www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略点评 2020年10月12日 市场大涨的1个主因和3个事件，抓住五中全会做多机会 核心要点： 今日市场大涨，成交量显著放大，航空军工、半导体、工程机械、保险、数字货币、新能源、证券等板块涨幅较大，除游戏下跌外，其余普涨。 市场上涨的主要原因是深圳特区40周年纪念大会将召开，相关利好政策在周末出台（主因），《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案(2020-2025年)》受到瞩目。 市场大涨的其他事件包括一是7月中旬至今，半导体、医药和食品饮料等热门赛道连续调整，9月最强的食品饮料下跌，市场情绪在9月下旬跌入低谷；二是《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》文件发布；三是外围股市在近期反弹，外资再次大幅流入。 “政策利好憧憬”提升投资者风险偏好是市场大涨的主因，股市进入五中全会时间。这是我们四季度策略报告《守稳待势》的主要思路之一。当下有些类似《“两会”日期落定，抓住阶段性做多机会》（4月29日）。 《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》是重要的文件，去年9月开始，证券监管部门就在采取系列行动，这有利于优质股的走强，淘汰绩差股，但是我们不认为这不能和国发〔2005〕34号等历史文件简单类比，得出“新分析师 曾 万 平 ：135 2048 9973 ：zengwanping_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130519110001 付 延 平 ：135 5016 4159 ：fuyanping@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130519060001 中国银河证券策略团队 （曾万平、付延平、蔡芳媛、李卓睿、王新月） 近期报告： 2020/9/25 四季度策略：牛市下半场，守稳待势 2020/8/29不为创纪录的消费股再唱赞歌 2020/7/30政治局会议的9个要点，把握“四个大局”应对牛市下半场 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 一轮大牛市开启”的结论是拔苗助长。我们维持牛市下半场的中期看法，不过这不是现在的主要关注点。 维持9月底开始的阶段性乐观看法，做多政策驱动和成长行业。 行业方面，看多①事件驱动机会以及下跌后的科技行业，相关的行业中包括受到华为事件冲击的半导体等技术“卡脖子”行业、数字货币、疫苗、新能源汽车、云计算、军工航天等。 ②四季度的日历效应显示成长性较好的周期成长板块阶段性占优，包括保险、机械、光伏、建材等。③白酒、医药中的消费品种等消费行业。 ④9月跌幅较大的细分行业龙头和受益于市场回暖的证券业。 对于银行地产钢铁等相对滞涨强周期股，主要是防守机会，大机会需要等待事件。警惕低p/e或p/b陷阱。 风险：中美关系大幅恶化，热门赛道公司的成长性难以匹配高估值。 2020/7/13 牛市下半场 2020/4/29 “两会”日期落定，抓住阶段性做多机会 2020/2/3 新冠疫情不会逆转创业板和科技股牛市的9个理由 vYOAaZlVrVqQsQ9PdN9PmOqQpNqQeRmNrRjMnMmP8OmNqQwMmPrNuOsOpQ 策略点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、市场大涨的1个主因和3个事件，抓住五中全会做多机会 .......................................... 错误!未定义书签。 策略点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 曾万平、付延平，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。（本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利)。 策略点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构客户和认定为专业投资者的个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 策略点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失，在此之前，请勿接收或使用本报告中的任何信息。除银河证券官方网站外，银河证券并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发公司发布的证券研究报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 北京地区：耿尤繇 010-66568479 gengyouyou@ChinaStock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn