2019.05.23金融供给侧改革最大机遇，深度报告解读小微金融未来趋势

1 | 爱分析·中国小微金融行业报告 2 | 爱分析·中国小微金融行业报告 爱分析 中国消费金融行业报告 中国小微金融行业报告 2019年5月 3 | 爱分析·中国小微金融行业报告 报告编委 报告指导⼈人 ⾦金金建华 爱分析 创始⼈人&CEO 报告执笔⼈人 张扬 爱分析 联合创始⼈人&⾸首席分析师 卢施宇 爱分析 分析师 外部专家（按姓⽒氏汉语拼⾳音排序） 顾威 顺和同信 创始⼈人& CEO 雷雷鹏 极速云 CEO 柳柳博 ⼤大数⾦金金融 董事⻓长兼CEO 刘冬⽂文 中和农信 总裁 孟庆丰 ⻜飞贷⾦金金融科技 联合创始⼈人&副总裁 闵炜 泽⾦金金⾦金金服 创始⼈人、董事⻓长 潘攀 ⽹网⾦金金社 创新研究院院⻓长 彭少新 积⽊木时代 CEO 万钧 狮桥 创始⼈人、董事⻓长兼CEO 王德伟 东⽅方微银 COO 杨善征 ⼤大树⾦金金融 执⾏行行副总裁兼⾸首席产品官 杨⼀一夫 友信⾦金金服 联合创始⼈人 周⻰龙 ⽹网信普惠 ⻛风控总监 4 | 爱分析·中国小微金融行业报告 特别鸣谢 5 | 爱分析·中国小微金融行业报告 报告摘要 供给端驱动⼩小微⾦金金融，政策和信贷技术是两⼤大因素 • ⼩小微⾦金金融对应着超过3亿的庞⼤大经济体总量量。⻓长期来看，受制于⾏行行业经营特点，⼩小微⾦金金融渗透率不不会超过30%。但⽬目前⾦金金融渗透率不不⾜足20%，仍有很⼤大发展空间。 • 从⾏行行业实际供需来看，⼩小微⾦金金融是⼀一个典型的供给端驱动⾏行行业，⼤大量量⼩小微经济体渴望⾦金金融服务。对⼩小微⾦金金融影响最⼤大的两个因素是：政策和信贷技术，决定了了未来⼩小微⾦金金融得体量量，以及能够覆盖的客群规模。 政策驱动，2020年年⼩小微⾦金金融余额14万亿 • 2018年年开始，“两增两控”的监管要求对中国商业银⾏行行提出了了明确的⼩小微⾦金金融增⻓长要求。政策驱动下，⼩小微⾦金金融年年增⻓长超过20%，2020年年余额14万亿，年年增⻓长2万亿。 • 政策为⾏行行业带来巨⼤大增量量，但并不不政策并不不能解决服务下沉客群的问题。银⾏行行仍以原有⼤大型企业⼦子公司、孙公司，地⽅方⻰龙头等为典型客户。 信贷技术进步依赖云化，经营场景价值⼤大 • 信贷技术进步，第⼀一步应该解决数据基础设施问题。近年年来不不同形式的云化渗透，是⼩小微企业经营场景和数据积累的巨⼤大改变。 • 基于数据，反欺诈和线上获客问题解决。但⼩小微⾦金金融流量量价值低，获客需要与场景相结合，因此经营场景价值⼤大。 开放银⾏行行⽣生态服务⼩小微⾦金金融 • 未来⾦金金融服务将成为企业经营全链条中的⼀一项服务，要求银⾏行行将⾃自⼰己的能⼒力力开放到经营场景，与场景⽅方、服务商等⼀一道，共建⼩小微⾦金金融开放银⾏行行⽣生态。 • 基于信贷技术提升，与开放银⾏行行⽣生态，未来⼩小微⾦金金融产品会是类似“企业级信⽤用卡“产品，将有效解决“不不可能三⻆角”问题。 6 | 爱分析·中国小微金融行业报告 ⽬目录 ⼀一. 供给侧驱动⼩小微⾦金金融变⾰革 8 ⼆二. ⼩小微⾦金金融总供给增⻓长 15 三. 信贷技术提升路路径 22 四. 贷款产品创新 36 五. ⼩小微⾦金金融开放银⾏行行⽣生态 42 结语 45 关于爱分析 46 7 | 爱分析·中国小微金融行业报告 供给侧驱动⼩小微⾦金金融变⾰革 8 | 爱分析·中国小微金融行业报告 1. 供给侧驱动⼩小微⾦金金融变⾰革 ⼩小微⾦金金融是典型的供给侧驱动⾏行行业，信贷投向和信贷技术进步是⾏行行业核⼼心的两⼤大驱动因素。⽬目前，这两⼤大驱动因素迎来变化，为囊括超过3亿经济体⼩小微⾦金金融发展带来变⾰革。 1.1 ⼩小微经济体及⼩小微⾦金金融定义 国内对⼩小微经济体和⼩小微⾦金金融定义并不不明确。⼯工信部、银保监会等，各⾃自根据实际出发点制定了了不不同的标准。 出于对⼩小微实际业务场景的考虑，本报告以⼯工信部标准为基础，将⼩小微经济体分为三⼤大类：第⼀一类，⼩小微企业和个体⼯工商户，约1亿；第⼆二类，⾃自营劳动者，约5,000万；第三类，⽣生产性农户，约1.8亿。 ⼩小微⾦金金融则指的是⾯面向⼩小微经济体的债权融资，核⼼心是信贷服务。本报告重点关注的是单户授信1,000万以下的⼩小微企业、个体⼯工商户、⾃自营劳动者，以及单户授信500万以下的⽣生产性农户，这⼀一⼝口径主要参考银保监会对⼩小微⾦金金融的最新考核指标。 图1：⼩小微⾦金金融主体细分 ⼩小微经济体 经济体细分 主体数量量 融资需求 ⼩小微⾦金金融 ⼩小微企业类 ⼩小微企业 约2,800万 单户授信1,000万以下 个体⼯工商户 7,328万 ⾃自营劳动者 ⾃自营劳动者（⽆无⼯工商注册） 约5,000万 ⽣生产性农户 专富农户 约1.8亿 单户授信500万以下 普通农户 贫困农户 数据来源：国家市场监督管理理总局 银保监会 爱分析调研 1.2 ⼩小微⾦金金融存在渗透率天花板 ⼩小微经济体数量量众多，但经营持续性差，在经济下⾏行行周期中⼩小微经济受冲击尤其明显。这为⼩小微⾦金金融⾏行行业带来两⼤大核⼼心问题：第⼀一，渗透率天花板低；第⼆二，⻛风控需要有能⼒力力穿越经济周期，⻔门槛极⾼高。 9 | 爱分析·中国小微金融行业报告 1.2.1 ⼩小微经济体经营稳定性差 国家市场监督管理理总局统计市场主体数量量，2018年年新登记市场主体2,149万，注销约950万，预计新增和注销90%以上⼩小微经济体。由于⼤大量量死亡企业并未注销，推测⼩小微企业年年实际死亡数字远超1,000万。 图2：市场主体新增和注销情况 数据来源：国家市场监督管理理总局 爱分析 央⾏行行⾏行行⻓长易易纲表示，中国中⼩小企业的平均寿命为3年年左右，成⽴立3年年后的⼩小微企业正常营业的约占三分之⼀一。统计数据显示中国⼩小微企业周年年开业率在70-75%，推测中国⼩小微企业实际年年死亡率在15-20%，50%的⼩小微企业只能存活2-3年年。 作为参考，美国⼩小微⾦金金融经营稳定性略略好，但经营年年限同样不不⾼高。SBA数据显示，美国⼩小微企业周年年开业率在78-79%，50%能稳定经营5年年以上。说明⻓长期来看⼩小微经济体经营稳定性提升有限，依然会保持着相对⾼高的死亡率。 从⾦金金融服务的⻆角度来看 ，信贷产品本质是⻛风险定价，客户⽆无法承担过⾼高的定价，⽽而监管对⻛风险指标有严格考核。因此经营稳定性不不⾼高的⼩小微经济体，能获得⾦金金融服务的客户⽐比例例存在天花板。 1.2.2 ⼩小微⾦金金融远未达渗透天花板 ⻓长期来看，⼩小微企业获取⾦金金融服务的⽐比例例不不会超过30%。 1,480 665 1,651 693 1,925 816 2,150 944 05001,0001,5002,0002,500新登记市场主体注销市场主体2015201620172018 10 | 爱分析·中国小微金融行业报告 央⾏行行数据：⼩小微企业平均在成⽴立4年年零4个⽉月后才第⼀一次获得贷款，因为其需要证明有稳定还款能⼒力力。考虑到中国仅有1/3的⼩小微企业能存活到3年年以上，即使未来经营稳定性能有所提⾼高，获得⾦金金融服务的⼩小微企业⽐比例例仍然会受到30%天花板限制。 当前阶段⼩小微企业获取⾦金金融服务⽐比例例不不⾜足20%，距离天花板还有很⼤大空间。 银保监会统计普惠型⼩小微企业贷款（包括单户授信1000万以下的⼩小微企业、⼩小微企业主和个体⼯工商户），2017年年末贷款余额7.69万亿元，有贷款余额的户数为1,268.16万户。在政策⿎鼓励下，这两个数字在2018年年末增⻓长⾄至9.36万亿元和1,723.23万户，对应⼩小微企业和个体⼯工商户约1亿的经营主体，渗透率不不⾜足20%。 ⾃自营劳动者和农村⾦金金融领域尚⽆无相关统计数据，具体⾦金金融渗透率数据未知。从⾦金金融供给和基础设施成熟度⻆角度判断，这两个领域渗透率低于⼩小微企业和个体⼯工商户。 未来，⼩小微⾦金金融渗透率提升空间在于：第⼀一，⼩小微⾦金金融总量量有提升空间，尤其是当前已获⾦金金融服务的优质⼩小微经济体单户授信有望提升；第⼆二，规模庞⼤大的个体⼯工商户、⾃自营劳动者和⽣生产性农户中，仍有很多有条件获得信贷服务的客户未被满⾜足。 但⼩小微⾦金金融渗透加强，既要做到正确识别企业经营⻛风险，⼜又要能够抵御经济周期，对信贷技术要求远⾼高于⼤大中型企业贷和个⼈人消费贷。 1.3 ⼩小微⾦金金融信贷技术有待提升 根据《贷款通则》，按照担保类型来分，贷款分为担保贷款、信⽤用贷款和票据贴现。由于票据本质上是⼀一种质押品，因此在本报告中将票据贴现归⼊入担保贷款。即按照担保类型，爱分析将⼩小微⾦金金融分为担保贷款和信⽤用贷款。 授信百万以上的⼤大额信贷领域，担保贷款⻛风控技术相对成熟，但担保贷款额度⼤大、运营效率低，且模式难以下沉。信⽤用贷款额度能够实现客群下沉，但反欺诈环节依赖线下⼈人⼒力力，造成规模扩张和运营成本控制难。 因此，要进⼀一步提升⼩小微企业⾦金金融渗透率，实现客群下沉，信贷技术提升必不不可少，其核⼼心是基于数据提升⻛风控能⼒力力。 1.3.1 担保贷款在⼤大额领域能够跑通 当前阶段，担保贷款是企业⾦金金融领域跑通的普遍模式。⼩小微⾦金金融领域，担保贷款余额占⽐比约70%，因为有担保或抵质押品，⼀一定程度上锁定了了还款来源，业务⻛风险可控，抗周期能⼒力力强。 11 | 爱分析·中国小微金融行业报告 因此，对于相对⼤大额的⼩小微企业贷款（件均百万元以上），担保贷款⻛风控逻辑变化不不⼤大。但放款时效性通常以周、⽉月计算，客户体验可提升空间很⼤大。未来依托对⼩小微企业经营情况的判断，定价准确性上也有进⼀一步优化空间。 对于服务下沉客群，担保贷款贡献有限。 第⼀一，贷款⻔门槛⾼高，⻓长尾⼩小微经济体难以拿出符合要求的房产、存货、应收账款等抵质押品，较⾼高的贷款授信⻔门槛与其经营需求也不不完全匹配。即使是头部⼩小微经济体，也可能会出现有资⾦金金需求，但抵押品不不⾜足的情况。 第⼆二，担保贷款⻛风控模式对下沉客群缺乏有效性。银⾏行行曾经尝试联保、银政分担等模式，试图服务下沉客群，但最终⻛风险仍需有⼈人承担，始终⽆无法解决抵抗经济周期的问题。 例例如，对缺乏抵押品的⼩小微客群，⺠民⽣生银⾏行行曾经推⾏行行“联保贷”，经济上⾏行行周期中扩张迅速，但在经济下⾏行行周期中，出现联合担保的⼩小微企业还款能⼒力力同时下滑，结果坏帐爆发遭遇巨⼤大损失 。 1.3.2 信⽤用贷款服务下沉客群 从理理论上来讲，信⽤用贷款下沉效果好，但当前需要解决如何有效预测⼩小微企业经营情况及还款能⼒力力的问题。由于企业经营数据缺少有效数据源，⽬目前主流的信⽤用贷款反欺诈环节都是通过线下⼈人⼒力力尽调，并综合考虑企业主个⼈人信⽤用情况，例例如IPC和信贷⼯工⼚厂模式。 但当前阶段⼩小微企业经营类数据缺失，造成反欺诈等环节依赖线下⼈人⼒力力，导致信⽤用贷款规模扩张难、运营成本控制难。 如中和农信采⽤用类IPC模式进⾏行行⻛风控，⼊入村营销、上⻔门服务，信贷员、督导等在不不同贷款流程中均会⼊入村尽调，导致运营成本⾼高、规模扩张慢。经过20余年年运营贷款余额达到100亿，不不良率低于1%。但运营成本⾼高，导致利利润较薄，只有贷款发放额的1%。 为降低对于线下⼈人⼒力力尽调的依赖，服务银⾏行行的⾦金金融科技公司，纷纷布局⼩小微企业领域，打造线上⾃自动化、智能化⻛风控流程。 2017年年，同盾即推出了了针对⼩小微企业服务的产品—同盾企业信⽤用评估服务，并与中关村银⾏行行、江南