1 盘前交易提示 期市有风险 投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 研究院（投资咨询部）：0571-85165192，85058093 新世纪期货盘前交易提示（2020-7-22） 一、 重点推荐品种操作策略 重点推荐品种交易策略参考 品种 方向 入场 止损 止盈 状态 日期 Y2009 多 5710-5760 5680-5700 6500 持有 2020.06.10 m2101 多 2940-2960 2920-2935 3050 持有 2020.07.02 p2101 多 5110-5140 5170-5190 5700 持有 2020.07.15 二、 市场点评 黑 色 产 业 螺纹 偏多 螺纹：在宏观和需求预期支撑下，螺纹盘面价格继续回升，期货升水持续扩大，后续需要现货驱动。供给方面，随着卷螺利润差进一步扩大，长流程螺纹产量有逐步收缩预期；唐山空气质量不佳，环保加码，螺纹产量小幅回落，产量收缩有利于供需格局改善，支撑钢价。需求方面，受长江流域降水影响，螺纹表观消费放缓。但从6月地产数据来看，当期地产端实际需求尚可，下半年用钢强度仍有保障，需求预期继续支撑产业链偏强逻辑。库存方面，螺纹总库存累积速度明显放缓，库存结构也有所改善，厂库向社库转移，反映补库仍在继续进行，库存压力缓解。螺纹当前仍然受到预期驱动，操作上建议，前期多单不跌破3680持有。 铁矿：在基本面和资金面的共同推动下，铁矿大幅拉涨，成为商品市场中最亮眼的品种之一。供应上，铁矿供应端恢复，四大矿山发运符合季节性预期，根据发运量推算，到港量数据后期将小幅回落，但仍保持高位震荡。需求方面，日均铁水产量小幅回落，预计仍难以明显下滑，预计后续疏港量将保持高位震荡，从而支撑铁矿需求。全国45个港口进口铁矿库存最近4周均出现了小幅的回升，有一定累库迹象，且压港船舶数增加较多。铁矿供需偏紧格局有所缓解，但由于总库存尚处于低位，对铁矿形成支撑，后续仍须关注成材需求恢复情况。 铁矿石 偏多 焦煤 盘整 焦炭 震荡偏强 动力煤 调整 农 豆粕 震荡偏强 豆粕：美国大豆出口增加，主要销往中国，这带来乐观情绪。气象预报显示未来十天中西部地区将会出现有利降雨，提振美豆产量前景，且美国进一步对华为施压，粗暴干涉南海和香港等中国内政，中美关系仍较为紧张。考虑到美豆处于关键生长期，天气情况反复或令美豆波动频繁，但整体仍偏强运行。巴西大豆可售货源逐渐见底令其升贴水愈发坚挺，国内大豆进口成本较高，水产进入季节性旺季，生猪存栏缓慢恢复，豆粕性价比优于杂粕，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求持续改善，部分油厂8月货源也已销售过半，油厂挺价意愿菜粕 震荡偏强 豆油 震荡偏强 棕榈油 震荡偏强 2020年7月22日星期三 2 盘前交易提示 期市有风险 投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 产 品 菜油 震荡偏强 较强，提振粕价，不过油厂开机率保持超高，沿海豆粕库存仍在持续增加，基本面利空因素仍在，预计豆粕震荡偏强运行，中美关系以及美豆产区天气都是不确定因素。 油脂：印尼、马来西亚和中国的强降雨激发供应忧虑。马来西亚气象部门预测，雨季将持续到7月底,暴雨导致山洪暴发，迫使数百名村民撤离，且高频数据亦显示近来马来棕油出口有所改善。中加关系以及长江流域洪水都对其菜油供给产生冲击，国内菜油强势格局提振整个油脂板块。巴西大豆可售货源逐渐见底令其升贴水愈发坚挺，国内大豆进口成本提升，不过大豆原料供应充裕，夏季大豆不易保存，需要尽快加工，油厂开机率维持高位，豆油库存恐将保持升势，而国内棕油库存仍处低位。虽然中国还在买美豆，但中美关系不确定性较大，外加目前美豆处生长关键期，天气炒作频发，预计美国新豆上市压力显现之前，油脂整体将保持偏强走势。 豆一 震荡 豆二 震荡偏强 能源化工品 PTA 震荡 PTA：上周盘面震荡下跌，截至周五PTA主力收3556元/吨，环比上周上涨10元/吨（+0.28%%），近日PX价格有所上涨，下游聚酯工厂库存虽然有压力，但是已经不高，国际油价高位震荡，PTA形成成本端向上驱动和供需支撑的形态，建议中长期逢低买入。当下下游需求聚酯方面支撑不强，成本端油价虽不减支撑，中长期来说油价和宏观方面情绪向上，虽然短期供需边际不强，但中长期PTA投产的打压价格已经较多，价格估值偏低，中长期建议持有多单安全性更高。 EG：乙二醇上周盘面上涨，截至周五收盘3558元/吨。环比上周上涨79元/吨（+2.27%），主要是沙特装置停车利好提振。近日现货基差有所走强，聚酯产销继续回暖，乙二醇底部空间渐显，期现向上前行。乙二醇面临相对较弱的现实情况，较高港口库存短期受到沙特装置停车有去库预期，煤企开工提升较慢，短期的供需边际没有继续转弱，仍有支撑。中长期来看，宏观和油价的调整是向上的，自身供需短期仍有支撑乙二醇自会寻找其上沿边际，建议多单继续持有。 EG 震荡 软商品 棉花 震荡偏弱 棉花：棉价延续着围绕12000整数位波动的走势，美棉生长优良率低于去年同期值，近期因为新疆疫情影响，新疆少数棉花仓库禁止疆外车辆驶入，较多地区有入疆或返回内地后有十四天隔离要求，因此出入疆汽运车次少，已在疆汽运车辆也存在局地无法通行、无法卸货等问题，当前棉花出疆汽运处于有价无车状态，棉花运输上的问题利多期价。 中美关系紧张和新冠肺炎感染病例激增带来的需求忧虑继续施压于棉花，港口进口棉库存居高不下，市场供应仍相对宽松；下游纺企外单减少，内需回升缓慢，企业逐渐滑入亏损。这些因素制约棉价继续走强。 低迷的产业需求决定了棉市整体疲弱，需求尚未明显改善的情况下，即使出现反弹也涨幅有限。 橡胶：橡胶日K线上阴阳相间，在10500-10800间无序震荡，缺乏方向性。近期国内轮胎市场开工率环比小幅下跌，进入多雨季节对轮胎内销市场形成冲击。目前产区原料产量稳定上量，部分区域恢复至正常水平，后期国内供应明显增长。泰国产区新胶产能释放，产区原料也在逐步增加。 不过橡胶消费最差月份已过，近月汽车在国家政府政策下销售状况提升，6月橡胶 震荡偏强 3 盘前交易提示 期市有风险 投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 汽车产销量均刷新历年同期新高。重卡销量良好，基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。由于轮胎销售低位运行，回暖过程或较为曲折。 近期市场多空掺杂，天胶供需基本面相对稳定，期价受股市及原油市场影响较大，暂以强势整理行情看待。 金融 沪深300 震荡 沪深300股指震荡收涨0.23%，上证50股指收跌0.03%，中证500股指收得涨幅0.56%。生物、制药、医疗保健等板块均资金流入，军工、保险等板块资金流出。两市北向资金净买入额为-30.11亿元。国内SHIBOR3M和FR007互有跌涨，重视估值承压空间。股票指数波动率出现回调，CBOE VIX指数上升，CBOE中国ETF波动率回落。三大股指期货主力合约基差下滑。IH适当加仓，国债多头仓位暂不调整。 三、 重点品种产业链资讯热点 宏 观 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月21日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日300亿元逆回购到期，净回笼200亿元。 2、财政部将于7月28日招标续发700亿元10年期抗疫特别国债。 3、国务院办公厅进一步优化营商环境：完善对新业态包容审慎监管，坚决清理各类不合理管理措施，将符合条件的互联网医疗服务纳入医保报销范围；简化企业生产经营审批和条件，包括清理教育、医疗、体育等领域不合理准入条件；优化外资外贸环境，包括减少外资外贸企业投资经营限制等；降低就业创业门槛。 4、上证综合指数30年来首次调整，高达1800亿的科创板解禁。据悉，新修订的上证综指编制方案主要涉及三方面：剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券。 5、香港万得通讯社报道，周二欧美股市多数收高，标普500指数连涨三日。道指收涨约160点，纳指跌0.81%，标普500指数涨0.17%。能源股大涨，雪佛龙涨超7%，埃克森美孚涨超5%。科技股普跌，苹果跌超1%，特斯拉跌超4%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.96%。 6、美国能源股集体大涨，埃克森美孚涨5.06%，雪佛龙涨7.12%，康菲石油涨5.95%，斯伦贝谢涨6.07%，西方石油涨10.99%。 7、美国酝酿出台新一轮财政刺激措施。美国现行的规模超过2万亿美元的《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（简称“CARES法案）将于本月底到期。美国财政部长史蒂文-姆努钦（Steven Mnuchin）表示，总值达万亿美元的刺激计划正在开始制定。 黑色产业链 1、据Mysteel获悉，7月19日唐山市政府发布《关于进一步加严管控措施的通知》，因7月19日至24日空气质量不佳，要求在7月份管控措施的基础上，从19日16时至24日16时对钢企实施不同力度的停限产。 2、 1—6月份，全国房地产开发投资62780亿元，同比增长1.9%，1—5月份为下降0.3%。1—6月 份，房地产开发企业房屋施工面积792721万平方米，同比增长2.6%，增速比1—5月份提高0.3个百分点。房屋新开工面积97536万平方米，下降7.6%，降幅收窄5.2个百分点。1—6月份，商品房销售面积69404万平方米，同比下降8.4%，降幅比1—5月份收窄3.9个百分点。商品房销售额66895亿元，下降5.4%，降幅比1—5月份收窄5.2个百分点。 3、工信部：1-6月，全国造船完工量1758万载重吨，同比下降10.6%，比5月降幅收窄10个百分 点；新承接船舶订单量1247万载重吨，同比增长3.4%。上半年，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界市场份额的37.2%、67.5%和48.2%，继续保持国际领先。 4 盘前交易提示 期市有风险 投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 4、楼市调控有必要 扩大供给是正道。支持调控的最大原因，在于房地产不是普通商品，有半垄断的特性，一旦被一部分购买力超强的投资者持续不断购买，将会形成一个既得利益群体，不利于普通民众。平准制度早就有，就是用政府投放的方式干涉经济，防止物资稀缺。在房市上，政府也应该投入更多资源，政府应该支持开发商而不是限制开发商，提高房子的供给能力。 5、国务院办公厅日前印发的《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》要求，明确城镇老旧小区改造任务，重点改造2000年底前建成的老旧小区。今年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，比去年增加一倍。 6、上半年二手房市场逐步回暖，一线城市快速复苏。10个重点城市二手住宅成交量428242套，同比下降10.85%，从历史成交量来看，处于2015年以来较低水平。月度数据显示，6月，二手房成交达到一个小高峰，单月同比上升22.92%，环比上升9.77%。从成交价格变化来看，疫情对价格方面影响相对较小，2020年6月百城二手住宅市场均价为15260元/㎡，环比上升0.34%，同比上涨1.52%。整体看来，疫情对二手房市场影响整体基本恢复。百城成交价格疫情期间并未下降，整体呈现先稳后升的局面。 化工产业链 1、原油(WTI)上涨，受疫苗希望和欧盟复苏基金提振，美元走弱和股市上涨也支撑油价，但API库存增加削减涨幅。API报告称，美国上周原油库存增加754.4万桶至5.31亿桶。预期减少195万桶。Descartes Lab称，上周美国汽油供应量达890万桶/日，为自3月中旬美国疫情升级以来最高水平。（wind资讯） 2、《报价信息》——PTA今日逸盛石化美金价为445美元/吨 。《装置开工》——当前PTA装置开工负荷86.6%左右。《PX现货价与PTA加工费》——今日PX价格542.00USD，今日汇率7.0089，PTA原料成本2868左右，PTA加工费621左右。《成交资讯》——全天PTA成交活跃性一般，期货窄幅震荡，主流供应商09-55采购一周内主港货转现货，较昨日上调10，市场报盘基差继续走强，聚