策略日报：中国1-7月工企利润降幅收窄，运行持续向好

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 策略日报 [table_subject] 2020年08月28日 证券研究报告—策略日报 策略日报：中国1-7月工企利润降幅收窄，运行持续向好 [table_date] [table_research] 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 联系人：陈茜茜 电话：021-20333532 邮箱：cxx@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 投资要点： 中国1-7月工企利润降幅收窄，运行持续向好 7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元，同比增长19.6%，增速比6月份加快8.1个百分点；1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元，同比下降8.1%，降幅比1-6月份收窄4.7个百分点。工业企业利润已连续3个月同比增长，增速逐月加快，企业效益状况明显好转。营业收入利润率修复是7月工业企业利润总额增速上行的主因。具体看，在量的方面，7月工业增加值当月同比为4.80%，持平于前值；在价的方面，7月PPI当月同比为-2.40%，较前值上行0.60个百分点；在利润率方面，7月工业企业营业收入利润率为5.63%，较前值上行0.21个百分点；在基数效应方面，2019年6月、7月工业企业利润总额当月同比为-3.10%、2.60%。虽然去年同期基数上行，但是在价格以及利润率的拉动下，7月工业企业利润总额当月同比延续上行态势。我们认为，受益于国内疫情防控形势持续向好,复工复产复市加快恢复，工业增加值当月同比在目前的基础上还有向上修复空间。 美联储宣布调整政策框架，其新策略是“灵活形式的平均通胀目标制” 昨日美联储正式批准对其关于长期目标和货币政策战略的声明进行修改，美联储主席鲍威尔表示美联储的新策略是“灵活形式的平均通胀目标制”，持续疲软的通胀给经济带来风险，美联储希望阻止通胀预期下降的周期，美联储官员会寻求2%的平均通胀率；美联储将“高度关注”促进强劲的就业市场；仍然认为货币政策必须具有前瞻性；在新的货币政策策略中，美联储将就业置于通胀之前，表示将寻求确保就业不会低于最高水平。在新的框架下的实际效果是，美联储可能需要很长一段时间才会考虑加息，不会仅仅基于通胀将上升的预测而加息。尽管美联储此前通过大规模注资防止市场失灵来防止金融恐慌，鉴于当前利率水平较低，且新冠疫情对经济的冲击超预期，以及目前在美国围绕是否需要扩大政府支出以及如何利用政府支出存在一些争议，美联储政策实际上或将面临着较大的限制，实际刺激实体经济复苏的效果存在一定不确定性。 全球新冠肺炎新增确诊病例274,005例 8月26日，全球新冠肺炎累计确诊病例24,389,578例，新增确诊病例274,005例，其中美国、巴西、印度、南非和俄罗斯，分别新增确诊44,981例、52,009例、75,995例、2,684例和4,676例。 融资余额环比减少。 8月26日，A股融资余额14126.18亿元，环比减少63.35亿元；融资融券余额14783.15亿元，环比减少69.22亿元。融资余额减融券余额13469.21亿元，环比减少57.47亿元。 陆股通净流出，港股通净买入。 8月27日，陆股通当日净买入成交-10.05亿元，其中买入成交451.35亿相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 策略日报 元，卖出成交461.40亿元，累计净买入成交11215.75亿元。港股通当日净买入成交42.56亿港元，其中买入成交163.90亿港元，卖出成交121.34亿港元，累计净买入成交14780.64亿港元。 货币市场利率下跌。 8月27日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.4770%，下跌15.30BP，SHIBOR一周为2.1820%，下跌4.00BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为1.5077%，下跌15.72BP，一周为2.4745%，下跌2.29BP。中债国债到期收益率10年期为3.0599%，上涨0.88BP。 美国三大股涨跌不一，欧洲股市普跌。 8月27日，道琼斯工业平均指数报收28492.27点，上涨0.57%；标普500指数报收3484.55点，上涨0.17%；纳斯达克指数报收11625.34点，下跌0.34%。欧洲股市，法国CAC指数报收5015.97点，下跌0.64%；德国DAX指数报收13096.36点，下跌0.71%；英国富时100指数报收5999.99点，下跌0.75%。亚太市场方面，日经指数报收23208.86点，下跌0.35%；恒生指数报收25281.15点，下跌0.83%。 美元指数上涨，离岸人民币汇率贬值。 8月27日，美元指数上涨0.12%，至93.0114。欧元兑美元下跌0.08%，至1.1823。美元兑日元上涨0.55%，至106.5650。英镑兑美元下跌0.08%，至1.3200。人民币兑美元即期汇率报收6.8794，升值0.18%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8884，贬值0.11%。人民币兑美元中间价报收6.8903，升值0.25%。 黄金下跌，原油下跌。 8月27日，COMEX黄金期货下跌1.34%，报收1936.20美元/盎司。WTI原油期货下跌0.90%，报收43.02美元/桶。布伦特原油期货下跌1.38%，报收45.65美元/桶。COMEX铜期货上涨0.77%，报收2.9990美元/磅。LME铜3个月期货上涨0.35%，报收6623美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 国内外疫情发展趋势 ...................................................................................................................................................... 5 3. A股市场 ......................................................................................................................................................................... 7 4. 市场资金情况 ................................................................................................................................................................ 7 4.1. 融资融券 .............................................................................................................................................................. 7 4.2. 沪港通、深港通 ................................................................................................................................................... 8 5. 利率情况 ..................................................................................................................................................................... 10 5.1. SHIBOR利率 ........................................................................................................................................................ 10 5.2. 存款类机构质押式回购加权利率 ......................................................................................................................... 10 5.3. 国债十年期收益率 .............................................................................................................................................. 11 6. 海外市场 ..................................................................................................................................................................... 11 6.1. 股市 ................................................................................................................................................................... 11 6.2. 汇率 ................................................................................................................................................................... 13 6.3. 大宗商品 ..............................................