60 3.70 3.80 3.90 4.00 SH50ETF期权持仓变化图OI CHANGE_POI CHANGE_C2.62.72.82.93.03.13.23.33.43.53.62020-04-302020-05-082020-05-132020-05-182020-05-212020-05-262020-05-292020-06-032020-06-082020-06-112020-06-162020-06-192020-06-242020-07-012020-07-062020-07-092020-07-142020-07-172020-07-222020-07-272020-07-302020-08-042020-08-072020-08-122020-08-172020-08-202020-08-252020-08-282020-09-022020-09-072020-09-102020-09-152020-09-182020-09-232020-09-282020-10-092020-10-142020-10-19SH50ETF 认购、认沽合约最大持仓量所在的行权价ETF期权到期日收盘价C最大持仓P最大持仓3.4090 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.002.52.72.93.13.33.53.72020-04-092020-04-212020-05-062020-05-182020-05-282020-06-092020-06-192020-07-032020-07-152020-07-272020-08-062020-08-182020-08-282020-09-092020-09-212020-10-09SH50ETFCLOSEOI_PCR51015202530354045502020-04-092020-04-172020-04-272020-05-082020-05-182020-05-262020-06-032020-06-112020-06-192020-07-012020-07-092020-07-172020-07-272020-08-042020-08-122020-08-202020-08-282020-09-072020-09-152020-09-23202