光大传媒互联网周报：TikTok迎转机，传媒板块或将迎反弹，首推游戏关注广告与电商

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年9月21日 互联网与传媒 TikTok迎转机 传媒板块或将迎反弹 首推游戏关注广告与电商 ——光大传媒互联网周报20200920 行业周报 ◆周动态：TikTok迎来转机 抖音DAU超六亿 快手电商行业第四 1）截止2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音的日活已突破6亿。截至目前，已经有2200万名创作者在抖音创收417亿元。抖音市场负责人史琼表示，未来抖音将投入价值100亿元流量资源，预计会通过：a）流量扶持升级；b）服务手段完善；c）变现渠道扩展三方面，助力创作者收入超过800亿元；2）快手一年累积订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多。2019年快手电商的日活超过1亿，每天新增约10万条商，且完成了约350亿的交易额。2020年快手直播电商业务的GMV目标或调高至2500亿；3）据彭博社最新报道，美国总统特朗普已经“原则上”同意美国政府收到的关于TikTok的解决方案。WeChat 20日将在美国app store下架，但日常个人交流、转账及商务交流不受影响，商业支付和跨境支付需要下线。 ◆周观点：传媒板块或将迎反弹 首推游戏 并关注头条系公司 我们认为，TikTok美国业务或迎来新的解决方案，或成中国企业全球化发展的样本。传媒板块已调整较多，目前估值有优势，而基本面已见底并迎来反转，传媒板块未来一段时间将迎来反弹。我们继续推荐：1）游戏：估值优势+产品密集上线期+重要云化产品上线：20H2米哈游备受关注的重磅游戏产品《原神》上线，腾讯《DNF手游》未来调整后或即将上线、完美世界《梦幻新诛仙》、世纪华通《庆余年》、三七互娱《荣耀大天使》、吉比特《魔渊之刃》、电魂网络《我的侠客》《X2-解神者》、掌趣科技《街霸：对决》等即将发行；我们推荐【腾讯控股】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】，关注【电魂网络】、【掌趣科技】，富春股份、凯撒文化等与头条合作较多的游戏公司或短期有所表现；2）视频/直播电商：迎来高速发展期。我们推荐【有赞】、【微盟】、【芒果超媒】、并建议关注【星期六】；3）广告：我们认为随着经济的复苏，广告预算加大，【分众传媒】的广告收入及业绩将受益于整体宏观经济的复苏；4）电影：重点推荐光线传媒，推荐电影票务龙头猫眼娱乐（H），推荐现金储备充裕的龙头中国电影，关注万达电影。中长期关注疫情冲击下，或带来的行业出清后的集中度提升，关注华谊兄弟、上海电影、金逸影视、横店影视。 ◆周数据：网易新游《阴阳师：妖怪屋》表现亮眼 电梯媒体广告增速转正 1）游戏数据方面，新游《阴阳师：妖怪屋》表现亮眼，《荒野乱斗》、《跑跑卡丁车》排名大幅上升；2）影视/综艺数据方面，电视剧《重启之极海听雷第二季》夺得本周热度榜冠军，迷雾剧场《沉默的真相》表现亮眼；3）大屏视频媒体数据方面，云视听极光收视率再夺第一、整体收视率有所回升；4）电影票房数据方面，《八佰》再夺周票房冠军，海外电影《信条》、《花木兰》不及预期；5）直播数据方面，快手top20直播带货达人总计带货8.48亿，徐婕从辛开始夺得本周带货冠军。top10打赏收入总共2095.18万，快手达人二驴的晚十点以1154.31万元获本周礼物收入榜冠军；6）广告数据方面：刊例花费降幅收窄，电梯电视和电梯海报增速转正。 ◆风险分析:互联网竞争加剧、游戏产品表现不达预期、监管政策变动 买入（维持） 分析师 孔蓉 (执业证书编号：S0930517120002) 021-52523837 kongrong@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -24%-16%-7%1%10%04-1907-1910-1901-20互联网与传媒沪深300 资料来源：Wind 2020-09-20 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 周动态：TikTok迎来转机 抖音DAU超六亿 快手电商行业第四 ...............................................................................3 1.1、 抖音日活跃用户超六亿 ..............................................................................................................................................3 1.2、 快手8月订单量超过5亿单 仅次于淘宝天猫、京东和拼多多 ........................................................................4 1.3、 TikTok寻求新的解决方案 WeChat将在美国下架但个人聊天转账暂不受影响 ...........................................4 2、 周观点：传媒板块或将迎反弹 首推游戏 并关注头条系公司 .......................................................................................6 3、 周数据：网易新游《阴阳师：妖怪我》表现亮眼 电梯媒体广告增速转正 ................................................................7 3.1、 游戏数据：新游《阴阳师：妖怪屋》表现亮眼，《荒野乱斗》、《跑跑卡丁车》排名大幅度上升 ........7 3.2、 影视/综艺：电视剧《重启之极海听雷第二季》夺得本周热度榜冠军迷雾剧场《沉默的真相》表现亮眼 ....................................................................................................................................................................................................8 3.3、 大屏：云视听极光收视率第一 芒果TV收视率环比上升3% ...........................................................................9 3.4、 电影：《八佰》再夺周票房冠军，海外电影《信条》、《花木兰》不及预期 ........................................... 10 3.5、 直播：快手top20直播带货达人总计带货8.48亿达人二驴的晚十点夺得周礼物冠军 ........................... 11 3.6、 广告数据：刊例花费降幅收窄 电梯电视和电梯海报增速转正 ...................................................................... 13 4、 风险分析................................................................................................................................................................................ 13 2020-09-20 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、周动态：TikTok迎来转机 抖音DAU超六亿 快手电商行业第四 1.1、抖音日活跃用户超六亿 9月15日，抖音举办第二届抖音创作者大会上，北京字节跳动CEO张楠在主题演讲中公布：截止2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音的日活已突破6亿。今年年初，抖音对外发布《2019年抖音数据报告》,指出截止1月，日活已突破4亿，但半年后，抖音的DAU数据持续增长，不断突破短视频平台流量的“天花板”。 截至目前，已经有2200万名创作者在抖音创收417亿元。抖音市场负责人史琼表示，未来一年，抖音将投入价值100亿元流量资源，预计会通过：1）流量扶持升级；2）服务手段完善；3）变现渠道扩展三方面，助力创作者收入超过800亿元。 上半年的疫情期间抖音平台在社交、搜索、直播、电商四个维度上不断加强与用户生活的联系，承担了视频搜索引擎、资讯与娱乐、直播购物等功能。面对快手等强劲的竞争对手，抖音的竞争维度将由单一的数据维度，逐渐将高流量与生活、娱乐场景做衔接的场景延伸。 图1：抖音官方DAU数据公布 图2：抖音官方公布创作者收益收入目标 资料来源：抖音短视频官方微博 资料来源：抖音短视频官方微博 图3：抖音创作者扶持计划 图4：抖音四端互联模式 资料来源：抖音官方发布 资料来源：抖音官方发布 2020-09-20 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、快手8月订单量超过5亿单 仅次于淘宝天猫、京东和拼多多 快手一年累积订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多。9月16日，快手电商宣布2020年8月订单量超5亿单。相较于抖音以流量为导向的推荐算法，快手更强调公平普惠。快手平台的买卖方式和社区规则都由用户制定，自发形成了一套引流、卖货变现的规则。2019年快手电商的日活超过1亿，每天新增约10万条商，且完成了约350亿的交易额。2020年快手直播电商业务的GMV目标或调高至2500亿。 图5：上半年快手电商基本布局 资料来源：2020快手内容生态半年报 图6：快手电商服务市场 图7：快手电商产品能力介绍 资料来源：快手电商官方网站 资料来源：快手电商官方网站 1.3、TikTok寻求新的解决方案 WeChat将在美国下架但个人聊天转账暂不受影响 字节跳动在今日头条官方回应称，为了确保1亿美国用户能够继续使用TikTok这款高人气的视频及内容应用软件，满足美国政府监管要求，加强TikTok美国业务，字节跳动、甲骨文、沃尔玛对TikTok的合作形成原则性共识。三方将按照此共识，尽快达成满足美国和中国法律要求的合作协议。 2020-09-20 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 据彭博社最新报道，美国总统特朗普已经“原则上”同意美国政府收到的关于TikTok的解决方案。该方案不涉及技术与算法转让。总统唐纳德·特朗普表示，他已批准TikTok的母公司ByteDance与Oracle（ORCL）之间的交易，该交易还将包括沃尔玛（WMT）。 图8：字节跳动与甲骨文、沃尔玛达成协议 资料来源：券商中国，字节跳动官方 WeChat 9月20日将在美国app store下架，但日常个人交流、转账及商务交流不受影响，商业支付和跨境支付需要下线。美国商务部近期发布官方声明明确表示：1）从9月20日起禁止美国本土移动应用商店分发、维护微信或TikTok移动应用程序、构成代码或应用程序更新等服务： AppleStore 和 Google Play 等的 app store需要把WeChat在美国市场下架（美国以外地区不受影响）；2）9月20日起禁止在美国本土通过微信提供转移资金或支付服务（但不包含多种日常使用途径），美资商户（WalMart, Apple等）可以继续在中国当地通过微信支付进行商业活动，WeChat/微信用户之间可以持续进行P2P支付，美国地区内的跨境收单将需要下线；3）对于微信（2020年9月20日开始），以及TikTok（2020年11月12日开始），还将禁止以下交易：互联网托管服务、内容交付网络服务、直连/互联网中转/互联服务，以