（股指）数据周报：股指期货相关数据跟踪：折溢价率略有上升

2020-09-18 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融衍生品团队 研究员： 张革 021-60812988 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 姜沁 021-60812986 从业资格号F3005640 投资咨询号Z0012407 中信期货研究|（股指）数据周报 股指期货相关数据跟踪：折溢价率略有上升 摘要： 数据点 1．空头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约均为IF2103，年化展期成本在5.92%到7.21%之间  统计期内最优展期合约多为IH2103，年化展期成本在3.43%到4.81%之间  统计期内最优展期合约多为IC2103，年化展期损失在13.43%至15.35%之间 2．多头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约为IF2012，年化展期收益在7.47%到9.11%之间  统计期内最优展期合约为IH2010，年化展期收益在4.88%到6.98%之间  统计期内最优展期合约为IC2012，年化展期收益在14.52%至16.59%之间 3．基差跟踪  周四IF当季年化折价率为9.13%，多头潜在收益，空头潜在亏损  周四IH当季年化折价率为7.58%，多头潜在收益，空头潜在亏损  周四IC当季年化折价率为15.81%，多头潜在收益，空头潜在亏损 4．冲击成本  IF当月合约冲击成本在0.241点~0.285点之间  IH当月合约冲击成本在0.250点~0.286点之间  IC当月合约冲击成本在0.347点~0.397点之间 5．Tick级别 成交量分布  IF当月合约本周四成交量分布:1手占比26.66% ,> 2手占比30.49%  IH当月合约本周四成交量分布:1手占比29.83% ,> 2手占比12.78%  IC当月合约本周四成交量分布:1手占比26.44% ,> 2手占比32.59% 上周三大期指年化折价率略有上升。目前空头移仓至2103合约； IH多头移仓至2010合约；IF、IC多头移仓至2012合约较为合算。 报告要点 中信期货研究｜（股指）数据周报 2 / 7 一、 股指期货：展期价差及合约跟踪 图表 1： IF 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约均为IF2103，年化展期成本在5.92%到7.21%之间。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 2： IH 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约多为IH2103，年化展期成本在3.43%到4.81%之间。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 3： IC 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约多为IC2103，年化展期损失在13.43%至15.35%之间。 数据来源：Wind 中信期货研究部 01234-40-30-20-100102030402020/07/272020/08/102020/08/242020/09/07IF00空头展期成本对比 IF00-IF01折算单月展期成本 IF00-IF02折算单月展期成本 IF00-IF03折算单月展期成本 IF00展期成本最小合约（右轴） 01234-25-20-15-10-505101520252020/07/272020/08/102020/08/242020/09/07IH00空头展期成本对比 IH00-IH01折算单月展期成本 IH00-IH02折算单月展期成本 IH00-IH03折算单月展期成本 IH00展期成本最小合约（右轴） 012340204060801001201402020/07/272020/08/102020/08/242020/09/07IC00空头展期成本对比 IC00-IC01折算单月展期成本 IC00-IC02折算单月展期成本 IC00-IC03折算单月展期成本 IC00展期成本最小合约（右轴） 中信期货研究｜（股指）数据周报 3 / 7 二、股指期货：基差跟踪 图表 4： IF各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IF合约均贴水。其中，IF当季基差变动带来的年化损失为9.13%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 5： IH各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IH合约均贴水。其中，IH当季基差变动带来的年化损失为7.58%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 6： IC各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IC合约均贴水。其中，IC当季基差变动带来的年化损失为15.81%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 -200-150-100-500502020/07/142020/07/282020/08/112020/08/252020/09/08IF基差 IF00基差 IF01基差 IF02基差 IF03基差 -100-80-60-40-200202020/07/142020/07/282020/08/112020/08/252020/09/08IH基差 IH00基差 IH01基差 IH02基差 IH03基差 -600-500-400-300-200-10001002020/07/142020/07/282020/08/112020/08/252020/09/08IC基差 IC00基差 IC01基差 IC02基差 IC03基差 中信期货研究｜（股指）数据周报 4 / 7 三、股指期货：日内高频数据跟踪 （一）全合约日内Tick数据冲击成本 过去五个交易日，IF当月合约冲击成本在0.281点~0.322点之间，IH当月合约冲击成本在0.288点~0.356点之间，IC当月合约冲击成本在0.436点~0.514点之间。其中，冲击成本为每个合约当日(Ask-bid)/2的均值。 图表 7： IF全合约Tick 级别下冲击成本 图表 8： IF全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 9： IH全合约Tick 级别下冲击成本 图表 10： IH全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802020/09/172020/09/152020/09/112020/09/09IF各合约市场滑点对比 IF00IF01IF02IF030.00.51.01.52.02.52020/09/172020/09/112020/09/072020/09/012020/08/262020/08/20过去一个月IF各合约滑点趋势变化 IF00IF01IF02IF030.000.200.400.600.801.001.201.401.602020/09/172020/09/152020/09/112020/09/09IH各合约市场滑点对比 IH00IH01IH02IH030.00.51.01.52.02.53.03.52020/09/172020/09/112020/09/072020/09/012020/08/262020/08/20过去一个月IH各合约滑点趋势变化 IH00IH01IH02IH03 中信期货研究｜（股指）数据周报 5 / 7 图表 11： IC全合约Tick 级别下冲击成本 图表 12： IC全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 （二）当月合约日内Tick级别成交量分布 图表 13： IF当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 14： IF当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 15： IH当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 16： IH当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802020/09/172020/09/152020/09/112020/09/09IC各合约市场滑点对比 IC00IC01IC02IC030.00.51.01.52.02.53.03.54.02020/09/172020/09/112020/09/072020/09/012020/08/262020/08/20过去一个月IC各合约滑点趋势变化 IC00IC01IC02IC030%10%20%30%40%50%60%70%20200917202009072020082620200814202008042020072320200713IF00:Tick级别下成交量频率变化趋势 0手 1手 2手 >2手 0%10%20%30%40%50%60%70%20200917202009072020082620200814202008042020072320200713IH00:Tick级别下成交量频率变化趋势 0手 1手 2手 >2手 中信期货研究｜（股指）数据周报 6 / 7 图表 17： IC当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 18： IC当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 0%10%20%30%40%50%60%70%20200917202009072020082620200814202008042020072320200713IC00:Tick级别下成交量频率变化趋势 0手 1手 2手 >2手 中信期货研究｜（股指）数据周报 7 / 7 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。