商贸零售行业周报：免税降温，建议关注行业景气度较高的化妆品板块

行业报告|商贸零售行业 2020年8月2日 证券研究报告 诚信专业 创造价值 1 / 7 请务必阅读末页的免责声明 一周观点 上周（7.27-7.31）百货免税概念上市公司开始降温，我们维持前期观点，建议关注百货免税概念的相关风险。化妆品是6月社零同比增速中表现最好的行业，6月化妆品类零售额同比增长 20.5%，增速较 5月上升 7.6 个百分点，我们维持前期观点，建议关注化妆品龙头珀莱雅与丸美股份。另外，在国内疫情短期有反复的背景下，我们建议关注具备防御属性的生鲜商超与连锁店：永辉超市、家家悦与红旗连锁。 市场表现 上周（7.27-7.31）商贸零售（中信）指数收于5206.32点，上涨3.75%，年初以来上涨29.94%，板块一周表现跑输沪深300。同期沪深300指数收于4695.05点，上涨4.20%，年初以来上涨14.61%；上证指数收于3310.01点，上涨3.54%，年初以来上涨8.52%；深证成指收于13637.88点，上涨5.43%，年初以来上涨30.75%。创业板指收于2,795.40，上涨6.38%，年初以来上涨55.46%。 重点公司动态 永辉超市：关联交易公告； 百联股份:2019年年度权益分派实施公告； 丸美股份:关于公司对外投资设立产业投资基金的公告。 风险提示 居民消费需求增长不及预期，疫情反复，国际局势动荡。 商贸零售行业周报 （7.27-7.31） 市场表现 涨幅前五个股 代码 公司 上周涨幅 000026.SZ 飞亚达 30.21% 600682.SH 南京新百 25.18% 000501.SZ 鄂武商A 24.17% 000587.SZ *ST金洲 20.83% 600861.SH 北京城乡 18.27% 跌幅前五个股 代码 公司 上周跌幅 600814.SH 杭州解百 -3.88% 600723.SH 首商股份 -4.30% 002251.SZ 步步高 -4.45% 000759.SZ 中百集团 -8.30% 600774.SH 汉商集团 -9.04% 团队成员 研究员：杨升松 执业证书编：S0210520030001 联系方式：yss1578@hfzq.com.cn 免税降温，建议关注行业景气度较高的化妆品板块 商贸零售行业周报（7.27-7.31） 诚信专业 创造价值 2 / 7 请务必阅读末页的免责声明 图表目录 图表 1 ：各指数与商贸零售板块一周涨跌幅表现 ..................................................................................................... 3 图表 2 ：各行业一周涨跌幅表现 ................................................................................................................................. 3 图表 3 ：商贸零售子行业一周涨跌幅表现 ................................................................................................................. 4 图表 4 ：商贸零售行业（中信）个股一周涨跌幅表现 ............................................................................................. 4 qRpQqRvMtNtMpMrNrPmOvMbRdNaQtRpPtRpPfQnNyQlOqQnR6MmMzRxNqMsRwMpPmP 商贸零售行业周报（7.27-7.31） 诚信专业 创造价值 3 / 7 请务必阅读末页的免责声明 一、市场表现 上周（7.27-7.31）商贸零售（中信）指数收于5206.32点，上涨3.75%，年初以来上涨29.94%，板块一周表现跑输沪深300。同期沪深300指数收于4695.05点，上涨4.20%，年初以来上涨14.61%；上证指数收于3310.01点，上涨3.54%，年初以来上涨8.52%；深证成指收于13637.88点，上涨5.43%，年初以来上涨30.75%。创业板指收于2,795.40，上涨6.38%，年初以来上涨55.46%。 图表 1：各指数与商贸零售板块一周涨跌幅表现 数据来源：Wind，华福研究所 分行业看，上周（7.27-7.31）消费者服务（中信）表现最好，上涨10.49%。银行（中信）表现最弱，涨幅为0.01%。 图表 2：各行业一周涨跌幅表现 数据来源：Wind，华福研究所 商贸零售行业周报（7.27-7.31） 诚信专业 创造价值 4 / 7 请务必阅读末页的免责声明 分二级子行业看，上周（7.27-7.31）专营连锁（中信）涨幅最大，为6.61%；电商及服务II（中信）涨幅最小，为2.46%。年初至今，一般零售（中信）涨幅最大，为42.42%，贸易II涨幅最弱，为5.86%。 图表 3：商贸零售子行业一周涨跌幅表现 行业 总市值 （2020-07-31） 亿元 板块市值占比 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化 年初至今涨跌幅（%） 商贸零售(中信) 11154.67 100% 3.75 -2.73 6.48 29.94 一般零售(中信) 4766.20 42.73% 3.40 -1.58 4.97 42.42 贸易II(中信) 1186.71 10.64% 3.60 -0.78 4.38 5.86 专营连锁(中信) 1607.48 14.41% 6.61 1.40 5.21 19.03 电商及服务II(中信) 1905.14 17.08% 2.46 -9.15 11.61 28.93 专业市场经营II(中信) 1689.13 15.14% 4.27 -3.14 7.41 37.80 资料来源：Wind，华福证券研究所 分公司看，上周（7.27-7.31）行业内涨幅前五名的分别是：飞亚达（30.21%）、南京新百（25.18%）、鄂武商A（24.17%）、*ST金洲（20.83%）与北京城乡（18.27%）；跌幅前五名的分别是：汉商集团（-9.04%）、中百集团（-8.30%）、步步高（-4.45%）、首商股份（-4.30%）与杭州解百（-3.88%）。 图表 4：商贸零售行业（中信）个股一周涨跌幅表现 数据来源：Wind，华福研究所 商贸零售行业周报（7.27-7.31） 诚信专业 创造价值 5 / 7 请务必阅读末页的免责声明 二、行业周观察 上周（7.27-7.31）百货免税概念上市公司开始降温，我们维持前期观点，建议关注风险。化妆品是6月社零同比增速中表现最好的行业，化妆品类零售额同比增长 20.5%，增速较 5月上升 7.6 个百分点，我们维持前期观点，化妆品行业仍然维持着较高的景气度，建议关注化妆品龙头珀莱雅与丸美股份。另外，在国内疫情短期有反复的背景下，我们建议关注具备防御属性的生鲜商超与连锁店：永辉超市、家家悦与红旗连锁。 三、行业动态与公司要闻 【上半年全国网络零售额5.15万亿，增速连续四个月提升】7月30日，商务部召开网上例行新闻发布会，商务部新闻发言人高峰介绍上半年全国网络零售市场有关情况。今年上半年，我国电子商务展现出强劲的活力和韧性，在抗击新冠肺炎疫情保障物资供应、助力复工复产、推动消费回补等方面发挥了重要作用。1-6月，全国网络零售额达5.15万亿元，同比增长7.3%；增速连续四个月提升，6月当月增幅达18.6%。网络零售成为消费市场的稳定器。1-6月，全国实物商品网上零售额达4.35万亿元，同比增长14.3%。其中，实物商品网上零售额占同期社会消费品零售总额已达25.2%，比去年同期提升5.6个百分点。全国网络购物用户人数比上一年增长1亿人。主要网络零售平台店铺数同比增长3.8%。（联商网） 【亚马逊二季度营收远超预期，净利同比翻番】亚马逊发布2020年第二季度业绩报告。财报显示，二季度，亚马逊营收889亿美元，同比增长40%，远高于812.45亿美元的彭博一致预期；调整后净利润为52亿美元，同比增长100%，同样远高于28.39亿美元的彭博一致预期。从营收贡献上来看，电商和云计算业务占据亚马逊的营收大头。其中，二季度，亚马逊来自于在线商店的收入为458.96亿美元，同比增长48%；来自于第三方卖家服务的收入为181.95亿美元，同比增长52%；来自于AWS云服务的收入为108.08亿美元，同比增长29%。此外，来自订阅服务的收入为60.18亿美元，同比增长29%；来自实体店的收入为37.74亿美元，同比下降13%；其他收入为42.21亿美元，同比增长41%。值得注意的是，根据财报数据，2016-2019年，亚马逊的AWS云服务收入分别为122.19亿美元、174.59亿美元、256.55亿美元、350.26亿美元，保持着两年翻一番的频率，即2018年AWS收入是2016年的两倍有余，2019年AWS收入是2017年的两倍有余。2020年上半年，AWS收入共计210.27亿美元。（联商网） 【永辉超市：关联交易公告】永辉超市发布公告称，已与永辉云创科技有限公司（以下简称“永辉云创”）创始人张轩宁签订股权转让协议，张轩宁向永辉超市转让永辉云创20%股权。交易完成后，永辉超市对永辉云创的持股比例由26.6%增加至46.6%，为永辉云创第一大股东。永辉超 商贸零售行业周报（7.27-7.31） 诚信专业 创造价值 6 / 7 请务必阅读末页的免责声明 市重新拥有永辉云创的管理权和经营权后，将成为永辉云创的控股股东。（联商网） 【红旗连锁:关于对外投资完成工商注册登记的公告】成都红旗连锁股份有限公司（以下简称“公司”） 于2020年6月11日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了《关于对外投资的议案》，公司与兰州国资利民资产管理集团有限公司签署《战略合作协议》，共同成立甘肃省红旗利民连锁有限公司，注册资本拟定为人民币15,000万元（具体名称和注册资本以工商管理部门核准为准）。公司以信息管理系统使用权、管理团队和模式、供应链平台输出作价出资人民币3,000万元，占注册资本的20%。参股子公司已完成工商注册登记手续，并于近日取得甘肃省市场监督管理局颁发的《营业执照》，其名称经核准为：“甘肃省红旗便利连锁有限公司”。（公司官网） 【百联股份:2019年年度权益分派实施公告】本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,784,168,117股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），共计派发现金红利178,416,811.70元。（公司官网） 【青松股份:关于全资子公司取得外观设计专利及实用新型专利的公告】福建青松股份有限公司全资子公司诺斯贝尔化妆品股份有限公司（以下简称“诺斯贝尔”）近日收到了国家知识产权局颁发的《外观设计专利证书》及《实用新型专利证书》，有利于诺斯贝尔进一步完善知识产权保护体系，形成持续创新机制，提升诺斯贝尔的核心竞争力。（公司官网） 【丸美股份:关于公司对外