股指日报：中美谈判一波三折，双方决定近日举行通话

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-08-21 中美谈判一波三折，双方决定近日举行通话 股指期货：中性 1. IF2008收盘跌1.42%报4682.80，成交量50653手，较上一交易日减少28317手，持仓21353手，减少27202手。IH2008收盘跌1.54 %报3263.4000，成交量20542 手，减少7881手，持仓12290 手，减少9252手。IC2008收盘跌1.12 %报6587.2000，成交量51483 手，减少20548手，持仓28408 手，减少26567手。 2. LPR连续4个月按兵不动。8月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。 3. 央行公开市场8月20日开展1600亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期。 4. 央行金融市场司副司长高飞：两项直达实体经济的货币政策工具运行效果初步显现，由于这两项工具是阶段性政策，央行会根据市场的实际变化情况进行微调和完善，总体看目前没有进一步扩大的计划。 5. 商务部：中美已商定近日就贸易相关问题举行通话；一些企业调整全球产业布局是市场经济下的正常现象，中国仍然是全球投资者青睐的主要投资目的地，中国在全球制造业中的地位不会动摇，欢迎包括美资在内的外国投资者在中国投资经营。 投资逻辑： 股指期货：A股全天基本维持调整态势，上证指数收报3363.9点，跌1.3%；深证成指报13320.92点，跌1.19%；创业板指报2587.86点，跌0.96%；科创50收报1442.58点，跌2%；万得全A收报5214.9点，跌1.23%，成交8603亿元。北向资金全天净卖出28.32亿元。MLF超量续做7000亿，缓解市场担忧；银保监会主席周日发文，加快养老保险建设，推动养老金入市，为A股带来更多增量资金；证监会新政策推动券商到第三方网络平台获客，允许券商第三方展业，带来更多的增量资金。总的来看，目前国内的经济和政策环境对于股市仍然是友好的，但是外围的不确定性仍然对于股市有所扰动，中美谈判一波三折，中美已商定近日就贸易相关问题举行通话；从消息面上的情况来看，美国政府对于中国资产仍在不遗余力地进行打击，在近期围堵华为之后，美国政府又开始在中国股票上做文章，敦促各高校基金剥离中国股票，中美博弈近期仍在持续，美国大选不断临近，历次美国总统大选期间，相关候选人为了赢得更多支持率，往往会对于中国保持强硬态度，需警惕美国总统大选的政治博弈所带来的中美贸易以及中美关系趋紧的风险；海外疫情仍未有效缓解，全球新冠肺炎确诊病例超2200万例，美国确诊病例已超550万。短期A股或仍难脱离震荡局面。可更多关注低估值的IH和IF。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-08-21 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-08-21 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002400290034003900440049002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-05换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证50001020304050600246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-08-21 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-032020-052020-07沪深300中证500上证507000800090001000011000120001300014000150001600030003200340036003800400042004400460048002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）-4-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.500.5传媒电子纺织服装钢铁计算机医药生物通信房地产轻工制造公用事业化工商业贸易综合建筑装饰机械设备交通运输非银金融银行建筑材料家用电器食品饮料采掘休闲服务农林牧渔汽车电气设备有色金属国防军工日涨跌幅%-4-3-2-1012345食品饮料建筑材料公用事业非银金融有色金属轻工制造钢铁化工交通运输传媒银行建筑装饰采掘机械设备计算机纺织服装综合汽车通信房地产医药生物国防军工电子农林牧渔商业贸易家用电器电气设备休闲服务5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-08-21 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044004600480050002020/052020/062020/072020/08230025002700290031003300350037002020/052020/062020/072020/08400045005000550060006500700075002020/052020/062020/072020/080500001000001500002000002500002018/102019/022019/062019/102020/022020/