计算机行业动态报告：金融IT景气度高，信创产业加速落地

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●计算机行业 2020年7月13日 金融IT景气度高，信创产业加速落地 ——行业动态报告 计算机行业 推荐 维持评级 核心观点：  最新观点 随着国内资本市场改革提速，内因+外因共同推动金融IT产业持续发展。内部因素：科技进步是IT产业发展的内部动力，目前国内金融业正在迈向智能金融时代，金融云的应用为其他新兴技术的使用奠定了基础，数据显示87%的金融机构存在上云需求，70%企业选择自建云平台为主要部署方式，未来3年国内金融云市场有望突破90亿美元，复合增长率达到40%。人工智能对于历史数据完善，量化需求较多的金融行业存在大量需求，以智能投顾为例，2020年中国智能投顾管理资产规模预计达到1884.7亿元。外部因素：1）数字化投资周期开启，IT投资周期约为5年左右，从2015年后，国内金融IT资本支出保持在相对低点，预测在2020-2022年间国内金融IT资本支出提升14%-15%。2）金融监管环境放松，产业支持政策频出。2018年后，国内金融监管环境趋于放松，鼓励金融创新；近期，创业板注册制改革，科创板单次T+0政策和DCEP的政策讨论，业务模式创新预计会对市场带来近百亿规模增长。3）信创主题明确，目前国内银行业正在加速替换为分布式IT架构，进行软硬件兼容改造，仅该细分领域预计有望带来约893.3亿元市场空间。 此外，信创产业迎来黄金发展期，6月以来，多地信创项目开始铺开，信创企业集中签约、信创产业联盟相继成立。预计未来一段时间，各地将进入信创政策落实期，地方招商引资有望提速。  投资建议 我们看好数字经济、信创时代下多场景在5G+AIOT时代的应用前景。自下而上方面，我们始终关注财务指标健康，ROE、人均创利、ROA、应收账款和预收账款指标边际改善的公司。推荐组合深信服、恒生电子、东华软件、创业慧康、拓尔思、迪普科技、中新赛克、视源股份、纳思达等公司。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 年初以来涨幅(%) 相对收益率(%) 300454.SZ 深信服 13.37 95.41 92.39 600570.SH 恒生电子 7.73 86.59 83.04 300451.SZ 创业慧康 8.06 57.43 55.44 300229.SZ 拓尔思 20.73 50.33 49.75 300768.SZ 迪普科技 17.30 37.94 37.37 002065.SZ 东华软件 10.70 27.13 22.35 002912.SZ 中新赛克 (5.14) 23.95 11.21 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示 行业竞争加剧的风险。中美摩擦的风险。受疫情影响供应链风险。 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130519070001 邹文倩 ：（8610）86359293 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130519060003 研究助理 李璐昕 ：（021）20252650 ： ：liluxin_yj@chinastock.com.cn [table_marketdata] 特此鸣谢：王子路 行业数据 2020/7/13 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告/计算机 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、内外因共促金融IT高景气度 .................................................................................................................................... 1 （一）内因+外因，共同推动金融IT产业持续发展 .............................................................................................. 1 （二）技术+生态加速迭代，“信创”迎来黄金时代 ................................................................................................ 1 （三）5G+AIoT赋能各场景是数字经济的核心商业模式 ..................................................................................... 3 （四）计算机行业受需求扩张和供给优化双重驱动，成长性强，周期性弱 ....................................................... 4 （五）政策端：政策利好驱动计算机行业整体向上 ............................................................................................... 7 （六）行业整体财务指标分析 ................................................................................................................................... 9 二、新冠疫情助推多领域“线上化”，计算机行业迎历史发展良机 ............................................................................. 12 （一）入口端：IOT家居智能终端渗透率有望大幅提升 .................................................................................... 12 1. 智能家居市场规模及渗透率 ................................................................................................................................ 12 2. 智能家居产业链 .................................................................................................................................................... 14 3. 智能家居未来发展趋势 ........................................................................................................................................ 14 （二）基础设施端：云计算需求扩容 ..................................................................................................................... 15 1. 全球云计算发展现状 ............................................................................................................................................ 15 2. 我国云计算发展现状 ............................................................................................................................................ 16 3. 云计算发展加快，企业上云为大势所趋 ............................................................................................................. 18 4. 全球云厂商云服务营收和资本开支持续增长，行业景气度较高 ..................................................................... 20 5. 云计算发展驱动产业链繁荣 ................................................................................................................................ 21 6. 云计算芯片市场现状 ............................................................................................................................................ 22 7. 云计算服务器市场分析 ........................................................................................................................................ 24 8. 云计算IDC市场分析 ........................................................................................................................................... 26 （三）技术端：人工智能技术发展 ......................................................................................................................... 28 1．全球及中国人工智能市场规模 ........................................................................................................................... 28 2．人工智能产业链 ................................................................................................................................................... 29 3.以自然语言处理为代表的认知智能是人工智能下一发展阶段 ...............................