资金面周观察：股市流动性回升，北上资金持续净流出

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 市场资金面周观察 金融市场流动性： 月末资金面小幅收敛，但央行持续开展逆回购操作，资金面整体相对宽松，全周央行净投放1200亿。债券市场，本周再度调整，但是股债跷跷板效应走弱，国债期货表现明显强于现货，PMI超预期并未对债市形成利空，全周来看，债券现货仍以收益上行为主，3Y、5Y、7Y、10Y收益率全线反弹。国债10-1Y利差走阔10BP至72BP，国开债10-1Y利差走阔5BP至80BP。 股票市场流动性： 本周股市流动性回升。具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）559亿（前值601亿），融资余额流入308亿（前值63亿）。资金流出方面，北上资金累计净流出43亿（前值248亿），产业资本净减持111亿（前值290亿），IPO发行92亿（前值180亿）。 值得关注的是7月北上资金发生大幅调整，前半月北上资金大幅流入A股，7月14日开始，北上资金转为净流出，同时A股进入震荡行情。本周再次净流出43亿。从资金偏好来看，7月北上资金持股数量环比增加行业有22个，其中，机械设备、汽车、电气设备等6个行业持股数量环比增加10%以上。 海外市场： 本周美元兑人民币中间价均值为6.99，上周均值6.99，6月均值为7.09，5月均值为7.10。CFETS人民币汇率指数7月31日收于91.4，上周为92.7，6月平均为91.9，5月平均为93.3。本周长端收益率和短端收益率较上周双双下降。 风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2020年8月4日 股市流动性回升，北上资金持续净流出——资金面周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 定期报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 本周资本面情况跟踪（0725-0731） ................................................................... - 5 - 一、金融市场流动性 ........................................................................................... - 5 - 1.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 5 - 1.2 基础货币 ............................................................................................... - 6 - 1.3 债券一级市场 ........................................................................................ - 6 - 1.4 债券二级市场 ........................................................................................ - 8 - 二、股票市场 ...................................................................................................... - 9 - 2.1 资金需求 ............................................................................................... - 9 - 2.2 资金供给 ............................................................................................. - 11 - 2.21 金融资本 ........................................................................................... - 11 - 2.22 产业资本 ........................................................................................... - 14 - 三、海外市场 .................................................................................................... - 16 - 27832468/47054/20200805 12:12 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 定期报告 图表目录 图表1：SHIBOR（3个月） （日） ..................................................................... - 5 - 图表2：质押式回购利率（日） .......................................................................... - 5 - 图表3：同业存单收益率（日） .......................................................................... - 6 - 图表4：同业拆借利率（日） .............................................................................. - 6 - 图表5： MLF操作及余额（月） ......................................................................... - 6 - 图表6： PSL操作及余额（月） ......................................................................... - 6 - 图表7：利率债一级市场需求情况 ...................................................................... - 7 - 图表8： 本周利率债净供给 ................................................................................ - 7 - 图表9： 利率债一级市场发行规模 ..................................................................... - 7 - 图表10： 同业存单净融资 ................................................................................. - 7 - 图表11： 不同银行的存单发行利率（6M） ........................................................ - 7 - 图表12： 长短端国债收益率（日） ................................................................... - 8 - 图表13： 期限利差（月） ................................................................................. - 8 - 图表14： 票据融资利率（季） .......................................................................... - 8 - 图表15： 不同期限理财产品收益率（周） ........................................................ - 9 - 图表16： 不同机构3个月理财产品收益率（周） ............................................. - 9 - 图表17：股权融资 ............................................................................................ - 10 - 图表18：IPO发行 ............................................................................................. - 10 - 图表19：并购重组 ............................................................................................ - 10 - 图表20：不同板块限售解禁（月） ................................................................... - 11 - 图表21：不同类型限售解禁（月） ................................................................... - 11 - 图表22：下周限售解禁名单（解禁占比前20家） ........................................... - 11 - 图表23：资金北上南下（周） .......................................................................... - 12 - 图表24：北上资金月度日均净流入规模（月） ................................................ - 12 - 图表25：陆股通持仓资金前20名（亿元） ...................................................... - 12 - 图表26：新成立偏股型基金（亿份） .....................................