（股指）数据周报：股指期货相关数据跟踪：贴水扩大

1001101201301401501601031051071091111131152019-06-252019-09-032019-11-202020-02-072020-04-20中信期货商品指数走势中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 2020-06-12 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融衍生品团队 研究员： 张革 021-60812988 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 姜沁 021-60812986 从业资格号F3005640 投资咨询号Z0012407 中信期货研究|（股指）数据周报 股指期货相关数据跟踪:贴水扩大 摘要： 数据点 1．空头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约均为IF2012，年化展期成本在7.31%到8.88%之间  统计期内最优展期合约均为IH2012，年化展期成本在7.82%到8.47%之间  统计期内最优展期合约均为IC2012，年化展期损失在12.71%至14.51%之间 2．多头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约为IF2007，年化展期收益在16.49%到19.52%之间  统计期内最优展期合约为IH2007，年化展期收益在18.48%到19.72%之间  统计期内最优展期合约为IC2007，年化展期收益在17.18%至18.85%之间 3．基差跟踪  周四IF当季年化折价率为15.92%，多头潜在收益，空头潜在亏损  周四IH当季年化折价率为15.40%，多头潜在收益，空头潜在亏损  周四IH当季年化折价率为19.40%，多头潜在收益，空头潜在亏损 4．冲击成本  IF当月合约冲击成本在0.184点~0.199点之间  IH当月合约冲击成本在0.190点~0.211点之间  IC当月合约冲击成本在0.258点~0.262点之间 5．Tick级别 成交量分布  IF当月合约本周四成交量分布:1手占比23.42% ,> 2手占比40.28%  IH当月合约本周四成交量分布:1手占比28.43% ,> 2手占比14.87%  IC当月合约本周四成交量分布:1手占比19.71% ,> 2手占比49.33% 近一周三大股指贴水扩大，近月空头移仓至远月成本扩大，期货市场情绪略偏谨慎。 报告要点 中信期货研究｜（股指）数据周报 2 / 7 一、 股指期货：展期价差及合约跟踪 图表 1： IF 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约均为IF2012，年化展期成本在7.31%到8.88%之间。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 2： IH 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约均为IH2012，年化展期成本在7.82%到8.47%之间。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 3： IC 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约均为IC2012，年化展期损失在12.71%至14.51%之间。 数据来源：Wind 中信期货研究部 012340102030405060702020/04/152020/05/062020/05/27IF00空头展期成本对比IF00-IF01折算单月展期成本IF00-IF02折算单月展期成本IF00-IF03折算单月展期成本IF00展期成本最小合约（右轴）日期IF00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2020/06/05IF2012.CFE24.377.31%2020/06/08IF2012.CFE24.977.45%2020/06/09IF2012.CFE26.407.83%2020/06/10IF2012.CFE28.278.40%2020/06/11IF2012.CFE29.578.88%0123401020304050602020/04/152020/04/292020/05/132020/05/272020/06/10IH00空头展期成本对比IH00-IH01折算单月展期成本IH00-IH02折算单月展期成本IH00-IH03折算单月展期成本IH00展期成本最小合约（右轴）日期IH00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2020/06/05IH2012.CFE19.207.95%2020/06/08IH2012.CFE18.977.82%2020/06/09IH2012.CFE19.678.06%2020/06/10IH2012.CFE20.208.33%2020/06/11IH2012.CFE20.308.47%012340204060801001201402020/04/152020/05/062020/05/27IC00空头展期成本对比IC00-IC01折算单月展期成本IC00-IC02折算单月展期成本IC00-IC03折算单月展期成本IC00展期成本最小合约（右轴）日期IC00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2020/06/05IC2012.CFE59.1712.71%2020/06/08IC2012.CFE59.5312.81%2020/06/09IC2012.CFE63.7313.63%2020/06/10IC2012.CFE66.8014.28%2020/06/11IC2012.CFE67.6014.51% 中信期货研究｜（股指）数据周报 3 / 7 二、股指期货：基差跟踪 图表 4： IF各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IF合约均贴水。其中，IF当季基差变动带来的年化损失为15.92%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 5： IH各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IH合约均贴水。其中，IH当季基差变动带来的年化损失为15.40%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图表 6： IC各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IC合约均贴水。其中，IC当季基差变动带来的年化损失为19.40%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 -250-200-150-100-500502020/04/012020/04/222020/05/132020/06/03IF基差IF00基差IF01基差IF02基差IF03基差2020-06-11基差基差回归损失基差回归年化损失IF00-30.88-0.77%IF01-95.88-2.40%-28.80%IF02-159.08-3.98%-15.92%IF03-208.28-5.21%-10.42%-200-150-100-500502020/04/012020/04/222020/05/132020/06/03IH基差IH00基差IH01基差IH02基差IH03基差2020-06-11基差基差回归损失基差回归年化损失IH00-19.71-0.69%IH01-64.31-2.24%-26.83%IH02-110.71-3.85%-15.40%IH03-141.51-4.92%-9.84%-500-400-300-200-10001002020/04/012020/04/222020/05/132020/06/03IC基差IC00基差IC01基差IC02基差IC03基差2020-06-11基差基差回归损失基差回归年化损失IC00-32.50-0.58%IC01-119.10-2.13%-25.57%IC02-271.10-4.85%-19.40%IC03-438.10-7.84%-15.68% 中信期货研究｜（股指）数据周报 4 / 7 三、股指期货：日内高频数据跟踪 （一）全合约日内Tick数据冲击成本 过去五个交易日，IF当月合约冲击成本在0.184点~0.199点之间，IH当月合约冲击成本在0.190点~0.211点之间，IC当月合约冲击成本在0.258点~0.262点之间。其中，冲击成本为每个合约当日(Ask-bid)/2的均值。 图表 7： IF全合约Tick 级别下冲击成本 图表 8： IF全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 9： IH全合约Tick 级别下冲击成本 图表 10： IH全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 0.000.200.400.600.801.001.202020/06/112020/06/092020/06/052020/06/03IF各合约市场滑点对比IF00IF01IF02IF030.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82020/06/112020/06/042020/05/282020/05/212020/05/14过去一个月IF各合约滑点趋势变化IF00IF01IF02IF030.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.002020/06/112020/06/092020/06/052020/06/03IH各合约市场滑点对比IH00IH01IH02IH030.00.20.40.60.81.01.21.42020/06/112020/06/052020/06/012020/05/262020/05/20过去一个月IH各合约滑点趋势变化IH00IH01IH02IH03 中信期货研究｜（股指）数据周报 5 / 7 图表 11： IC全合约Tick 级别下冲击成本 图表 12： IC全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 （二）当月合约日内Tick级别成交量分布 图表 13： IF当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 14： IF当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 15： IH当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 16： IH当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 0.000.200.400.600.801.001.202020/06/112020/06/092020/06/052020/06/03IC各合约市场滑点对比IC00IC01IC02IC030.00.51.01.52.02.52020/06/112020/06/052020/06/012020/05/262020/05/20过去一个月IC各合约滑点趋势变化IC00IC01IC02IC030%10%20%30%40%50%60%20200611202006012020052020200508202004232020041320200331IF00:Tick级别下成交量频率变化趋势0手1手2手>2手Date0手1手2手>2手 2020061120.09%23.42%16.21%40.28%2020061026.19%26.45%16.61%30.75%2