非银行金融行业周报：国联国金两券商讨论并购，银保监会发布《应对突发事件管理办法》

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年9月20日 非银金融 国联国金两券商讨论并购，银保监会发布《应对突发事件管理办法》 ——非银行金融行业周报20200919 行业周报 ◆本周行情回顾：本周上证综指上涨2.4%，深证成指上涨2.3%，非银行金融指数上涨5.4%，其中保险指数上涨7.2%，券商指数上涨4.3%，多元金融指数上涨3.6%，恒生金融行业指数下跌0.3%。2020年初至今，上证综指累计上涨9.4%，深证成指累计上涨27%，非银行金融指数累计上涨5.5%，落后上证指数3.9ppts，落后深证成指21.5ppts。 ◆行业观点：本周日均股基交易额为8009亿元，环比下跌17%。融资融券余额14,949亿元，环比上涨0.57%，占A股流通市值比例为2.55%。 两券商讨论并购，行业并购重组大潮或拉开序幕 9月20日，国联证券与国金证券发布公告，国联证券将通过换股的方式吸收合并国金证券；与此同时国联证券收购长沙涌金持有国金证券约7.82%的股权。目前，该事项仍然待双方各自董事会、股东大会审议，并需经有权监管机构批准后方可正式实施。 我们认为，本次并购与监管需打造航母级券商的整体思路相符合。在资本市场深改的背景下，证券公司在资本流动中的作用日益彰显，打造一流投行迫在眉睫，而通过并购重组可有效促进规模迅速扩大、提高人力储备，在过往券商发展壮大过程中发挥了重要作用。未来更多券商并购重组事件有望发生。 银保监会发布《银行保险机构应对突发事件金融服务管理办法》 《管理办法》要求银行和保机构建立突发事件应对管理体系和管理制度，面对突发事件，应当高效、快速的于当地政府配合，应对突发事件，保障受到突发事件影响的地区金融服务的开展。 我们认为，此次《管理办法》的出台将会进一步规范银行和保险机构内部的治理体系，提升银行和保险机构对于突发事件的应对能力。同时，还对保险行业通过保险产品应对重大突发事件做出了要求，提升了金融在国家治理、危机应对方面的作用。保险公司产品种类会更加丰富，保障范围会更广阔，预计总体整个行业的长期保费收入会有所提升。 ◆投资建议： 保险：推荐中国平安，中国人寿，中国人保，新华保险，关注中国财险、众安在线； 券商：推荐中信证券（A+H），华泰证券/HTSC，东方财富，中信建投（H）； 多元金融：关注蚂蚁金服、京东数科； ◆风险提示：宏观经济增速大幅下行、市场大幅波动、政策变化风险 增持（维持） 分析师 王一峰(执业证书编号:S093051905002) 010-58452066 wangyf@ebscn.com 联系人 郑君怡 010-58452063 zhengjy@ebscn.com 杨雨辰 021-52523826 yangyc@ebscn.com \ 行业与沪深300对比图  资料来源：Wind 相关研报 保险资金投资范围拓宽，私募基金监管趋严 ——非银行金融行业周报20200913 ······································2020-09-13 险企偿付能力充足，公募基建REITs发售 指引出台——非 银 行 金 融 行 业 周 报20200907 ······································2020-09-07 创业板注册制开板，金融改革持续推进 ——非银行金融行业周报20200823 ······································2020-08-23 保险二季度监管数据发布，券商发布三方平台合作规定——非银行金融行业周报20200816 ······································2020-08-16 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%19/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/06非银金融 沪深300 2020-09-20 非银金融 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录 1、行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 1.1、本周行情概览 ............................................................................................................................................ 3 1.2、沪港深通资金流向更新 ............................................................................................................................. 4 2、行业观点 ..................................................................................................................................... 4 2.1、保险 .......................................................................................................................................................... 4 2.2、券商 .......................................................................................................................................................... 6 2.3、多元金融 ................................................................................................................................................... 7 3、重点关注公司 ............................................................................................................................ 10 4、行业重要数据 ............................................................................................................................ 10 5、行业动态 ................................................................................................................................... 12 6、公司公告 ................................................................................................................................... 12 7、风险提示 ................................................................................................................................... 10 2020-09-20 非银金融 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾 1.1、本周行情概览 本周上证综指上涨2.4%，深证成指上涨2.3%，非银行金融指数上涨5.4%，其中保险指数上涨7.2%，券商指数上涨4.3%，多元金融指数上涨3.6%，恒生金融行业指数下跌0.3%。 2020年初至今，上证综指累计上涨9.4%，深证成指累计上涨27%，非银行金融指数累计上涨5.5%，落后上证指数3.9ppts，落后深证成指21.5ppts。 图1：指数表现（2020年9月14日至2020年9月20日） 资料来源：Wind，光大证券研究所 本周板块涨幅排名前十个股：吉艾科技（18%）、新华保险（11%）、浙商证券（10%）、第一创业（10%）、国金证券（9%）、中国平安（8%）、新力金融（8%）、民生控股（7%）、兴业证券（7%）、财通证券（6%）。 图2：本周涨幅排名前十个股 资料来源：Wind，光大证券研究所 2.4% 2.3% 5.4% 7.2% 4.3% 3.6% -0.3% -1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0% 2020-09-20 非银金融 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、沪港深通资金流向更新 本周，北向资金累计流出108.32亿，年初至今（截至9月18日）累计流入1225.29亿。本周，南向资金累计流入港币135.59亿，年初至今（截至9月18日）累计流入4633.35亿。 沪港深通资金非银持股变化情况请参见表1、表2。 表1：沪港深通资金A股非银持股每周变化更新 序号 沪港深通资金每周买入/卖出额前十大非银股 沪港深通资金持仓比例前十大非银股 股票简称 净买入额（万元） 股票简称 净卖出额（万元） 股票简称 持全部A股比例 1 中国平安 80,159 财通证券 -23,358 方正证券 18% 2 中国太保 35,456 国金证券 -9,685 中国平安 4% 3 中国人寿 14,479 国元证券 -9,193 华泰证券 3% 4 中信证券 11,434 越秀金控 -7,749 国金证券 2% 5 广发证券 9,172 华泰证券 -4,519 中信证券 2% 6 中国银河 7,402 浙商证券 -4,192 国元证券 2% 7 兴业证券 7,173 国信证券 -3,253 九鼎投资 2% 8 长江证券 6,729 锦龙股份 -3,245 爱建集团 2% 9 国海证券 4,917 东吴证券 -2,785 长江证券 2% 10 东北证券 4,876 东方证券 -2,311 国泰君安 2% 资料来源：Wind，光大证券研究所 表2：沪港深通资金H股非银持股每周变化更新 序号 沪港深通资金每周买入/卖出额前十大非银股 沪港深通资金持仓比例前十大非银股 股票简称 净买入额（万元） 股票简称 净卖出额（万元） 股票简称 持已发行普通股比例 1 中国平安 85,437 中国人寿 -23,009 民众金融科技 33% 2 中国太保 33,691 HTSC -10,056 中国太平 13% 3 香港交易所 22,818 中国太平 -7,988 中国光大控股 12% 4 友邦保险 14,011 中国银河 -4,956 新华保险 11% 5 广发证券 8,452 众安在线 -4,599 中国银河 8% 6 招商证券 8,343