橡胶每周报告：沪胶继续整理 需求依然偏空

请务必阅读最后重要事项 第1页 沪胶继续整理 需求依然偏空 总结与操作建议： 本周沪胶震荡整理，周五加速回调使得月初涨幅全部丧失。尽管五月份国内汽车产销量同比增长，但轮胎出口受阻导致相关企业开工率低于往年的利空因素并未完全消化。橡胶需求低迷是困扰胶市的长期利空，国际上新冠疫情仍无得到有效控制的迹象，经济活动恢复正常恐怕需要较长时间。这样，胶价低位震荡的局面可能持续，但不宜过分杀跌。 目录 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 .............................................................................................................. 2 二、主要事件、消息及基本面数据 ................................................................................................................. 2 三、价差及基差走势 ......................................................................................................................................... 4 四、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 5 五、橡胶期权市场 ............................................................................................................................................. 5 六、相关股票 ..................................................................................................................................................... 6 橡胶每周报告Rubber WeeklyReport 作者：软商品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年6月14日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 开盘价 （元） 最高价 （元） 最低价 （元） 收盘价 （元） 结算价 （元） 涨跌幅 % 成交量 （手） 持仓量 （手） 持仓变化 （手） Ru2009 10700 10740 10260 10375 10385 -2.54 1319660 208456 -16657 Ru2101 11960 12020 11565 11670 11655 -1.93 102804 50099 4061 Ru2105 12115 12180 11755 11855 11840 -1.82 3519 2187 517 Nr2007 8890 8925 8430 8545 8555 -3.34 3581 2070 -1035 Nr2008 9000 9045 8565 8695 8690 -3.07 9093 11305 408 Nr2009 9105 9155 8650 8815 8790 -3.19 23653 16709 1708 图1-1 沪胶期货主力合约走势分析 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 二、主要事件、消息及基本面数据 【5月国内汽车产销量同比增加】 eX8VrUoYmXjYnVfWxUpPtO7N8Q6MnPoOpNpPfQmMtNlOrQnQ8OoPmPvPsRoMNZrMpQ 请务必阅读最后重要事项 第3页 中汽协最新发布数据显示，5月我国汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆，环比增长4.0%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%。1-5月，汽车产销累计为778.7万辆和795.7万辆，同比下降24.1%和22.6%，降幅与1-4月相比，分别收窄9.3个百分点和8.5个百分点。 【5月天然橡胶进口量同比继续下降】 海关总署公布，2020年5月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量44.1万吨，同比下滑13%。2020年1-5月，中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量259.8万吨，累计同比下滑1.4%。 图2-1 国内汽车经销商库存系数及库存预警指数 图2-2 中国汽车市场月度产量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：中汽协 方正中期研究院整理 图2-3 橡胶轮胎外胎月度产量 图2-4 汽车全钢胎半钢胎开工率 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、价差及基差走势 图3-1 国内天胶期现价差走势 图3-2 年内沪胶期货9、1月合约价差变化 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：上期所 方正中期研究院整理 图3-3 国内天胶与20号胶现货价差走势 图3-4 沪胶期货与20胶期货价差 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：上期所 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 图3-5 国内20号胶保税基差走势 图3-6 国内天胶与顺丁橡胶现货价差 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 四、主力合约持仓报告 图4-1 沪胶多头前五名持仓 图4-2 沪胶空头前五名持仓 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 图4-3 沪胶多头持仓占比 图4-4 沪胶空头持仓占比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 五、橡胶期权市场 请务必阅读最后重要事项 第6页 上期所橡胶期权周度成交持仓情况 周成交量 周变化 周持仓量 周变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 15807 553 20005 -190 - - 看跌 5621 826 7387 159 - - 橡胶期权 21428 1165 27392 184 35.56% 36.93% 图5-1 沪胶期货合约历史波动率 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 近期沪胶继续震荡整理，预计短期内难以出现突破性走势。可考虑卖出以重要支撑位（比如10000元）为执行价格的看跌期权。 六、相关股票 证券代码 证券名称 相关产品 年度涨跌幅(%) 价格 601118 海南橡胶 天然橡胶 3.25 5.08 600500 中化国际 天然橡胶、化工业务 -4.15 5.08 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4楼 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037