【粤开策略大势研判】重拾升势，指数有望再上台阶（附中报及三季报预告最新点评）

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 14 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究|大势研判 【粤开策略大势研判】重拾升势，指数有望再上台阶（附中报及三季报预告最新点评） 2020年08月30日 投资要点 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-66235713 邮箱：lixing@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略】三个维度看创业板注册制投资机会》2020-08-24 《【粤开策略解盘】指数分化明显，创业板延续活跃-0825》2020-08-25 《【粤开策略解盘】指数震荡走低，环保一枝独秀-0826》2020-08-26 《【粤开策略解盘】两因素提振股指回升-0827》2020-08-27 《【粤开策略解盘】如何理解消费和金融板块活跃-0828》2020-08-28 大势研判：市场重拾升势，指数有望再上台阶 本周重要股指呈现震荡回升走势，沪指上涨0.68%，重回3400点关口；创业板指本周累计涨超4%。本周行业涨多跌少，食品饮料、休闲服务和电气设备等行业涨幅靠前。随着中报披露逐渐完成和三季报预告陆续公布，业绩表现好、确定性强的板块将在本轮行情中表现持续强势。北向资金活跃度提升，本周合计净流入约79亿元，创下七月下旬以来新高。 自6月底市场拔高突破3000点以来，市场一度热情高涨，目前已经调整大约两个月时间。期间市场经历了外围扰动因素影响，新三板精选层和创业板注册制也顺利出台，种种因素使得市场在冲高后处于走平消化阶段。进入8月底，市场重拾升势，沪指重回3400点关口。 回顾2015年牛市，2014年7月股指启动后，7月上涨超7%，经过8月份的高位强势震荡整固后，9月又上涨了近7%，乐观判断如果与之较相似的运行，今年9月行情也可较为乐观。结合当前市场因素判断，短期震荡有再次回升冲击高点的趋势，如顺利突破将有望复制2014年9月行情，目前外围扰动因素有边际改善趋势，指数有望再上台阶。 9月份是三季度最后一个月，处于从半年报披露完毕到三季报预披露的过渡阶段，部分公司已经披露三季度业绩预报，提前为三季报预热，建议关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业，这也是贯穿9月的投资主线。 配置方面重点关注以下三个方面：（一）科技股具有中长期投资机会；（二）大消费板块有望提前预热；（三）低估品种具备补涨潜力。 A股半年报点评：关注低估值高增长板块 截至2020年8月28日，沪深两市共3771家披露了半年报，其中归母净利润同比增长企业1770家，占比31.03%。在这1770家企业中，机械设备、医药生物、电子、化工、电气设备、计算机行业企业较多，分别为205家、174家、150家、148家、119家、118家。 上半年归母净利润同比增长的公司中，业绩同比增速在100%以上的有465家（其中机械设备、医药生物、电子行业企业较多，分别为62家、46家、43家），同比增速在30%-100%之间的有534家，同比增速在0-30%之间的有771家，分别占已披露上市公司数量的12.3%、14.2%、20.4%。从各行业已披露企业中利润增长企业占比来看，农林牧渔、非银金融、银行、电气设备、机械设备行业占比较高，分别为64%、62%、61%、59%、56%，纺织服装、钢铁和休闲服务占比较低，分别为27%、21%、14%。 在业绩增速方面，我们以归母净利润同比增长率中位数计算，农林牧渔、非银金融和电气设备行业业绩增速较高，分别为25.53%、12.02%和9.83 %。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 14 总体来看，半年报净利润增长率较高且估值较低的是农林牧渔、非银金融和银行板块。 三季度业绩预告分析 截至2020年8月28日，沪深两市还有454家披露了三季报业绩预告，161家企业预喜，预喜率为35.46%。在这161家企业中，医药生物、化工、电子行业企业较多，分别为22家、19家、18家。从披露家数在20家以上行业预喜率来看，电子、电气设备和医药生物行业预喜率较高，分别为58%、55%和51%。 从三季度业绩预告披露家数在20家以上行业预喜率和中报业绩增速对比来看，化工和轻工制造行业三季度业绩呈现好转趋势，这两个行业中报业绩增速均为负增长，而三季度预喜率目前均处超过40%，预计与三季度行业需求回暖有关，行业景气度呈现上升趋势。 风险提示：经济超预期下行，政策推进不及预期，外围环境超预期走弱 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 14 目 录 一、A股半年报点评：关注低估值高增长板块....................................................................................................... 4 二、三季度业绩预告分析 ...................................................................................................................................... 7 三、大势研判：指数有望再上台阶 ........................................................................................................................ 9 （一）科技股具有中长期投资机会 ................................................................................................................11 （二）大消费板块有望提前预热 .................................................................................................................. 12 （三）低估品种具备补涨潜力 ...................................................................................................................... 12 图表目录 图表1： A股已披露中报业绩公司情况统计（公司数量） ............................................................................. 4 图表2： 各板块披露率 ................................................................................................................................. 5 图表3： 各板块盈利企业占比 ....................................................................................................................... 5 图表4： 各板块业绩增长企业占比 ................................................................................................................ 5 图表5： 各行业半年报利润增长企业占比 ..................................................................................................... 6 图表6： 半年报业绩增速中位数较高行业（%） ........................................................................................... 7 图表7： 业绩增速较高的行业估值情况统计 .................................................................................................. 7 图表8： 披露家数20家以上行业预喜率....................................................................................................... 8 图表9： 化工和轻工制造行业三季度业绩好转 .............................................................................................. 8 图表10： 本周各板块涨跌幅 ...................................................................................................................... 10 图表11： 本周北向资金流向情况（亿元）.................................................................................................. 10 图表12： 申万一级行业估值情况（2020.8.28）......................................................................................... 12 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 14 一、A股半年报点评：关注低估值高增长板块 截至2020年8月28日，沪深两市共3771家披露了半年报，其中归母净利润同比增长企业1770家，占比31.03%。在这1770家企业中，机械设备、医药生物、电子、化工、电气设备、计算机行业企业较多，分别为205家、174家、150家、148家、119家、118家。 上半年归母净利润同比增长的公司中，业绩同比增速在100 %以上的有465家（其中机械设备、医药生物、电子行业企业较多，分别为62家、46家、43家），同比增速在30%-100%之间的有534家，同比增速在0-30%之间的有771家，分别占已披露上市公司数量的12.3%、14.2%、20.4%。从目前已披露业绩的情况来看，上半年受到全球疫情影响，医药生物行业的业绩增长确定性较强，电子和电气设备等科技行业稳步增长，传统行业中化工、机械等行业业绩相对比较稳定。 图表1：A股已披露中报业绩公司情况统计（公司数量） 资料来源:wind、粤开证券研究院 截至2020年8月28日，全部A股披露率为94.87 %，主板披露率仅93.35%，中小板94.07%，创业板较高为99.41%，科创板94.55%。 中小板和科创板盈利企业占比相对较高。从各板块已披露半年报企业中盈利企业占比来看，主板、中小板、创业板、科创板、全部A股的盈利企业占比分别为81.03%、81.22 %、80.33 %、83.97%、81.04%。从各板块已披露半年报企业中业绩同比增长企业占比来看