券商行业周报：投行业务持续发力，8月权益融资额高增

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师：胡 江 证券执业证书号：S0640519090001 电话：010-59562474 邮箱：huj@avicsec.com 券商行业周报： 投行业务持续发力，8月权益融资额高增 行业分类：证券 2020年9月6日 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 中性 基础数据（2020.09.04） 沪深300指数 4,770.22 券商II（申万） 7,427.41 行业总市值（亿元） 35,559.69 市净率 2.13 近一年行业表现 数据来源：Wind，中航证券金融研究所 市场表现 本周（2020.08.31-2020.09.04）基准指数涨跌：沪深300(-1.53%)、上证综指（-1.42%）、深证成指（-1.41%）、创业板指（-0.93%）。非银板块本周下跌2.65%，涨跌幅在28个申万一级行业中排第27。子板块方面，券商下跌1.79%，保险下跌4.20%，多元金融下跌0.70%。 行业动态 沪深交易所就基础设施REITs规则征求意见；外资控股合资券商增至8家，摩根大通或增持券商股权至71%，从券商、期货到基金意在100%控股；国务院明确金融控股公司准入规范。 核心观点 8月券商板块业绩前瞻，投行业务持续发力，业绩同比继续保持增长趋势。8月市场整体走势趋平稳，前半月大盘蓝筹明显跑赢中小创，后半月创业板注册制落地以及消费股再度接力，创指表现更佳，8月沪深300收益+2.58%，A股成交额环比-26.09%，同比+126.22%，两融规模上升势头不改，8月日均余额接近1.47万亿元，较7月+9.38%，投行业务持续发力，8月权益类融资（IPO+增发额）环比+0.34%，同比+209.96%，债权融资额单月同比+34.63%，前8月累计同比+29.04%，集合资管份额连续两月回升，全年累计发行额降幅收窄至-41.95%，8月债券市场面临资金面边际收紧，10年国债到期收益率反弹至3%，预计自营业务在债市走弱影响下表现欠佳。总体上看预计板块8月业绩环比下滑同比继续保持增长趋势。 9月2日，国常会通过《关于实施金融控股公司准入管理的决定》，明确非金融企业、自然人等控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构，并且控股或实际控制的金融机构总资产规模符合要求的，应申请设立金融控股公司。结合前期央行出台的《金控公司监督管理试行办法》征求稿来看，监管层明确金融控股公司准入规范，以引入清单的方式规范股东资质，强化资金来源真实性、资本运用合规性的监管，有助于规范非金融企业向金融业盲目扩张。同时，股东资质提升、股权架构清晰以及公司治理更加完善将有助于提升金融机构经营稳健性和竞争力，《金控公司监督管理试行办法》明确金融控股公司与其所控股机构之间可以共享客户信息、销售团队、信息技术系统等资源，发挥协同效应，因此，在金融业对外开放力度不断增强背景下，金控集团相比一般本土金融机构具备更强综合实力，背靠金控系的金融机构在与外资机构的竞争比拼中优势将更加突出。建议关注具备金控集团背景以及协同资源的上市券商如中信证券、招商证券等。 风险提示：疫情失控、中美摩擦升级 2 【券商行业周报】 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录索引 一、市场表现 ....................................................... 3 非银下跌2.65%，券商下跌1.79% ................................................................................................................. 3 光大证券、华安证券、兴业证券涨幅居前 ................................................................................................... 4 二、业务数据 ....................................................... 5 三、公司公告 ....................................................... 7 四、行业动态 ....................................................... 7 五、核心观点 ....................................................... 9 附：上市券商7月业绩情况 .......................................... 10 图表索引 表1：本周各指数涨跌情况 ...................................................... 3 图1：申万一级行业本周涨跌幅排行 .............................................. 3 图2：申万券商与一级行业年度涨跌幅对比 ........................................ 4 图3：本周券商板块个股涨跌幅排行 .............................................. 4 图4：A股各周日均成交额（千亿元） ............................................. 5 图5：A股各月日均成交额（亿元）与增速 ......................................... 5 图6：陆港通北向资金流入情况（亿元） .......................................... 5 图7：近一年两融余额走势（亿元） .............................................. 5 图8：IPO 承销金额（亿元）与增速 .............................................. 6 图9：增发承销金额（亿元）与增速 .............................................. 6 图10：债承规模（亿元）与增速 ................................................. 6 图11：券商受托管理资本金规模（万亿元）与增速 ................................. 6 图12：券商集合资管产品各月发行情况（亿份） ................................... 6 图13：2020年股、债基准指数涨幅走势 ........................................... 6 3 【券商行业周报】 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现 非银下跌2.65%，券商下跌1.79% 本周（2020.08.31-2020.09.04）基准指数涨跌：沪深300(-1.53%)、上证综指（-1.42%）、深证成指（-1.41%）、创业板指（-0.93%）。非银板块本周下跌2.65%，涨跌幅在28个申万一级行业中排第27。子板块方面，券商下跌1.79%，保险下跌4.20%，多元金融下跌0.70%。 表1：本周各指数涨跌情况 指数 本周五收盘价 上周五收盘价 本周涨幅 本月涨幅 年初至今涨幅 沪深300 4,770.22 4,844.27 -1.53% 1.60% 16.44% 上证综指 3,355.37 3,403.81 -1.42% 1.37% 10.01% 深证成指 13,656.66 13,851.32 -1.41% 0.14% 30.93% 创业板指 2,732.15 2,757.84 -0.93% -2.26% 51.95% 非银金融 2,192.39 2,252.01 -2.65% 0.13% 2.42% 券商 7,427.41 7,562.91 -1.79% 0.02% 15.46% 保险 1,539.48 1,606.97 -4.20% 0.18% -10.53% 多元金融 1,518.07 1,528.74 -0.70% 1.23% -5.80% 数据来源：wind、中航证券金融研究所 图1：申万一级行业本周涨跌幅排行 数据来源：wind、中航证券金融研究所 -4%-3%-2%-1%0%1%2%汽车化工电子机械设备轻工制造纺织服装电气设备公用事业国防军工通信休闲服务计算机采掘传媒商业贸易钢铁有色金属建筑装饰房地产交通运输家用电器医药生物食品饮料银行建筑材料综合非银金融农林牧渔 4 【券商行业周报】 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图2：申万券商与一级行业年度涨跌幅对比 数据来源：wind、中航证券金融研究所 光大证券、华安证券、兴业证券涨幅居前 本周券商板块涨跌幅排名前三位个股分别为光大证券（+7.19%）、华安证券（+4.05%）和兴业证券（+3.05%）；涨跌幅排名后三位的个股分别为华鑫股份（-5.30%）、国泰君安（-4.67%）和国信证券（-4.52%）。 图3：本周券商板块个股涨跌幅排行 数据来源：wind、中航证券金融研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%休闲服务食品饮料医药生物电气设备国防军工农林牧渔电子建筑材料传媒计算机化工机械设备轻工制造汽车商业贸易综合券商（申万）有色金属通信家用电器公用事业建筑装饰非银金融交通运输纺织服装房地产钢铁采掘银行-6%-4%-2%0%2%4%6%8%光大证券华安证券兴业证券广发证券华创阳安招商证券国金证券西部证券国投资本浙商证券中银证券方正证券南京证券国海证券山西证券东吴证券天风证券东兴证券华泰证券长江证券西南证券华林证券东北证券国盛金控华西证券哈投股份东方证券第一创业国元证券中信证券中原证券锦龙股份申万宏源中国银河红塔证券海通证券长城证券财通证券太平洋中信建投国信证券国泰君安华鑫股份 5 【券商行业周报】 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、业务数据 经纪：A股本周日均成交额9268亿元，较上周+0.72%，9月日均成交额环比-15.03%，同比+59.20%，截至8月末年内累计成交额同比+59.77%；本周陆港通北向资金净流入-223亿元，较上周-302亿元。 投行：截至09.04，9月股权融资193亿元，其中首发、增发融资分别为94亿元、81亿元；今年前8月，首发、增发融资累计同比分别+132.61%、+20.89%，券商累计主承债券规模同比+29.04%。 信用：