文化传媒行业周报：临近国庆档，关注影视板块复苏行情

1 2020年08月24日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 文化传媒行业周报：临近国庆档，关注影视板块复苏行情 行业分类：传媒 中航证券金融研究所 分析师：裴伊凡 证券执业证书号：S0640516120002 分析师：张 超 证券执业证书号：S0640519070001 电话：010-59562517 邮箱：peiyf@avicsec.com 行业投资评级 增持 基础数据（2020.08.21） 申万传媒指数 869.16 周涨跌幅 +2.41% 申万传媒行业PE 52.47 申万传媒行业PB 3.02 近一年传媒行业指数走势 资料来源：wind，中航证券金融研究所 近五年传媒行业PE-band 资料来源：wind，中航证券金融研究所 ➢ 上周行情： 传媒（申万）板块指数收于869.16点，周涨跌幅为+2.41%，在 申万一级行业涨跌幅中排名第3。 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+0.61%）、深证成指（- 0.08%）、沪深300(+0.30%)、中小板指（+0.36%）和创业板指（- 1.36%）。 个股涨幅前五：中体产业（+22.36%）、*ST中南（+20.41%）、文化长城（+17.16 %）、*ST瀚叶（+15.45%）、分众传媒（+14.54%）； 个股跌幅前五：国联股份（-7.74%）、拓维信息（-7.68%）、宣亚国际（-6.30%）、天舟文化（-6.17%）、*ST晨鑫（-5.83%）。 ➢ 行业新闻动态 ⚫ 1000万元！北京发放“观影券”鼓励看电影 ⚫ 疫情倒逼影视行业变革 本土便利店成电影宣发新渠道 ⚫ 中国电竞产业年营收逾1400亿元 2020电竞行业现状及发展前景分析 ⚫ 2020年1-7月电信业务收入累计完成8027亿 同比增3.1% ⚫ 消金行业迎短视频流量红利 小花科技精准营销践行普惠金融 ➢ 核心观点： 8月17起至8月20日，《八佰》逐步扩大点映规模并增加点映格式，最后，《八佰》累计获得2.33亿元点映票房，创中国影史纪录。根据猫眼票房专业版数据显示，截止2020年8月23日15时41分37秒，电影《八佰》票房正式破7亿。《八佰》作为影院复工后的第一部重量级国产新片，拉动整体观影情绪，后期还有《姜子牙》等影片陆续上映。建议短期关注《八佰》出品方【华谊兄弟】；中长期关注储备丰富的优质内容公司【光线传媒】；院线行业加速出清、龙头企业并购整合的黄金窗口期【横店影视】【万达电影】。 另外，游戏和视频依然是看好的主要投资方向，随着云游戏的快随推进将会对整个游戏市场带来深远的影响，不断拓宽游戏行业的边界，重点关注【顺网科技】【号百控股】在云游戏产品的产品进展。疫情改变了很多人的生活和工作方式，消费者对大屏的需求明显上升，继续看好视频行业未来更多场景消费，建议关注【芒果超媒】【新媒股份】。 风险提示：全球疫情的控制；5G进展不及预期；政策监管风险 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 一、市场行情回顾（2020.08.17-2020.08.21 ） 1.1上周传媒行业位列申万一级行业涨跌幅第3 传媒（申万）板块指数收于869.16点，周涨跌幅为+2.41%，在申万一级行业涨跌幅中排名第3。 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+0.61%）、深证成指（-0.08%）、沪深300(+0.30%)、中小板指（+0.36%）和创业板指（-1.36%）。 图表 1：本期申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 2：年初至今申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 rQmOmMnPxPmPmRrRoNwPmM6MaO6MmOoOpNmMkPqQyQiNmOqMbRmOmNwMtRqPwMtQrM 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 1.2本期个股表现 上周行业内市场涨幅前五位的个股分别为：中体产业（+22.36%）、*ST中南（+20.41%）、文化长城（+17.16%）、*ST瀚叶（+15.45%）、分众传媒（+14.54%）；市场跌幅前五位的个股分别为：国联股份（-7.74%）、拓维信息（-7.68%）、宣亚国际（-6.30%）、天舟文化（-6.17%）、*ST晨鑫（-5.83%）。 图表 3：上周传媒（申万）板块涨跌幅前五名（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 二、核心观点 8月17起至8月20日，《八佰》逐步扩大点映规模并增加点映格式，最后，《八佰》累计获得2.33亿元点映票房，创中国影史纪录。根据猫眼票房专业版数据显示，截止2020年8月23日15时41分37秒，电影《八佰》票房正式破7亿。《八佰》作为影院复工后的第一部重量级国产新片，拉动整体观影情绪，后期还有《姜子牙》等影片陆续上映。建议短期关注《八佰》出品方【华谊兄弟】；中长期关注储备丰富的优质内容公司【光线传媒】；院线行业加速出清、龙头企业并购整合的黄金窗口期【横店影视】【万达电影】。 另外，游戏和视频依然是看好的主要投资方向，随着云游戏的快随推进将会对整个游戏市场带来深远的影响，不断拓宽游戏行业的边界，重点关注【顺网科技】【号百控股】在云游戏产品的产品进展。疫情改变了很多人的生活和工作方式，消费者对大屏的需求明显上升，继续看好视频行业未来更多场景消费，建议关注【芒果超媒】【新媒股份】。 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 三、行业新闻动态 ➢ 1000万元！北京发放“观影券”鼓励看电影 新华社北京8月22日电（记者张漫子）为推动电影市场复工复产，激发消费者观影热情，提振电影行业信心，北京市委宣传部、北京市电影局、北京市财政局会同北京市文资中心22日启动“千万文惠·点亮京影”主题惠民观影活动，发放1000万元“观影券”，用于补贴北京市民的电影消费。 此次发放的“观影券”在北京市惠民文化消费电子券项目的基础上，加大了对电影购票的补贴和优惠力度。活动根据线上、线下观影的实际价格，分别设置满15元减5元、满30元减10元、满50元减20元、满90元减30元等四种额度的“观影券”。消费者于8月22日至11月16日活动期间在北京文惠卡官方服务号领取“观影券”，可在淘票票、猫眼电影、爱奇艺票务、大眼睛票务等平台购买电影票时使用。 http://tech.sina.com.cn/roll/2020-08-23/doc-iivhvpwy2547066.shtml ➢ 疫情倒逼影视行业变革 本土便利店成电影宣发新渠道 近日，新上映的电影《八佰》开始启用本土便利店进行宣发。业内人士认为，此举在激活中国电影市场、带动周边行业的同时，也在悄然改变电影行业的宣发渠道，并或将进一步改变便利店行业的发展生态。 疫情影响下，电影宣发模式也迎来新变革。近日，新上映的电影《八佰》开始启用本土便利店进行宣发。业内人士认为，此举在激活中国电影市场、带动周边行业的同时，也在悄然改变电影行业的宣发渠道，并或将进一步改变便利店行业的发展生态。 http://stock.xinhua08.com/a/20200818/1951609.shtml ➢ 中国电竞产业年营收逾1400亿元 2020电竞行业现状及发展前景分析 据了解，广州市社会科学院发布调研报告，预计到2020年末，中国内地电竞用户将达5.2亿，电竞市场营收将达到1400亿元左右。作为电竞产业头部城市，广州计划2021年基本建成“全国电竞产业中心”。 据广州市社科院广州文化产业研究中心介绍，电竞产业在内地正处于爆发期，至2022年，中国(内地)电竞用户将增至5.5亿，电竞市场营收将超过1600亿元。 初步统计，2019年，广州市游戏企业数量达到3000家左右，游戏产业增加值达到270.19亿元;游戏上市公司达到14家，占广州市文化产业上市公司的比重约为三分之一;该市游戏产业研发投入为94.60亿元，同比增长1.3倍，研发强度达到了11.8%。 http://www.chinairn.com/news/20200821/112627733.shtml ➢ 2020年1-7月电信业务收入累计完成8027亿 同比增3.1% 中新网8月21日电 工信部网站20日发布2020年1-7月通信业经济运行情况，数据显示，1－7月，电信业务收入累计完成8027亿元，同比增长3.1%，增速较上半年回落0.1个百分点。按照上年不变价计 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 算的电信业务总量为8416亿元，同比增长19.3%，增速与上半年持平。 截至7月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.97亿户，同比增长0.4%。其中4G用户数为12.88亿户，同比增长3.4%。 电信业务收入增速平稳。1－7月，电信业务收入累计完成8027亿元，同比增长3.1%，增速较上半年回落0.1个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量为8416亿元，同比增长19.3%，增速与上半年持平。 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1675598705730284581&wfr=spider&for=pc ➢ 消金行业迎短视频流量红利 小花科技精准营销践行普惠金融 国家统计局数据显示，二季度国内GDP同比增长3.2%。经济呈现恢复性增长态势，国内消费市场也展现出强大韧性。 当前消费金融行业已迈入深度变革期。一方面，伴随着消金牌照批设开闸、新设消金公司相继展业等动作，行业逐步由蓝海进入红海；另一方面，在后疫情时代，国家大力支持和促进消费，推动经济内循环，又使消金业务的发展迎来新机遇。面对日益激烈的市场竞争，消金机构亦紧跟时代步伐，将当下人气聚集的短视频及直播平台作为获客的新战场。 http://finance.ifeng.com/c/7z0KQG83AWA 四、投资建议 4.1 游戏 游戏行业现金流好、爆发力强，作为5G有望最快落地的应用之一，建议持续重点关注。科技赋能，云游戏、VR方向持续催化，无论从内容供给还是5G技术变革来看，我们依旧看好游戏行业全年的表现。尤其在疫情之后，客厅大屏娱乐场景愈发成熟，高清视频技术和VR有望进一步推动大屏游戏的发展。B站、抖音、今日头条、各大视频网站等流量平台都纷纷入局，为行业带来更多的可能性。同时，随着云游戏的快速推进将会对整个游戏市场带来深远的影响，不断拓宽游戏行业的边界。建议重点关注国内优质游戏公司【三七互娱】【完美世界】【世纪华通】【吉比特】、休闲游戏热度不减【姚记科技】【昆仑万维】、VR/AR游戏有望加速落地【宝通科技】【恒信东方】【佳创视讯】【易尚展示】。 4.2电影&院线 目前多部影片陆续登陆大银幕，优质影片的陆续上映，有望进一步刺激电影市场的快速回暖。短期，关注即将上映影片的出品方，中长期，依然看好头部的院线龙头。一方面，疫情的影响倒逼传统影院业务转型升级，改变多年来单一的盈利模式；另一方面，近年来影院建设增速较快、市场竞争激烈，单体影院 6 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 的平均收益已经在持续下降，而疫情的爆发加速中小影院的出清。疫情之后，头部院线和优质内容制作