阿斯利康暂停疫苗试验，因受试对象出现疑似严重不良反应

每日头条 2020年9月9日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 阿斯利康暂停疫苗试验，因受试对象出现疑似严重不良反应 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数246240.14-12.65国企指数98300.67-8.81上证综合指数33160.728.01沪深300指数46940.5414.22创业板指数26510.3653.91日经225指数232740.80-5.32道琼斯指数27501-2.25-7.00标普500指数3332-2.780.86纳斯达克指数10848-4.1117.50罗素2000指数1505-2.00-10.06德国DAX指数12968-1.01-3.22法国CAC指数4974-1.59-17.05富时100指数5930-0.12-18.71俄罗斯指数2889-1.48-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数14.101.202.33国企指数11.611.192.05上证综合指数15.831.502.13MSCI中国指数14.501.472.11道琼斯指数28.036.211.73波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数30.750.0074.89VHSI指数24.30-3.9552.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续9730.363.18LME铜连续6668-1.788.00COMEX黄金连续19330.4727.21COMEX白银连续26.861.0850.68ICE布油39.78-5.31-39.73利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.29-1.71-82.9910年期美国国债0.71-0.97-62.855年期中国国债3.06-0.896.1510年期中国国债3.190.161.20资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。8月11日拜登宣布卡马拉·哈里斯（拥有印度和和非洲血统的女性）为美国民主党副总统候选人，二人搭档对特朗普形成压力。随着大选的临近，特朗普面临的压力越大，做出超预期、激进动作可能性越大。中国博弈存在较大不确定性。中印冲突再起，但不认为会有较大升级的可能。 当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。苹果产业链受政治禁令影响可能存在一定风险。随着全球疫苗的向好进展，经济恢复的预期逐步加强，如澳门逐步恢复对内地开放。  港股：看多低估值蓝筹板块，但应警惕美股震荡对香港市场短期带来波动。当前港股估值水平较低，今年以来恒指下跌12.4%，港股主要为结构性行情，科技等板块涨幅较大，趋势能否持续仍需观察。  美股：当前美股震荡持续到美国大选的概率较大。疫情反复和流动性极度宽裕交织下，短期呈震荡行情，可能存在结构性风险。8月27日鲍威尔讲话显示美联储政策重大转变，强调就业幷引入平均通胀目标，开启长期低利率时代。美国国债存在调整风险。  行业研判：  8月6日美国总统特朗普签署两项行政命令，除了禁止与字节跳动进行交易，同时禁止与微信母公司腾讯进行任何有关微信的交易。苹果公司可能会被迫自全球或者美国App Store上移除微信，受此影响，苹果出货量存在下滑加剧的风险，继而对其产业链产生一定负面影响。特朗普表示不在乎苹果在中国手机销售受损，可能加剧苹 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 果产业链的潜在风险。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。短期看中美博弈加剧，海外收入占比较大的面板公司可能存在一定风险。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  光伏产业链：景气复苏确定性较强。光伏行业四季度以后价格上涨。多晶硅、单晶硅目前价格已回升。  玻璃业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  欧元区第二季度GDP终值同比萎缩14.7%，预期萎缩15%，初值萎缩15%。  日本第二季度实际GDP年化季环比修正值降28.1%，创纪录最大跌幅，预期降28.5%，初值降27.8%；实际GDP季环比降7.9%，预期降8.1%，初值降7.8%。  9月9日，阿斯利康(AZN.US)宣布，由于英国一名受试对象出现疑似严重不良反应，其卫生事件候选疫苗第三期研究被搁置。据悉，本次举措是出于非常谨慎的考量。此次事件将影响阿斯利康其他正在进行的疫苗实验，以及其他公司正进行的试验。阿斯利康表示，已经启动标准审查程序幷审查安全数据，暂停疫苗试验。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值09/09中国8月CPI:同比(%)2.702.4109/09中国8月PPI:同比(%)-2.40-1.9709/09美国7月职位空缺数:非农:总计:季调588909/09美国9月04日EIA库存周报:成品汽油(千桶)2486209/09美国9月04日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)-9362资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机382.840.00-77.76中联重科11577.710.25-16.03东北电气420.44-2.17-72.85兖州煤业11715.880.84-43.26四川成渝1071.780.00-55.74中国铁建11865.76-0.97-40.62青岛啤酒16863.25-0.87-25.66比亚迪121182.501.82-17.95江苏宁沪1777.99-1.62-24.83农业银行12882.600.36-26.00京城机电1871.41-1.52-69.10新华保险133631.001.16-54.15广州广船3177.930.00-75.55工商银行13984.420.64-19.18马鞍山钢铁3232.04-0.48-34.76丽珠医药151334.35-0.93-35.51上海石油化工3381.581.76-58.67中国中冶16181.390.76-55.39鞍钢股份3472.180.00-27.19中国中车17663.241.49-48.46江西铜业3589.560.86-45.75广发证券17769.752.21-46.39中国石油化工3863.48-0.58-20.66中国交通建设18004.161.14-51.98中国中铁3903.790.64-39.07晨鸣纸业18123.40-1.65-44.75广深铁路5251.49-0.68-44.96中煤能源18981.851.06-59.56深圳高速5487.19-0.56-27.69中国远洋19194.206.46-37.06南京熊猫电子5534.50-0.60-49.47民生银行19884.660.00-23.46郑煤机5648.044.57-27.38金隅股份20091.591.83-55.72山东墨龙5680.710.00-84.13中集集团20398.22-2.21-16.69北京北辰实业5881.630.00-46.35复星医药219631.454.37-43.66中国东方航空6703.550.00-37.85万科企业220224.501.64-21.65山东新华制药71915.125.1536.71金风科技22086.221.46-45.61中国国航7535.761.04-31.04广汽集团22386.547.36-42.53中兴通讯76319.744.76-50.69中国平安231881.350.36-4.55中国石油8572.55-0.37-46.45长城汽车23339.400.75-49.30白云山87419.581.99-43.47潍柴动力233815.380.82-6.33东江环保8954.730.21-56.89中国铝业26001.891.48-45.17华能国际电力9023.10-1.20-50.43中国太保260122.201.32-35.23安徽海螺水泥91457.552.36-11.51上海医药260713.521.91-43.30海信科龙92110.364.55-31.36中国人寿262818.761.55-60.60建设银行9395.59-0.34-18.66上海电气27272.190.00-64.41大唐发电9911.020.00-62.78中海集运28660.810.00-66.37安徽皖通高速9953.810.00-36.02大连港28800.700.00-69.10中信银行9983.220.89-43.63中海油田28835.66-1.42-58.52仪征化纤10330.560.00-73.87紫金矿业28995.410.64-30.45重庆钢铁10530.783.70-55.32交通银行33284.000.46-22.14中国南方航空10554.630.56-33.17福耀玻璃360626.105.96-23.08浙江世宝10570.912.30-84.97招商银行396838.401.78-7.54天津创业环保10652.74-0.40-65.94中国银行39882.580.38-27.26华电国际电力10712.141.32-49.82洛阳钼业39933.052.53-32.67东方电气10724.8216.39-58.13中信证券603017.864.30-47.26中国神华108813.40-0.15-26.45中国光大银行68182.75-0.34-34.50洛阳玻璃11082.571.83-83.8917597海通证券68376.864.42-58.05中海发展11383.321.15-58.8942216华泰证券688612.962.49-44.36资料来源：彭博、西证证券经纪 6 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)净资产收益率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车0175.HK1,60322.6117.8113.822.271.4413.