农林牧渔周报（第25期）：持续推荐替抗子板块，重视猪价反弹

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第25期）：持续推荐替抗子板块，重视猪价反弹 [Table_Summary] 一、 市场回顾 农业指数大幅上涨，畜禽养殖涨幅领先。1.2020年第25周，申万农业指数上涨5.81%。同期，上证综指上涨1.64%，深证成指上涨3.7%。农业指数大幅上涨，主要受猪价持续反弹的影响。2. 八个二级子板块中，除林业外其他子行业都上涨，其中畜禽养殖、饲料和动保涨幅领先。3. 前10大涨幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块，前10大跌幅个股集中在林业板块。涨幅前3名个股是瑞普生物、大北农和傲农生物。 二、投资建议 我们对后市农业板块投资观点如下： 1、持续推荐替抗子板块。2020年7月1日起，除中药外的所有促生长类药物饲料添加剂品种将停止在饲料中添加。受此影响，中兽药添加剂等替抗产品的需求有望爆发。猪周期后半场渐行渐近，生猪存栏恢复也将拉动动保、饲料及上游添加剂产品需求上升。饲料禁抗倒计时和后周期两者叠加，将拉动替抗行业景气持续上行，推荐布局。重点推荐个股有溢多利、蔚蓝生物、中牧股份。 2、养殖板块：重视猪价反弹。1）生猪：上周生猪市场继续反弹，辽宁省生猪出场均价反弹至32.65元/公斤，周环比涨幅4.56%。我们维持二季度猪价高位运行，板块二季度业绩继续高速增长的判断不变，继续看好行业。个股方面，自上而下，从防控优势主线，重点推荐天康生物、牧原股份、新希望。自下而上，从基本面改善主线，推荐金新农，正邦科技、唐人神。2）白鸡：上周，主产区鸡价和苗价继续反弹。短中期来看，猪价反弹和需求回暖可提供上涨动力，受益于此，禽类产品价格反弹有望持续至7-8月份。产业一体化经营趋势加速，行业盈利稳定性将逐渐增强，板块估值中枢有望上移。个股方面，重点推荐圣农发展、禾丰牧业。 3、种植板块：关注二次蝗灾。上周，国内原粮现货均价基本持平，大豆、玉米周涨幅0.74%和0.57%，小麦周跌幅0.55%，早稻、中晚稻和粳稻持平。FAO预警显示，7-8月份东非地区非洲蝗灾仍非常危险，建议重点关注蝗灾所带来的主题性投资机会。个股方面，重点关注苏垦农发。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《农业周报（第24期）：替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期，重点推荐》-2020/6/14 《农业周报（第23期）：持续推荐后周期，关注猪价反弹和二次蝗灾》-2020/6/7 《农业周报（第22期）：猪价有望继续反弹，重点关注养殖板块》-2020/5/31 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 [Table_Message] 2020-06-21 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第25期）：持续推荐替抗子板块，重视猪价反弹 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 三、行业数据 生猪：第25周，辽宁省生猪出厂价为32.65元/公斤，较上周涨0.81元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利2104元。截至2020年3月底，全国能繁母猪存栏量为2164万头，环比增2.8%； 肉鸡：第25周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.89元/斤，较上周跌0.06元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价2.8元/羽，较上周涨0.04元/羽；第24周，肉鸡养殖环节单羽盈利2.03元； 饲料：据博亚和讯统计，第25周，肉鸡料均价2.95元/公斤，环比上周持平；蛋鸡料价格2.68元/公斤，环比上周持平；育肥猪料价格2.82元/公斤，周环比持平； 水产品：第25周，山东威海大宗批发市场海参价格136元/公斤，周环比持平；扇贝价格10元/公斤，周环比持平；对虾价格300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100元/公斤，周环比持平； 糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第25周，南宁白糖现货价5430元/吨，较上周跌23元/吨；中国328级棉花价格11975元/吨，较上周跌103元/吨；全国玉米收购均价2071元/吨，较上周张12元/公斤；全国豆粕现货均价2766元/吨，较上周跌21元/吨；第24周，全国小麦现货均价2295元/吨，较上周跌12元/吨；全国粳稻均价2982元/吨，较上周环比上周持平；中晚籼稻均价2737元/吨，环比上周持平；早籼稻均价2490元/吨，周环比持平。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 行业周报 P3 周报（第25期）：持续推荐替抗子板块，重视猪价反弹 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行情回顾 ................................................................................................................... 5 二、 个股信息 ................................................................................................................... 5 （一）个股涨跌一览 .......................................................................................................... 5 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 6 三、行业观点 ....................................................................................................................... 7 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 .............................................................................................................. 9 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 11 行业周报 P4 周报（第25期）：持续推荐替抗子板块，重视猪价反弹 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周28个申万一级行业涨跌幅（%） ................................................................................. 5 图表2：本周申万二级子行业涨跌幅（%） .................................................................................... 5 图表3： A股个股市场表现 ............................................................................................................. 5 图表4 ：未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................ 6 图表5：近1周大宗交易一览 .......................................................................................................... 7 图表6：第25周，辽宁生猪出厂价32.65元/公斤 ....................................................................... 8 图表7：第25周，烟台肉鸡苗出厂价2.8元/羽 ........................................................................... 8 图表8：第25周，烟台白羽鸡出场3.89元/公斤 ......................................................................... 8 图表9：第25周，新郑鸭苗出场价2.74元/羽 ............................................................................. 8 图表10：20/03，全国能繁母猪存栏2164万头 ............................................................................ 8 图表11：20/03，全国能繁母猪存栏环比上升2.8% ..................................................................... 8 图表12：第25周，主产区肉鸡料价2.95元/公斤 ....................................................................... 9 图表13：第25周，育肥猪料价2.82元/公斤 ............................................................................... 9 图表14：第25周，蛋鸡饲料价2.68元/公斤 ............................................................................... 9 图表15：20/05，全国饲料单月产量同比增5.7% .........