东海期货研究所1弱现实，强预期继续博弈，现货市场延续震荡螺纹钢：弱现实，强预期继续博弈，现货市场延续震荡1.核心逻辑：周五7月宏观经济数据公布，总体来说，经济复苏态势依然延续，钢材市场中期预期也偏乐观。但短期基本面一人偏弱，钢联螺纹钢周度产量库存双增，表观消费量环比上周下降20万吨，建筑钢材成交量也一直在20万吨附近徘徊。同时，钢厂产量维持在高位。因此，后面的关注点在于供需的弱现实与强预期的博弈情况，若预期兑现钢市继续向上的空间尚在，否则向下调整的空间可能会略大些2.操作建议：螺纹钢以震荡偏弱思路对待，中期继续关注01合约逢低买入及1-5正套机会3.风险因素：需求韧性继续维持4.背景分析：8月14日，北京等3城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨；上海等3城市4.75MM热卷价格上涨10元/吨。重要事项:据中钢协发布的数据，2020年8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2153.45万吨、生铁1917.04万吨、钢材1998.98万吨、焦炭323.76万吨。本旬平均日产，粗钢215.34万吨，环比减少0.87%、同比增长5.14%；生铁191.70万吨，环比减少0.66%、同比增长5.39%；钢材199.90万吨，环比减少8.30%、同比增长4.95。铁矿石：政策风险加大，矿石需警惕回落风险1.核心逻辑：铁矿石短期基本面仍偏强，港口库存小幅下降22.71万吨，粉矿库存占比继续下降至58%，库存结构性问题仍未缓解。需求端，高炉产能利用率和日均铁水产量继续小幅回升，矿石需求依旧强劲。不过，由于进口矿价格过高，当前钢厂接受度偏低，多数采取按需补库策略，部分大型钢厂前段时间采购美元期货已经陆续到港，采购强度减少，观望态度较浓。且由于钢厂利润震荡下行，加上高低品矿价差扩大，钢厂开始倾向是用中低品矿生产。另外，目前铁矿石市场政策风险正在逐渐加大，周末大商所宣布增加杨迪和卡拉拉精粉作为交割品牌，根据我们计算将使得近月仓单成本下降20-30元/吨左右。2.操作建议：铁矿石继续上涨空间有限，需注意冲高回落风险。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报121.75美元/吨,涨1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报922元/吨，涨6元/吨。东海期货|2020年08月17日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2库存情况：Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11323.05，较上周降22.71；日均疏港量328.62增12.75。分量方面，澳矿5882.41降241.58，巴西矿2775.64增122.79，贸易矿5569.40降23，球团1102.26增53.39，精粉998.11降10.95，块矿2573.69增36.02，粗粉6648.99降101.17；在港船舶数177条增9条。（单位：万吨）。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.93%，环比上周增0.52%，同比去年同期增4.43%；高炉炼铁产能利用率95.16%，环比增0.41%，同比增7.03%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增12.99%；日均铁水产量253.30万吨，环比增1.09万吨，同比增18.72万吨。焦炭：焦化厂库存回落，盘面价格继续走强1.核心逻辑：焦价提涨50元/吨尚未落地，焦钢博弈仍在进行中。焦企出货情况较好，厂内库存低位，目前多以发运前期订单为主，对后市仍持看涨态度。本周全国独立焦化企业开工率72.85%，环比回升0.12个百分点，独立焦化企业库存31.55万吨，环比下降6.4万吨。下游钢厂高炉产能利用率持续处于高位水平，焦炭需求仍有保证。但考虑到目前钢厂利润收窄，且部分钢厂焦炭库存处于中高位，因此多维持按需采购政策，接受涨价意愿不强。港口现货市场偏强运行，库存总体微增，集港相对前期有所好转。2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1650-1780元/吨，一级焦报1800-1930元/吨；唐山准一级到厂1840-1870元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用80.39%，周环比增0.21%；日均产量38.60，增0.10；焦炭库存31.55，减6.39；炼焦煤总库存772.42，减9.68，平均可用天数15.04天，减0.23天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn