观点评述 PTA: 【品种观点】 福海创450万吨装置降负至7成，导致PTA整体开工回落至88.43%，然恒力另一条125万吨生产线投料运行，且社会库存居高不下，供给压力较大；下游聚酯开工负荷下调至86.32%，在终端需求转弱和聚酯库存攀高的双重压力下，负反馈机制逐步彰显。综合来看，PTA基本面偏弱，或压制价格走势。 【操作建议】 基本面偏弱，偏空对待，总体保持反弹做空滚动操作思路，注意油价波动风险。 【利多因素】 聚酯开工负荷86.32%，需求整体尚可； 福海创450万吨装置降负至7成； 【利空因素】 社会库存水平较高，压力较大； 海外疫情仍为严峻，需求仍存一定不确定性； 终端织机开工水平继续下滑0.92%至61.07%，需求相对疲软。 恒力其中125万吨新装置已投料，现已出合格品，另一半生产线近期投料，供给压力较大。 【风险因素】 原油价格波动；终端需求；海外疫情进展情况；宏观政策。 研究团队：化工组 电话：010-56711731 免责声本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任PTA早报 2020年7月13日 明 何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。