医药生物行业跨市场周报：坚守 “内循环”时代的医药优质赛道

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年8月9日 医药生物 坚守 “内循环”时代的医药优质赛道 ——医药生物行业跨市场周报（20200809） 行业周报 ◆行情回顾： 医药板块略有回调。上周，A股医药生物指数下跌0.68%，跑输沪深300指数0.96pp，跑输创业板综指0.51pp，排名25/28，主要是前期连续上涨后略有回调。港股恒生医疗健康指数收涨1.0%，跑赢恒生国企指数0.8pp，排名6/11。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，信达生物的IBI102和IBI310、海思科的HSK3486乳状注射液、康弘药业的盐酸左米那普仑缓释胶囊临床申请新进承办。上周，科伦药业的KL280006注射液、广生堂的GST-HG131片、歌礼药业的ASC41正在进行1期临床。 ◆本周观点： 坚守“内循环”时代的医药优质赛道。“内循环”时代，医药科技（如创新药、高端设备）与消费（如疫苗、中医药）有望逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，科技创新和关键技术攻关打造新优势，发挥庞大内需潜力，联通国内外市场，实现更加强劲可持续的发展。推荐恒瑞医药、复星医药（A+H）、复宏汉霖—B（H）、迈瑞医疗、安图生物、威高股份（H）、乐普医疗、智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺生物-B（H）、云南白药、片仔癀、同仁堂。 下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H）、长春高新。 ◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 19A 20E 21E 19A 20E 21E 300122 智飞生物 161.05 1.48 2.16 2.91 109 75 55 买入 1833 平安好医生 117.66 -0.69 -0.65 -0.53 na na na 买入 000403 双林生物 44.75 0.59 0.86 1.36 76 52 33 买入 1066 威高股份 19.16 0.41 0.51 0.61 47 38 31 买入 603108 润达医疗 16.24 0.53 0.65 0.86 30 25 19 买入 603658 安图生物 156.01 1.80 2.21 3.10 87 71 50 买入 603987 康德莱 19.56 0.39 0.47 0.59 51 42 33 买入 603233 大参林 72.51 1.07 1.76 2.18 68 41 33 买入 300677 英科医疗 167.00 0.80 2.40 2.48 208 70 67 买入 300725 药石科技 116.59 1.05 1.48 2.13 111 79 55 买入 603259 药明康德 111.90 1.14 0.98 1.45 98 114 77 买入 1873 维亚生物 9.386 0.14 0.20 0.29 67 47 32 买入 300142 沃森生物 81.12 0.09 0.62 0.98 901 131 83 买入 300595 欧普康视 62.10 0.77 0.61 0.86 81 102 72 增持 300294 博雅生物 52.13 0.98 1.17 1.41 53 45 37 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2020年8月7日，汇率1HKD=0.91RMB 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 宋硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 王明瑞 (执业证书编号：S0930520080004) wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%15%39%64%89%07-1908-1910-1912-1901-2003-2005-2007-20医药生物沪深300 资料来源：Wind 2020-08-09 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾： 医药板块略有回调 ................................................................................................. 3 2、 本周观点：坚守“内循环”时代的医药优质赛道 ...................................................................... 5 2.1、 医药科技内循环：乘政策东风，医药高端制造崛起 ................................................................................ 6 2.2、 医药消费内循环：上医治未病，预防与养生需求觉醒 ............................................................................ 7 3、 行业政策与公司要闻 ............................................................................................................... 13 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 .............................................................................................................. 13 3.2、海外市场医药新闻 ................................................................................................................................... 14 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 15 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 16 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 17 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 18 7.1、 20M1-4疫情造成医疗机构诊疗人次大幅下降 ...................................................................................... 18 7.2、 6月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比下降 ................................................................................. 20 7.3、 6-APA价格持平，维生素E、生物素价格回落 ..................................................................................... 20 7.4、 2020H1基本医保收入降幅继续扩大，支出增速下滑 ........................................................................... 22 7.5、 20H1医药制造业收入降幅继续缩窄 ..................................................................................................... 24 7.6、 一致性评价挂网采购：本周无更新 ....................................................................................................... 26 7.7、 耗材带量采购：陕西等10省市有更新 ................................................................................................. 27 8、 医药公司融资进度更新 ........................................................................................................... 29 9、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 30 10、 风险提示 ............................................................................................................................... 31 光大医药近期研究报告回顾 ............................................................................................................ 32 tMoNsRqNyQxO6MbP6MnPrRoMnNiNoOuMfQmNqQbRmMvNwMpNqNNZpNmR2020-08-09 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾： 医药板块略有回调 上周，整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌0.68%，跑输沪深300指数0.96pp，跑输创业板综指