金融工程周报：每周指数荟萃

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 金融工程 金融工程周报 每周指数荟萃20200809 ——金融工程周报 投资摘要： 本周市场回顾。本周6个宽基指数涨多跌少，大小盘继续分化格局反转。创业板指下跌1.63%，直接从上周的一枝独秀被打入凡尘，中证500涨1.66%，终于染指头把交椅。28个申万一级行业指数大多数涨跌较为温和，只有国防军工特立独行，暴涨16.60%，休闲服务继续着自己大起大落的人设，这周来到跌幅榜首。有19个行业当周收益率超越沪深300。 沪深300应持仓观望。沪深300的估值优势减弱，对于长线资金的吸引力减弱，本周主力资金净流出。在技术面指标方面，综合KDJ和MACD指标，大盘短期内将偏弱震荡。美国当前经济形势不容乐观，美国政府继续使用不正当竞争方式限制中国企业，以转移当前日益严重的国内矛盾。央行行长易纲强调下半年继续以稳企业保就业为主，货币政策要更加灵活适度、精准导向。Wind数据统计显示，下周（8月10日-8月14日）共有33家公司限售股陆续解禁，合计解禁量21.62亿股，按8月7日收盘价计算，解禁市值为591.47亿元，较本周解禁市值587.93亿元上升0.60%。 一级行业指数推荐。本周一级行业分化并不严重，考虑相对收益，相较于沪深300，有19个行业可获得超额收益。目前我们根据行业择时策略信号，推荐持有轻工制造，家用电器，机械设备，电气设备，汽车，银行，非银金融，食品饮料。 投资策略：沪深300指数应持仓观望；买入并持有轻工制造，家用电器，机械设备，电气设备，汽车，银行，非银金融，食品饮料。 风险提示：中美贸易冲突形势恶化，疫情进一步加重，消费需求疲弱。 金融工程 2020年08月10日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 沪深300走势图 相关报告 1、《金融工程周报：每周指数荟萃20200802》2020-08-05 2、《期货研究周报：每周商品荟萃20200802》2020-08-02 3、《金融工程周报：每周指数荟萃20200726》2020-07-27 4、《期货研究周报：每周商品荟萃20200726》2020-07-27 5、《专题报告：宏观利率走势的因子研究》2020-07-23 -10%0%10%20%30%40%2019-082019-112020-022020-052020-08沪深300 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 本周市场回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 2. 沪深300应持仓观望 .......................................................................................................................................................... 3 2.1 配置价值低 ............................................................................................................................................................... 3 2.2 主力资金本周净流出 ................................................................................................................................................. 4 2.3 技术指标显示短期将震荡偏弱 .................................................................................................................................. 5 2.4 消息面短期较为消极 ................................................................................................................................................. 5 3. 申万一级行业指数推荐 ....................................................................................................................................................... 6 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图1： 各宽基指数当周涨跌幅 ................................................................................................................................................ 3 图2： 申万一级行业指数当周涨跌幅 ..................................................................................................................................... 3 图3： 沪深300近三年滚动市盈率 ........................................................................................................................................ 4 图4： 沪深300近三年滚动加权市净率 ................................................................................................................................. 4 图5： 主力资金净流入额累计值（亿元） .............................................................................................................................. 4 图6： 沪深300KDJ指标 ....................................................................................................................................................... 5 图7： 沪深300MACD指标 ................................................................................................................................................... 5 表1： 行业指数择时策略推荐行业 ......................................................................................................................................... 6 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 1. 本周市场回顾 本周6个宽基指数涨多跌少，大小盘继续分化格局反转。创业板指下跌1.63%，直接从上周的一枝独秀被打入凡尘，中证500涨1.66%，终于染指头把交椅。28个申万一级行业指数大多数涨跌较为温和，只有国防军工特立独行，暴涨16.60%，休闲服务继续着自己大起大落的人设，这周来到跌幅榜首。有19个行业当周收益率超越沪深300。 图1：各宽基指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图2：申万一级行业指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2. 沪深300应持仓观望 2.1 配置价值低 截止到2020年7月17日，对比3年前，沪深300指数上涨了26.98%，滚动市盈率上涨了0.15%，位于近三年的80%分位（见图3），而加权市净率下降了2.49%，位于近三年的77%分位（见图4）。沪深300在本周继续上涨，在估值上的配置价值已经消失殆尽，可考虑控制仓位。 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%上证综指深证成指创业板上证50沪深300中证500-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%休闲服务食品饮料传媒医药生物纺织服装电子商业贸易公用事业电气设备通信采掘家用电器交通运输房地产非银金融计算机钢铁银行轻工制造建筑装饰机械设备农林牧渔建筑材料综合化工汽车有色金属国防军工 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 图3：沪深300近三年滚动市盈率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图4：沪深300近三年滚动加权市净率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2.2 主力资金本周净流出 本周主力资金继续回归净流出状态（见图5），市场多头情绪再度减弱。对近三年的日主力资金净流入值与当日沪深300涨跌幅做相关性检验，二者的线性相关系数为0.80，存在较大的相关性。因此当前可持仓观望。 图5：主力资金净流入额累计值（亿元） 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.000018.00002017-08-042018-01-292018-07-302019-01-242019-07-252020-01-202020-07-22市盈率0.00000.20000.40000.60000.80001.00001.20001.40001.60001.80002.00002017-08-042018-01-292018-07-302019-01-242019-07-252020-01-202020-07-22加权市净率-45000-40000-35000-30000-25000-20000-15000-10000-500002017-08-042018-01-292018-07-302019-01-2