平板玻璃月报：需求持续好转，玻璃暂不宜做空

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报平板玻璃月报报告日期：2020年6月29日需求持续好转，玻璃暂不宜做空观点：玻璃现货价格持续提升，玻璃09合约向上突破，已回2018、2019强势行情区间。从整个基本面来看，虽然供给端的库存压力仍在，但去库情况好于市场预期，且目前产量增长有限，未出现大面积点火复产，后期需重点关注生产线开工情况及产量的变化；需求端的数据持续好转，房地产及汽车市场均呈现持续好转态势，而对后期传统的金九银十销售旺季，市场预期较高。玻璃09合约做为旺季合约或仍将延续强势行情，在基本面和盘面未出现明显迹象下，不建议试空。研发&投资咨询刘娜从业资格号：F3070799:029-68764822地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：400-8696-758网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报1一、行情回顾玻璃主力09合约经过近一月的横盘震荡，端午假前，向上突破，最高达1485点，成交量随之放大。二、玻璃基本面（一）生产线及5月份玻璃产量增长有限，下游去库较好图2：浮法玻璃生产线开工数条图3：浮法玻璃生产线库存万重箱资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货浮法玻璃生产线开工数较4月份略增加，较去年同期生产线开工数仍有所减少，生产线开工率并未出现快速增长，整体较为稳定；浮法玻璃生产线库存依然高于往年同期，但自4月下旬，生产线库存持续下降。图1：FG2009走势-日线资料来源：文华财经，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报2图4：平板玻璃月产量万重量箱图5：前5月份玻璃累计产量万重量箱资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货平板玻璃5月份产量7844.5万重箱，较4月份增长4.87%，较去年同期产量增长不足0.5%，平板玻璃月产量低于2019年，但仍高于其他年份。前5月份平板玻璃累计产量38307万重箱，较去年同期增长1.03%，产量未大幅释放，增长较为缓慢。中国玻璃期货网公布数据显示，截至6月24日，玻璃行业库存环比上周续降32万重箱至4896万重箱，继续刷新今年2月末以来新低。4月下旬至今，玻璃行业库存已经累计减少386万重箱，降幅达到7.31%，但当前水平仍较去年同期高出682万重箱。虽然整体库存依然高于往年同期，但库存在持续下降，显示下游去库较好。供给端，生产线开工数增长有限，平板玻璃产量5月产量环比增幅有所扩大，但同比增长有限；生产线库存仍处高位，但近期实现持续下降；行业库存持续下降，下游去库较好，整个生产端的供给较为稳定。（二）下游消费数据持续好转图6：国房景气指数图7：商品房累计销售面积万平方米资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货2月份国房景气指数跌破100，3月份景气指数略有上扬，4月份景气指数回升，5月份国房景气指数 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报3继续回升，达到99.35，房地产市场景气度提升。房地产行业的玻璃使用量较多，前5月份商品房累计销售面积48702万平方米，较去年同期下降12.27%,相比2月份累计同比下降39.9%，一季度累计同比下降26.3%,前4月份累计同比下降19.28%，降幅持续收窄。图8：房屋施工及新开工累计面积万平方米图9：房屋累计竣工面积万平方米资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货前5月份房屋新开工面积累计69532万平方米，较去年同期下降12.85%，相对于一季度的同比下滑27.18%,前4月份的同比下滑18.41%，新开工面积下滑幅度缩窄，房屋新开工数据持续好转，累计新开工面积已好于2017年同期。前5月份累计房屋施工面积维持增长态势，增幅为2.3%，增速较去年同期下滑，但仍高于2018年同期增长速度。前5月份房屋累计竣工面积23687万平方米，较去年同期下滑11.3%，较前4月份的下滑14.52%，数据好转。在施工面积增加下，赶工预期较强，后期竣工数据仍将好转。汽车玻璃占玻璃的比重10%左右，由于疫情的影响，前期汽车销量大幅下滑，5月份数据有所好转。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报44月国内汽车销量同比增长4.4%，5月份汽车销量延续好转态势，同比增长14.5%；相对2月份国内汽车销量同比下滑八成，3月份汽车同比下滑43%，4、5月份恢复明显。1-5月汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆，产销量同比分别下降24.1%和22.6%，较前期下降幅度明显收窄。随着汽车支持政策效果的显现，后期数据或持续好转态势；欧洲地区疫情较前期好转，汽车销量好于4月份，随着经济的重启，后期数据好转的可能性较大。汽车销售数据最差月份已过，预计后期随着经济的恢复及支持政策的出台，后期数据可期。三、行情展望玻璃现货价格持续提升，玻璃09合约向上突破，已回2018、2019强势行情区间。从整个基本面来看，虽然供给端的库存压力仍在，但去库情况好于市场预期，且目前产量增长有限，未出现大面积点火复产，后期需重点关注生产线开工情况及产量的变化；需求端的数据持续好转，房地产及汽车市场均呈现持续好转态势，而对后期传统的金九银十销售旺季，市场预期较高。玻璃09合约做为旺季合约或仍将延续强势行情，在基本面和盘面未出现明显迹象下，不建议试空。图10：3、4、5月份汽车销量增长率资料来源：公开资料整理，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报5免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报6长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009汉中营业部地址：汉中市汉台区东一环路北段康桥枫景一期三层电话：0916-2520085传真：0916-2520095宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206171传真：029-87206163农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报7安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638