机械设备行业研究周报：2019年全球工业机器人库存达历史新高

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 2019年全球工业机器人库存达历史新高 ——机械设备 投资摘要： 行情回顾：申万机械本周上涨3.26%，位列28个一级子行业第6位；PE（TTM）30.28倍；PB（LF）2.53倍。 每周一谈：2019年全球工业机器人库存水平达到历史新高 2019年全球工业机器人运行台数为270万台  本周，国际机器人联合会正式发布《世界机器人报告2019》，虽然主要下游汽车、消费电子等行业面临一定的周期性波动，2019年全球工业机器人库存水平仍得以进一步提升，创下历史最高水平。  全球工业机器人库存量达到历史新高。2019年，全球工业机器人库存量为270万台，同比提升12%，创历史新高。其中，亚洲作为全球最大的工业机器人市场，中国运行台数达到78.3万台，同比增长21%；日本运行台数为35.5万台，同比增长12%。其他国家方面，德国为欧洲最主要的工业机器人市场，运行台数约为22.15万台；美国作为传统成熟市场，2019年工业机器人运行台数上升至29.3万台，相较于上年同期增长约7%。  2019年全球工业机器人市场相对承压，主要下游行业面临周期性波动。2019年，工业机器人行业销量景气度普遍有所下降，汽车、消费电子等主要应用领域需求不振为拖累行业增长的重要原因。2019年，全球新增工业机器人销量为37.3万台，相较于2018年同期大幅下降12%，为近年来首次录得的负增长。分地区看，亚洲市场占全球新增市场需求约65%，其中中国为最大需求市场。 中国为全球最大、增速最快工业机器人市场  中国连续多年保持全球最大工业机器人市场地位。2019年全球工业机器人市场承压，中国自2017年的相对高点以来，录得连续第二年销量负增长。2019年，我国实现工业机器人销量14.05万台，同比下降9%。另一方面，我国历年工业机器人出货量占全球比例稳步提升，经过2018年的调整，2019年再次回升至37.6%，已成为全球最重要的工业机器人市场。  工业机器人占我国机器人市场总量约65%。2019年，我国机器人市场总规模约为87亿美元，其中，工业机器人市场约57亿美元。2019年，我国工业机器人密度提升至187台/万人，高于113台/万人的全球平均值，但与新加坡、韩国、日本等高密度国家相比仍具有较大差距。  2020年景气度复苏明显，行业迎来筑底回升。根据国家统计局的最新统计数据，2020年8月，我国规模以上工业企业工业机器人产量达到2.07万台，同比增长32.5%；1月~8月全国规模以上工业企业累计实现工业机器人产量13.69万台，同比提升13.9%。考虑到一季度疫情影响导致的需求非理性下滑，二季度以来行业复苏势头强劲，趋势有望得以进一步加强。 投资策略：从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。 投资组合：中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、亚威股份、三一重工、恒立液压。 风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。 评级 增持（维持） 2020年10月12日 夏纾雨 分析师 SAC执业证书编号：S1660519070002 xiashuyu@shgsec.com 021-20639681 行业基本资料 股票家数 393 行业平均市盈率 34.82 市场平均市盈率 22.99 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《机械设备行业研究周报：工程机械行业景气度持续超预期》2020-09-28 2、《机械设备行业研究周报：内资品牌激光器竞争力进一步加强》2020-09-21 3、《机械设备行业研究周报：光伏行业“十四五”有望加速发展》2020-09-14 -20%-10%0%10%20%30%机械设备沪深300 机械设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：工程机械行业景气度持续超预期 ....................................................................................................................... 4 1.1 挖掘机销售数据再超预期.............................................................................................................. 错误!未定义书签。 1.2 专项债发行规模有所扩大.............................................................................................................. 错误!未定义书签。 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1 本周观点................................................................................................................................................................... 6 2.2 周涨跌幅................................................................................................................................................................... 6 3. 行业与公司动态 .................................................................................................................................................................. 8 3.1 行业新闻................................................................................................................................................................... 8 3.2 重要公告................................................................................................................................................................... 8 4. 数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 9 4.1 大宗商品................................................................................................................................................................... 9 4.2 对外贸易................................................................................................................................................................... 9 4.3 制造业景气度 ......................................................................................................................................................... 10 4.4 固定资产投资 .......................................................................................................................................................... 11 4.5 房地产开发与销售 ................................................................................................................................................... 11 4.6 子行业跟踪 ............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 全球可再生能源在发电中的占比 ....................................................................................................... 错误!未定义书签。 图2： 光伏行业年度新增装机（GW） ........................................................................................................ 错误!未定义书签。 图3： 太阳能光伏产业链及制造设备 .......................................................................................................... 错误!未定义书签。 图4： 申万一级子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................................................. 6 图5： 申万一级子行业年涨跌幅（%） .................................