策略·一周资金面及市场情绪监控：资金面维持紧平衡，信用投放和缴税季需求下，10月流动性投放力度大概率加强

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·一周资金面及市场情绪监控（20200921-20200927） 证券研究报告 2020年09月29日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 分析师 SAC执业证书编号：S1110520090003 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·专题-当我们讨论中美摩擦和美股暴跌的时候实质上在讨论什么？》 2020-09-06 2 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20200713-20200717）-成交额及换手率小幅回落，北上资金转为流出，但基金发行依然火爆》 2020-07-22 3 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20200706-20200710）-创业板换手率破5%，北上资金波动加大》 2020-07-14 资金面维持紧平衡，信用投放和缴税季需求下，10月流动性投放力度大概率加强 本周流动性周报主要结论如下： 上周央行公开市场净投放5000亿元，银行间利率有所回落：上周央行逆回购操作9,200亿元，逆回购到期4,200亿元，无MLF/TMLF操作，无MLF/TMLF到期；上上周央行逆回购操作4,800亿元，逆回购到期6,200亿元，MLF操作6,000亿元，MLF到期2,000亿元，国库现金定存到期500亿元。上周SHIBOR(3个月)收于2.668%，下降0.80BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于0.72%/2.93%，分别变动-142/16BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于0.68%/1.89%，分别变动-158/-75BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.75%/2.63%/2.93%，分别变动14/1/4BP。上周末3A企业债到期收益率(1年/5年/7年)为3.68%/3.99%/4.09%，较前一周分别变动0.20/4.24/5.88BP。上周国债到期收益率(3年/5年/10年)收于2.59%/2.96%/3.13%，较前一周分别变动0.10/3.17/0.63BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.18%/3.68%/3.98%，较前一周分别变动-3.07/0.66/2.99BP。 上周共19家公司IPO上市，新发基金份额维持高位：上周A股共19家公司IPO上市，其中主板3家，中小企业板9家，创业板3家，科创板4家，募资规模达130.07亿元；上上周A股共13家公司IPO上市，募资规模达111.41亿元。以成立日计，上周共有55只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计356.19亿份；上上周发行份额为370.01亿份。 产业资本净减持132.26亿元，北上资金流出近250亿：上周产业资本增持17.78亿元，减持150.05亿元，净减持132.26亿元；上上周产业资本增持11.88亿元，减持169.18亿元，净减持157.31亿元。上周沪股通流出资金128.9亿，深股通流出资金118.2亿，合计流出247.1亿。上上周沪股通流入资金33.93亿，深股通流入资金74.39亿，合计流入108.32亿。 市场活跃度方面：截至9月25日，融资融券余额为14,991.05亿，占A股流通市值2.59%；截至9月18日，融资融券余额为14,986.53亿，占A股流通市值2.51%。上周全A成交额3.31万亿，日均6610.02亿，截至9月27日，融资买入额占比8.4%；上上周全A成交额3.71万亿，日均7423.15亿，截至9月18日，融资买入额占比8.3%。 其他我们重点关注的指标里：截至9月25日，9月份股权融资规模1438.56亿元，其中首发500.67亿元，增发541.11亿元；8月份股权融资规模2059.88亿元，其中首发630.58亿元，增发1053.34亿元。截止9月25日，9月并购重组计划上市13家（其中通过11家，未通过2家），通过率84.6%；8月并购重组计划上市6家（其中通过5家，未通过1家），通过率83.3%。 风险提示：货币政策收紧，宏观经济下行风险，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周概述 ......................................................................................................................................... 4 2. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 6 3. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 7 3.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 7 3.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 7 3.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 8 3.1.3. 交易费用 ................................................................................................................................ 9 3.2. 资金供给/资金流入 ........................................................................................................................ 9 3.2.1. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ............................................................. 9 3.2.2. 市场交易 .............................................................................................................................. 10 3.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 10 3.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 11 3.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 11 3.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 12 3.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 12 3.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 12 3.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 13 3.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 14 3.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 15 3.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 16 3.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 16 3.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................................. 16