金融工程周报：每周指数荟萃

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 金融工程 金融工程周报 每周指数荟萃20200830 ——金融工程周报 投资摘要： 本周市场回顾。本周6个宽基指数全线上涨，大小盘继续分化格局改变。创业板指一改前两周的颓废，上演王者归来的剧情，暴涨4.76%，重新成为最强宽基，上证综指涨0.68%，成为最落魄的上涨品种。28个申万一级行业指数整体偏强，无论是数量还是涨跌幅，都是上涨行业占据优势，商贸走弱，国防军工继续回调，食品饮料成功卫冕。有5个行业当周收益率超越沪深300。 沪深300应持仓观望。沪深300的估值优势减弱，对于长线资金的吸引力减弱，本周主力资金净流出。在技术面指标方面，综合KDJ和MACD指标，大盘短期内将偏强震荡。中央第七次西藏工作座谈会指出推动围绕川藏铁路推动一批重大基建项目。住建部进一步强调要确保实现稳地价，稳房价、稳预期目标。未来一段时间内，以稳为主，推动需求恢复将仍是市场投资的主题，而前期全球宽松的货币政策以及未来一段时间的低利率预期，或将进一步推动国内生产恢复。另一方面临近美国大选，中美关系的扰动将会更加频繁，对于市场本身的上涨将带来一定的压力。Wind数据显示，9月沪深两市限售股上市数量共计138.37亿股，以8月28日收盘价计算，市值约3598.65亿元，环比分别下降 47.5%、23.3%。 一级行业指数推荐。本周一级行业分化并不严重，考虑相对收益，相较于沪深300，有5个行业可获得超额收益。目前我们根据行业择时策略信号，推荐持有轻工制造，机械设备，银行，非银金融，食品饮料。 投资策略：沪深300指数应持仓观望；买入并持有轻工制造，机械设备，银行，非银金融，食品饮料。 风险提示：中美贸易冲突形势恶化，疫情进一步加重，消费需求疲弱。 金融工程 2020年08月30日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 沪深300走势图 相关报告 1、《金融工程周报：每周指数荟萃20200823》2020-08-24 2、《期货研究周报：每周商品荟萃20200823》2020-08-24 3、《金融工程周报：每周指数荟萃20200816》2020-08-17 4、《期货研究周报：每周商品荟萃20200816》2020-08-16 5、《金融工程周报：每周指数荟萃20200809》2020-08-10 -16%-8%0%8%16%24%32%2019-082019-112020-022020-052020-08沪深300 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 本周市场回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 2. 沪深300应持仓观望 .......................................................................................................................................................... 3 2.1 配置价值低 ............................................................................................................................................................... 3 2.2 主力资金本周净流出 ................................................................................................................................................. 4 2.3 技术指标显示短期将偏强震荡 .................................................................................................................................. 5 2.4 消息面短期较为积极 ................................................................................................................................................. 5 3. 申万一级行业指数推荐 ....................................................................................................................................................... 6 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图1： 各宽基指数当周涨跌幅 ................................................................................................................................................ 3 图2： 申万一级行业指数当周涨跌幅 ..................................................................................................................................... 3 图3： 沪深300近三年滚动市盈率 ........................................................................................................................................ 4 图4： 沪深300近三年滚动加权市净率 ................................................................................................................................. 4 图5： 主力资金净流入额累计值（亿元） .............................................................................................................................. 4 图6： 沪深300KDJ指标 ....................................................................................................................................................... 5 图7： 沪深300MACD指标 ................................................................................................................................................... 5 表1： 行业指数择时策略推荐行业 ......................................................................................................................................... 6 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 1. 本周市场回顾 本周6个宽基指数全线上涨，大小盘继续分化格局改变。创业板指一改前两周的颓废，上演王者归来的剧情，暴涨4.76%，重新成为最强宽基，上证综指涨0.68%，成为最落魄的上涨品种。28个申万一级行业指数整体偏强，无论是数量还是涨跌幅，都是上涨行业占据优势，商贸走弱，国防军工继续回调，食品饮料成功卫冕。有5个行业当周收益率超越沪深300。 图1：各宽基指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图2：申万一级行业指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2. 沪深300应持仓观望 2.1 配置价值低 截止到2020年8月28日，对比3年前，沪深300指数上涨了27.62%，滚动市盈率上涨了1.48%，位于近三年的96%分位（见图3），而加权市净率下降了2.18%，位于近三年的84%分位（见图4）。沪深300在本周继续上涨，在估值上的配置价值已经消失殆尽，可考虑控制仓位。 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%上证综指深证成指创业板上证50沪深300中证500-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%商业贸易国防军工采掘有色金属房地产建筑装饰轻工制造钢铁综合非银金融公用事业建筑材料纺织服装通信汽车银行化工电子交通运输家用电器农林牧渔计算机传媒机械设备医药生物电气设备休闲服务食品饮料 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 图3：沪深300近三年滚动市盈率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图4：沪深300近三年滚动加权市净率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2.2 主力资金本周净流出 本周主力资金继续回归净流出状态（见图5），市场多头情绪再度减弱。对近三年的日主力资金净流入值与当日沪深300涨跌幅做相关性检验，二者的线性相关系数为0.80，存在较大的相关性。因此当前可持仓观望。 图5：主力资金净流入额累计值（亿元） 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.000018.00002017-08-252018-02-262018-08-202019-02-212019-08-152020-02-182020-08-12市盈率0.00000.20000.40000.60000.80001.00001.20001.40001.60001.80002.00002017-08-252018-02-262018-08-202019-02-212019-08-152020-02-182020-08-12加权市净率-50000-45000-40000-35000-30000-25000-20000-15000-10000