电子设备、仪器和元件行业周报：消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 技术硬件与设备 消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期 [Table_Summary] 报告摘要 本周核心观点：本周电子行业指数上涨8.80%，273只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的242只，周涨幅5个点以上的137只，周涨幅在10个点以上的62只，全周下跌的标的29只，周跌幅在3个点以上的9只。从生产端和消费端的全球反馈来看，目前消费电子正在加速恢复常态，以欧洲和亚洲为代表的很多地区在疫情受控之后，确实有类似于“报复性”消费的小需求脉冲频现，维持行业看好评级。 从鸿海本周公布的营收数据来看，5月营收为新台币3,869.81亿元，环比4月3,809.25亿元小幅成长1.59%，亦较2019年同期的3,842.17亿元微幅成长0.72%。以上数据令之前市场的某些停工停产恶劣影响的谣言不攻自破，而且目前二代iphone se由于性价比极高，市场销售量显然高于业界之前的预期，为整个苹果供应链上半年的成长埋下了一个非常好的超预期支点。因此，即使今年因为疫情的影响，苹果2020年下半年新机的发布时间如传闻所提的延后，但市场的情绪并不会受此影响，苹果供应链标的的成长关注度正在重回正轨，建议重点关注蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、歌尔股份等一线苹果链标的。 5G手机售价的下降，是近期我们关注到的另一个信号，小米两周前发布的Redmi 10X，已经把5G手机的起点价格拉低到了1599。结合近一年来中国信息通信研究院统计的手机月度出货量以及5G手机价格变化趋势，可以较为明显地看出，排除疫情等非正常因素，5G手机出货渗透与价格下探之间的相关性极强，这也造成了5G手机逐渐导入市场的初期，安卓中低端5G机型非常强烈的降本诉求，而AP、BP和内存芯片等零部件的价格下降往往伴随着性能的牺牲，而这类性能的下降与5G手机的趋势背道而驰，如1599元的Redmi 10X 5G仅6GB内存和64GB存储容量，在此情况下，其余零部件供应链的产品结构会形成一定程度的变化，我们建议关注在这一趋势下受益的LTPS LCD龙头供应商深天马A、以及复合板材背板供应商智动力等。 行业聚焦：根据韩媒Businesspost引用9to5Mac资讯报道，苹果将 走势对比 [Table_IndustryList] 子行业评级 [Table_CompanyInfo] 推荐公司及评级 斯迪克(300806) 买入 蓝思科技(300433) 买入 春秋电子(603890) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《LCD供需改善，AMOLED蓄势待发》--2020/06/02 《香港特殊贸易地位被取消，代理与 通 路 业 者 影 响 有 待 观 瞻 》--2020/05/31 《华为禁令应理性解读，5G换机潮及 国 产 替 代 仍 是 核 心 》--2020/05/27 [Table_Author] 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师助理：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190119110024 (2%)13%29%45%60%76%19/6/1019/8/1019/10/1019/12/1020/2/1020/4/10电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message] 2020-06-07 行业周报 看好/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 电子行业周报 P2 消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 证券分析师助理：杨钟 电话：021-58502206-8026 E-MAIL：yangzhong@tpyzq.com 执业资格证书编码： 在2021年一季度或二季度推出搭载A14x处理器的新一代iPad Pro两款。新款iPad Pro代码为L517和L522，预计将在3月份的活动或WWDC公开。新款iPad Pro预测会配置Mini LED面板。 集微网消息（文/holly），市调机构Counterpoint最新的报告显示，受疫情影响，欧洲智能手机销量2020年第一季度同比下降7%，环比下降23%。疫情对西欧的影响相对更大，较上年同期下降9%，而对东欧的影响则较上年同期下降5%。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：斯迪克、春秋电子、蓝思科技、兆驰股份、长电科技和通富微电、天通股份。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 pOwOpMyQnNqNoMxPnRtPqO7NcMaQpNnNtRmMeRoOqOkPrRuM8OmNmMNZrMrMNZpMpP 电子行业周报 P3 消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2020/6/7 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级 300806 斯迪克 43.00 0.95 1.14 1.77 45.26 37.72 24.29 买入 603890 春秋电子 15.35 0.57 0.91 1.18 26.93 16.87 13.01 买入 300433 蓝思科技 20.06 0.56 0.89 1.07 35.82 22.54 18.75 买入 002429 兆驰股份 5.22 0.25 0.3 0.38 20.88 17.40 13.74 买入 600584 长电科技 29.84 0.06 0.45 0.95 497.33 66.31 31.41 买入 002156 通富微电 24.43 0.02 0.38 0.62 1221.50 64.29 39.40 买入 600330 天通股份 10.79 0.16 0.22 0.27 67.44 49.05 39.96 增持 资料来源：WIND，太平洋研究院整理 电子行业周报 P4 消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周市场表现 ........................................................................................................... 6 二、 本周行业重要新闻 ................................................................................................... 8 三、 本周上市公司重要消息 ......................................................................................... 10 四、 重点推荐个股及逻辑 ............................................................................................. 10 五、 风险提示 ................................................................................................................. 12 电子行业周报 P5 消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：电子板块相对大盘涨跌 ...................................................................................................... 7 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 8 图表4：电子行业个股换手率排名 .................................................................................................. 8 电子行业周报 P6 消费端加速恢复常态，二代Iphone se销售优于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周市场表现 本周电子行业指数上涨8.80%，273只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的242只，周涨幅5个点以上的137只，周涨幅在10个点以上的62只，全周下跌的标的29只，周跌幅在3个点以上的9只。 本周上证综指整体上涨2.75%，上周上涨1.37%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业1位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为汽车、传媒和非银金融，涨幅分别为5.99%、5.19%和4.53%，跌幅最大的三个板块依次为钢铁、建筑材料和农林牧渔，跌幅分别为-0.43%、-0.33%和-0.12%。 从生产端和消费端的全球反馈来看，目前消费电子正在加速恢复常态，以欧洲和亚洲为代表的很多地区在疫情受控之后，确实有类似于“报复性”消费的小需求脉冲频现，维持行业看好评级。 从鸿海本周公布的营收数据来看，5月营收为新台币3,869.81亿元，环比4月3,809.25亿元小幅成长1.59%，亦较2019年同期的3,842.17亿元微幅成长0.72%。以上数据令之前市场的某些停工停产恶劣影响的谣言不攻自破，而且目前二代iphone se由于性价比极高，市场销售量显然高于业界之前的预期，为整个苹果供应链上半年的成长埋下了一个非常好的超预期支点。因此，即使今年因为疫情的影响，苹果2020年下半年新机的发布时间如传闻所提的延后，但市场的情绪并不会受此影响，苹果供应链标的的成长关注度正在重回正轨，建议重点关注蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、歌尔股份等一线苹果链标的。 5G手机售价的下降，是近期我们关注到的另一个信号，小米两周前发布的Redmi 10X，已经把5G手机的起点价格拉低到了1599。结合近一年来中国信息通信研究院统计的手机月度出货量以及5G手机价格变化趋势，可以较为明显地看出，排除疫情等非正常因素，5G手机出货渗透与价格下探之间的相关性极强，这也造成了5G手机逐渐导入市场的初期，安卓中低端5G机型非常强烈的降本诉求，而AP、BP和内存芯片等零部件的价格下降往往伴随着性能的牺牲，而这类性能的下降与5G手机的趋势背道而驰，如1599元的Redmi 10X 5G仅6GB内存和64GB存储容量，在此情况下，其余零部件供应链的产品结构会形成一定程度的变化，我们建议关注
