医药行业周报：中报业绩预告陆续披露，建议继续关注中报业绩表现突出公司

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020年07月12日 行业研究●证券研究报告 医药 行业周报 中报业绩预告陆续披露，建议继续关注中报业绩表现突出公司 投资要点 ◆ 中报业绩预告陆续披露，建议继续关注中报业绩表现突出子版块及公司。经过上周回调，本周板块整体受到业绩预告带动持续上行，部分低位公司也有所表现。中报预告陆续披露，防疫用品、检测等板块业绩逐步兑现，板块表现突出。业绩预告将是左右板块涨跌的重要因素，短期建议继续关注中报业绩表现突出的子板块及相关公司。中长期继续推荐高景气细分领域，继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化等方向。 ◆ 北京疫情进入扫尾期，智飞龙科马重组亚单位新冠疫苗二期临床开展：根据卫健委数据，本周全国确诊新冠患者37例，均为境外输入患者。本周北京确诊1人， 未继续发现新发地市场相关感染人员。如果防控成果保持，未来1-2周北京可能下调防控等级。目前低风险地区人员返京只需健康码绿码，不再需要7日内核酸检测证明。全球确诊人数加速增加，截止本周末，全球累计确诊人数达到1274万例（+12.70%）；本周全球新增确诊达144万例，提速明显。美国、巴西、印度是全球累计确诊病例和单日新增确诊病例最多的三个国家。药物方面，吉利德发布瑞德西韦新数据：将重症患者死亡风险降低62%。疫苗方面，智飞龙科马重组亚单位新冠疫苗二期临床于7月10日开展。 ◆ 本周生物制品表现最佳，医药商业最差：本周生物医药指数8.45%，跑赢沪深300指数0.9pct，涨跌幅所有一级行业中排名第14位，2020年涨跌幅排列在所有行业第2位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为5.00%、8.65%、5.30%、11.56%、3.38%、11.53%、6.43%。截止2020年7月10日，医药板块PE约为81.39倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为103.22%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为48.82%，中位数为51.56%）。医药板块估值处于历史较高分位。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为正川股份（61.08%）、振德医疗（61.06%）、戴维医疗（51.68%）、理邦仪器（44.93%）、明德生物（42.88%），涨跌幅后五名分别为*ST济堂（-16.87%）、*ST恒康（-5.75%）、一心堂（-5.52%）、九州通（-4.32%）、ST康美（-3.85%）。 ◆ 七月建议关注：目前疫情是医药全年投资的主线，将带来相关板块业绩和估值的双提升。本周中报业绩预告开始陆续披露，短期建议关注行业确定性较高、中报表现突出公司。我们预计二季度医疗服务、医院用药、疫苗等领域基本面将显著改善，当前时点继续推荐高景气细分领域，继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药试剂一体化等方向，重点关注二季度业绩表现优秀公司。我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、迈瑞医疗、司太立。 ◆ 风险提示：外部市场风险；疫情发展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物 投资评级 领先大市-B维持 首选股票 评级 300463 迈克生物 买入-A 002007 华兰生物 买入-A 603259 药明康德 买入-B 300601 康泰生物 增持-A 300122 智飞生物 买入-A 300760 迈瑞医疗 买入-B 603520 司太立 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.69 7.76 44.34 绝对收益 18.05 33.87 69.14 分析师 王睿 SAC执业证书编号：S0910519080003 wangrui@huajinsc.cn 021-20377036 相关报告 医药：中报业绩预告拉开序幕，建议关注业绩超预期公司 2020-07-06 医药：第三轮全国集采脚步临近，持续关注原料药制剂一体化公司 2020-06-29 医药：疫情反复带动板块估值提升，重点关注二季度业绩优秀公司 2020-06-22 医药：武汉所灭活疫苗I/II期临床试验揭盲,免疫原性和安全性均较好 2020-06-17 医药：疫情主线全年延续，关注高景气细分子行业 2020-06-16 -7%4%15%26%37%48%59%2019!-072019!-112020!-03医药沪深300 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研发不达预期 内容目录 一、本周观点：中报业绩预告陆续披露，建议继续关注中报业绩表现突出子版块及公司 .................................. 4 二、北京疫情进入扫尾期，智飞龙科马重组亚单位新冠疫苗二期临床开展 ........................................................ 4 mNrOnMpMmOoRoMsRsOqQnR7NcM7NtRmMpNrReRqQsNkPrQtQbRoPqOwMmPnQNZsOsQ 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 （一）北京疫情进入扫尾期，美国、巴西疫情新增破纪录 .......................................................................... 4 （二）瑞德西韦新数据出炉 ........................................................................................................................ 6 （三）智飞龙科马重组亚单位新冠疫苗二期临床开展 ................................................................................. 6 三、市场回顾 ..................................................................................................................................................... 7 四、行业政策及重点公司公告 ............................................................................................................................ 9 （一）行业政策 .......................................................................................................................................... 9 （二）公司公告 ........................................................................................................................................ 10 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 11 图表目录 图1：2020年初至今医药生物涨跌幅与大盘对比 ............................................................................................... 7 图2：本周28个行业涨跌幅对比 ....................................................................................................................... 8 图3：今年以来28个行业涨跌幅对比 ................................................................................................................ 8 图4：本周医药生物子行业涨跌幅情况............................................................................................................... 8 图5：今年以来医药生物子行业涨跌幅情况 ....................................................................................................... 8 图6：医药板块市盈率溢价（2014年至今） ...................................................................................................... 9 表1：重点国家疫情汇总表 ................................................................................................................................ 5 表2：国内外进入临床疫苗情况 ......................................................................................................................... 7 表3：本周涨跌幅前十名公司 ............................................................................................................................. 9 行业周报 http://www.huajinsc.cn/4 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、本周观点：中报业绩预告陆续披露，建议继续关注中报业绩表现突出子版块及公司 中报业绩预告陆续披露，建议继续关注中报业绩表现突出子版块及公司。经过上周回调，本周板块整体受到业绩预告带动持续上行，部分低位公司也有所表现。中报预告陆续披露，防疫用品、检测等板块业绩逐步兑现，板块表现突出。业绩预告将是左右板块涨跌的重要因素，短期建议继续关注中报业绩表现突出的子板块及相关公司。中长期继续推荐高景气细分领域，继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化等方向。 我们坚定看好医药以下几个方向：（1）创新药及其产业链上CRO、CDMO企业，重点关注恒瑞医药、药明康德、泰格医药、凯莱英。（2）高端医疗器械进口替