地方政府债券与城投行业监测周报2020年第29期：应急救援领域细化央地权责 地方债发行规模进一步回落

2020年7月20日—2020年7月26日 总第128期2020年第29期 中诚信国际 地方政府债与城投行业 监测周报 www.ccxi.com.cn 应急救援领域细化央地权责 地方债发行规模进一步回落 ——地方政府债与城投行业监测周报2020年第29期 本期要点  要闻点评  国办印发《应急救援领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》，明确央地权责，促进应急救援更为高效  上周，广西、浙江发布政策加大力度支持本省中小微企业。。  上周，无城投公告提前兑付债券本息。  上周，共有3只城投债券推迟或取消发行。  地方政府债与城投债发行情况  地方政府债：上周，共发行地方债9只，发行规模减少510亿元至245.35亿元，净融资规模大幅回升113.49亿元至-107.76亿元。上周发行的地方债以再融资债为主，共发行221.39亿元，占发行地方债规模的90.23%，其中，再融资一般债123.15亿元，再融资专项债989.25亿元；新疆维吾尔自治区发行新增专项债、新增一般债各一只，分别为12.7亿元、11.26亿元。上周，地方债以5年期限为主，占比64%。涉及地方债发行的区域共5个，分别为陕西、福建、吉林、新疆、山东。地方债所有期限发行利率均下行，一般债发行利率回落31.10BP至3.12%，专项债发行利率回落40.38BP至3.25%，吉林发行利率为3.79%，居于首位；各期限利差均走阔，一般债发行利差走阔5.88BP至33.46BP，专项债发行利差走阔5.37BP至32.44BP，山东发行利差为34.50BP、居于首位。截至7月24日，存续期内地方债规模合计23.89万亿元。  城投债：上周，城投债共发行64只，规模较前值回升130.96亿元至564.16亿元，净融资额回升80.87亿元至-128.76亿元；其中，基础设施投融资行业城投企业共发行47只、380亿元。城投债发行成本一下行为主，超短期融资券占比居于首位、占比为38%。发行期限短期化趋势有所放缓，1年及以下期限占比44%，较前值回落10个百分点。城投债发行主体以AA+级为主，占比43%。城投债发行涉及省及直辖市19个，其中，江苏省发行17只，发行数量最多；河北发行利率居首，为6.30%，山东省发行利差居首、为409.29BP。上周，未发行疫情防控城投债。截至7月24日，存续期内城投债规模合计10.01万亿元，其中，基础设施投融资行业城投债存量规模8.39万亿元。此外，今年共发行疫情防控信用债593只、规模4091.43亿元，其中，疫情防控城投债121只、规模889.30亿元，占疫情防控债券发行规模的21.74%。  地方政府债与城投债交易情况  上周，共有5家城投企业涉及主体和债项等级上调。  上周，未有城投企业信用事件被披露。  地方政府债：上周，地方政府债现券交易规模共计5054.02亿元，较前值回升593.07亿元；地方债收益率多数回落，平均回落幅度达5.32BP。  城投债：上周，城投债现券交易规模为2383.19亿元，较前值回落352.22亿元；除少量短期限城投债到期收益率小幅回升以外，其余期限收益率均回落，平均回落幅度为10.35BP，3年、5年、7年期限信用利差均较前值收窄，分别收窄11.62BP、11.46BP、4.79BP。  城投债异常交易方面：上周，共有15个城投主体的相关债券成交净价偏离度较大，其中，“18新宇01”成交净价偏离度超过14%，总成交金额高达3422万元，提示投资人关注相关债券风险。  城投企业重要公告一览 联络人 作者 中诚信国际 研究院 卞 欢 010-66428877-199 hbian@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告： 【地方政府债与城投行业监测周报2020年第28期】城镇老旧小区改造加速推进，地方政府债收益率多数回升，2020年7月22日 【地方政府债与城投行业监测周报2020年第27期】新增地方债发行节奏暂缓，关注专项债资金闲置风险，2020年7月14日 【地方政府债与城投行业监测周报2020年第26期】专项债可补充中小银行资本金，城投债及地方债交易明显回暖，2020年7月7日 【地方政府债与城投行业监测周报2020年第25期】新型城镇化专项债或利好区县城投，地方政府债券发行规模进一步回落，2020年7月1日 【地方政府债与城投行业监测周报2020年第24期】特别国债或可用作资本金，地方债发行节奏明显放缓，2020年6月22日 【地方政府债与城投行业监测周报2020年第23期】万亿特别国债拟公开发行，地方债发行规模整体回落，2020年6月16日 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 2 一、 要闻点评 （一）国办印发《应急救援领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》，明确央地权责，促进应急救援更为高效 近日，国务院发布国办发〔2020〕22号文——《应急救援领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》（以下简称《方案》）。《方案》要求健全充分发挥中央和地方两个积极性体制机制，优化政府间事权和财权划分，建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度，充分发挥我国应急管理体系特色和优势，积极推进我国应急管理体系和能力现代化。 动态点评：根据2016年国务院发布的《关于推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革的指导意见》（国发〔2016〕49号）（以下简称《意见》）的要求，财政事权和支出责任划分的主要领域改革将于2020年完成，从2016年开始，已有13个1主要领域的划分改革已取得进展。今年，在疫情冲击我国经济，叠加近期洪灾侵袭南方大部分地区，地方财政压力进一步加剧的背景下，应急救援领域的央地财政事权和支出责任划分改革的重要性显著提高。此次应急救援领域的财政事权和支出责任划分改革为《意见》出台后的第14个改革领域，仍强调通过改革形成与现代财政制度相匹配、与国家治理体系和治理能力现代化要求相适应的应急救援领域权责划分模式，促进应急救援更为高效。一方面，《方案》要求科学系统划分央地权责，并适当加强中央的财政事权，助力提高应急救援领域效率。《方案》从预防与应急准备、灾害事故风险隐患调查及监测预警、应急处置与救援救灾等方面划分应急救援领域中央与地方财政事权和支出责任，并明确对现行划分较为科学合理、改革条件相对成熟的事项予以改革确认，此举有助于央地在此前已确定事项上有序推进应急响应措施，高效进行危机处理；而对于现行划分不尽合理、改革条件相对成熟的事项则要进行调整，此举有利于各级政府在今后应急救援的过程中进一步明确自身职责，避免互相推诿、权责不明情况的发生；值得注意的是，《方案》要求适当加强中央在灾害事故风险隐患调查及监测预警方面的事权，有助于建立应急救援的全国统调查、预警体系，提高应急救援的整体效率。另一方面，《方案》提出要将适宜由地方更高一级政府承担的应急救援领域支出责任上移，避免基层政府承担过多支出责任。在疫情、洪水等灾害负面影响下，今年基层地方政府的经济、财政实力明显削弱，为弥补基层资金缺口，中央财政采取了新增1万亿元财政赤字直接划拨基层财政使用、1万亿元特别国债用于基层重点项目和抗疫相关支出以及加大转移支付力度、加快资金拨付进度等多项措施；本次《方案》也指出各省须加强省级统筹，合理划分省以下应急救援领域财政事权和支出责任，加大对区域内财力困难地区的资金支持力度，缓解基层政府的支出压力，防止基层政府承担超出其能力范围的支出责任，为保民生、保就业、保市场主体留出更多支出空间。 （二）其他相关政策及热点事件 1 分别为2016年的国防、国家安全、外交、公共安全等领域率先进行划分改革，2017-2019年的教育、医疗卫生、环境保护、交通运输、邮政、科技等领域以及今年的自然资源、生态环境、公共文化等基本公共服务领域。 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 3 上周，广西、浙江发布政策加大力度支持本省中小微企业。广西全面推广“政采贷”融资模式，强化“六稳”“六保”政策。广西财政厅联合中国人民银行南宁中心支行印发了《关于推广“政采贷”融资模式 促进中小微企业融资发展的通知》,对全区发展和推广“政采贷”融资模式工作作了部署，更好地发挥金融支持复工复产和稳企业、保就业的支撑功能，强化“六稳”“六保”金融支撑。浙江再推19条，加大力度支持小微企业渡过难关。浙江省新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组印发《关于加大力度支持小微企业渡过难关的意见》，以更大力度帮助小微企业渡过难关，《意见》共19条，涉及社保费减免政策、住房公积金缴存比例、房租减免政策等。 其他相关政策及热点事件概况 日期 热点事件 涉及区域 2020/7/20 广西财政厅联合中国人民银行南宁中心支行印发了《关于推广“政采贷”融资模式 促进中小微企业融资发展的通知》 广西省 2020/7/24 浙江省新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组印发《关于加大力度支持小微企业渡过难关的意见》 浙江省 （三）上周，无城投公告提前兑付债券本息 上周，没有城投公司发布债券提前兑付本息公告。截至7月17日，2020年共有20只城投债券提前兑付，提前兑付本息共计116.40亿元。 （四）上周，共有3只城投债券推迟或取消发行 上周，共有3只城投债券推迟或取消发行，规模共计18亿元，取消发行原因为近期市场变化较大，经发行人、主承销商与投资者协商一致，决定取消发行债券,后续发行时间另行确定。具体情况详见附表。 二、 地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债：上周，共发行地方债9只，发行规模较前值减少510亿元至245.35亿元，净融资规模回升113.49亿元至-107.76亿元。截至7月24日，存续期内地方债规模合计23.89万亿元。从发行种类看，上周发行的地方债以再融资债为主，共发行221.39亿元，占地方债发行规模的90.23%，其中，再融资一般债123.15亿元，再融资专项债989.25亿元；新疆维吾尔自治区发行新增专项债、新增一般债各一只，分别为12.7亿元、11.26亿元。从发行期限看，上周发行地方债以5年期限为主，占比64%，其次为20年期、占比17%。从区域分布看，涉及地方债发行的区域共有5个，分别为陕西、福建、吉林、新疆、山东。从发行利率看，所有期限发行利率均下行，一般债发行利率回落31.10BP至3.12%，专项债发行利率回落40.38BP至3.25%，吉林发行利率为3.79%、居于首位； 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 4 发行利差方面，各期限利差均走阔，一般债发行利差走阔62.13BP至91.71BP，专项债发行利差走阔51.74BP至78.82BP，山东发行利差为109.24BP、居于首位。 城投债2：上周，城投债共发行64只，规模较前值回升130.96亿元至564.16亿元，净融资额回升80.87亿元至-128.76亿元；其中，基础设施投融资行业城投企业共发行47只、380亿元。截至7月24日，存续期内城投债规模合计10.01万亿元，其中，基础设施投融资行业城投债存量规