能源日报：OPEC减产放松概率大，但原油受冲击影响相对有限

·研究员：臧加利研究员：陈敏华执业编号：F3049542投资咨询：Z0012670手机号：18616219409电话：0571-28132578原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日39.8140.690.882.21%Brent主力美元/桶日42.2143.100.892.11%SC主力元/桶日308.3305.3-3.00-0.97%NYMEX汽油美元/桶日1.22241.23420.010.97%NYMEX取暖油美元/桶日1.22881.23450.010.46%ICE柴油美元/吨日365.75368.753.000.82%WTI近月月差美元/桶日-0.20-0.200.000.00%Brent近月月差美元/桶日-0.25-0.200.0520.00%SC近月月差元/桶日-9.5-9.20.303.16%Brent-WTI价差美元/桶日2.402.410.010.42%美汽油裂解价差美元/桶日-38.59-39.46-0.87-2.25%美馏分油裂解价差美元/桶日-38.58-39.46-0.87-2.27%原油产量万桶/日周110011000.000.00%活跃钻机数座周185181-4-2.16%商业原油库存万桶周53352.753918.1565.41.06%库欣原油库存万桶周4558.24778.8220.64.84%汽油库存万桶周25652.125168.2-483.9-1.89%馏分油库存万桶周17412.717726.2313.51.80%炼厂开工率%周75.577.52.02.65%原油行情研判能源日报200715：OPEC减产放松概率大，但原油受冲击影响相对有限 价差美国期价7月15日欧佩克联合部长级监督委员会（JMMC）将对现行减产策略进行评估，方案一是继续将970万桶/日的减产规模再维持一个月，方案二是按照原计划调降减产规模至770万桶/日，随着原油需求的缓慢恢复。同时，伊拉克、尼日利亚等部分在5-6月没有完成减产份额的国家将在8-9月进行补偿，额度84.2万桶/日，该计划也将在周三会议上进行讨论。目前来看，市场更倾向于第二种方案，但考虑到减产补偿计划的存在，对油价的下行冲击影响会相对较小。美国方面，从新一期API报告来看，截至7月10日当周，美国原油库存减少832万桶，为去年12月以来最大降幅，同时汽油库存也明显下降。往后看，原油市场关注焦点开始逐步从供给端转移至需求端，主动和被动减产的利好已经很大程度上兑现在大幅反弹的油价上，供给端难以找到新的亮点。海外疫情尤其是美国和巴西的疫情形势还未见到改善迹象，油市供需平衡之路会比预期漫长一些，这也决定了趋势性大行情难以出现。在宽幅震荡大格局下，单边操作需要谨慎，建议以月差正套操作为主。近期，地缘事件频发，也门胡赛武装不断袭扰沙特，伊朗核设施遭袭，利比亚内乱不止，重点关注上述区域原油供给短暂中断的风险。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2009元/吨日17241694-30.0-1.74%FU2101元/吨日19051888-17.0-0.89%LU2101元/吨日25422519-23.0-0.90%FU2009-2101元/吨日-181-194-13.07.18%LU2101-FU2101元/吨日637631-6.0-0.94%舟山保税IFO380美元/吨日298.0298.00.00.00%舟山保税VLSFO美元/吨日340.5333.0-7.5-2.20%舟山保税MGO美元/吨日401.0401.00.00.00%舟山高低硫现货价差美元/吨日42.535.0-7.5-17.65%新加坡轻质馏分油万桶周1511.41655.7144.39.55%新加坡中质馏分油万桶周1341.01360.619.61.46%新加坡残渣燃料油万桶周2512.32666.6154.36.14%美国燃料油库存万桶周4214.94037.6-177.3-4.21%干散货运价指数BDI点日1810.01792.0-18.0-0.99%原油运输指数BDTI点日500.0499.0-1.0-0.20%成品油运输指数BCTI点日344.0342.0-2.0-0.58%燃料油行情研判根据IES数据，截至7月9日当周，新加坡残渣燃料油库存环比增加154.3万桶至2666.6万桶，涨幅6.1%。此库存包含低硫与高硫，但具体库存数据难以确定。从高低硫市场表现来看，在炼厂和电厂消费带动下，新加坡高硫380燃料油现货偏紧，现货贴水转为正值，远期曲线近端转为平水，反观低硫燃料油方面，干散货市场强势恢复，集装箱市场表现稍逊，油轮市场维持低迷，整体航运需求稳步回升，但供给增量较为充足，以舟山地区为例，6月国内炼厂低硫货产量84万吨，环比增加20万吨，国内低硫产能稳步释放，在库存压力压制下低硫燃料油爆发仍待时机。操作层面，燃料油单边紧密跟随原油，推荐以跨期或对冲思路操作，从中长期来看，我们认为低高硫价差有较大修复空间，即多LU2101空FU2101，核心押注点为航运消费回暖提振低硫燃料油，同时高硫燃料油FU持续受到巨量仓单压制，不过入场时机还未到来，需要等待，密切关注FU仓单注销情况。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价