谨请参阅尾页声明及投资评级说明 1 证券研究报告 行业研究/海外精译 王 鹏 执业证书编号：S1100516120001 研究员 8621-68595118 wangpeng@cczq.com 尤鑫 执业证书编号：S1100116080008 联系人 8621-68595231 youxin@cczq.com 川财证券研究所 成都 高新区交子大道177号中海国际 中心B座17楼，610041 总机：（028）86583000 传真：（028）86583002 美国的户外休闲经济 ——体育行业海外精译系列第2期 核心观点：本期报告编译自Outdoor Industry Association的报告  丰富的土地和水域资源催生了多种多样的户外运动项目。从国家公园到城市绿地，从高山湖泊到纵横河流，美国广阔的土地和丰富的水域支撑着美国的户外休闲运动。美国的户外休闲运动目前已经包括了徒步、野营、摩托车、钓鱼、打猎、滑雪、越野、水上运动等共10个大项、38个小项的运动项目。  规模庞大的消费支出，美国重要的经济动力。作为全球公认的户外休闲娱乐的领导者，目前美国户外休闲运动每年能够产生8870亿美元的消费支出。其中户外运动用品占比21%，旅游相关消费占比79%。美国消费者每年在户外休闲活动上的花费已经高于他们在制药和燃料上的消费总和，对美国的经济影响力几乎和医院护理一样大。徒步运动是消费支出最大的运动项目。  创造多样化的工作机会。目前，美国户外休闲运动每年提供760万个工作岗位。超过了计算机科技、建筑工程、金融和保险、运输与仓储多个行业。作为一个跨多领域的产业，户外休闲为制造业、金融、零售、交通、旅游等多个行业提供了就业机会。除了传统的户外用品企业和旅游企业外，受益于户外运动的特性，户外休闲也产生了很多像公园巡逻员、水文地质学家、飞蝇钓鱼指导等专项工作的需求。  税收反哺公共服务。户外休闲运动目前每年上缴共1245亿美元的税收，其中联邦税收653亿，州及地方税收592亿。大量的税收反哺到社会的公共服务建设中，保证了社会的稳定。  运动特性提升社会福利。户外休闲运动传递的健康、幸福、团结协作等价值，能够给社会提供如降低犯罪率、提高教学质量、舒缓退伍军人战后创伤症状、降低公共医疗费用支出等重要帮助，从而提高个人和社会的总体福利。  美国最重要的休闲运动。美国人对户外活动充满热情。在美国经济中，很少有其他行业能像户外娱乐这样，经过时间和岁月的洗礼后，依然深受人民的喜爱。户外休闲运动每年1.45亿的参与人群高于了全美4大职业联盟的观众数总和（1.34亿）。  风险提示：土地和水资源等基础设施遭到破坏；人民的运动喜好和习惯出现巨大转变。 2017年6月16日 川财证券研究/行业研究 川财证券研究 2017-06-16 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 2 2 目 录 美国的户外休闲经济 ..................................................................................................4 多种多样的运动项目 ..............................................................................................4 强大的经济引擎，重要的经济命脉 .........................................................................5 规模庞大的消费支出 ...........................................................................................5 丰富多样的就业机会 ...........................................................................................6 税收反哺社会公共服务 .......................................................................................7 户外运动提高社会福利 ...........................................................................................7 户外休闲：美国最重要的休闲活动 .........................................................................8 小结 ........................................................................................................................8 川财证券研究/行业研究 川财证券研究 2017-06-16 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 3 3 图表目录 图 1： 户外休闲运动项目 .......................................................................................4 图 2： 消费支出的组成（亿） ...............................................................................5 图 3： 美国主要产业的经济规模 ............................................................................6 图 4： 运动项目的消费支出规模（亿） .................................................................6 图 5： 美国主要产业的就业机会 ............................................................................6 图 6： 户外运动项目的工作机会和薪资支出 ..........................................................6 图 7： 户外休闲运动联邦税收所产生的工作机会 ..................................................7 图 8： 不同休闲活动的消费规模 ............................................................................8 图 9： 不同休闲活动的就业机会 ............................................................................8 川财证券研究/行业研究 川财证券研究 2017-06-16 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 4 4 美国的户外休闲经济 本期编译的是由美国户外产业协会（Outdoor Industry Association）发布的《The Outdoor Recreation Economy》研究报告，通过产业规模、经济价值、社会责任等方面分析美国户外休闲娱乐业的情况。 多种多样的运动项目 从国家公园到城市绿地，从高山湖泊到纵横河流，美国广阔的土地和丰富的水域支撑着美国的户外休闲运动。在户外，人们或远足野营，或钓鱼打猎，通过不同的方式接触大自然，也最终催生出了多种多样的户外运动项目。 根据报告统计，美国的户外休闲运动包括了徒步、野营、摩托车、钓鱼、打猎、滑雪、越野、水上运动等共10个大项、38个小项的运动。 图 1： 户外休闲运动项目 资料来源：OIA，川财证券研究所 川财证券研究/行业研究 川财证券研究 2017-06-16 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 5 5 强大的经济引擎，重要的经济命脉 户外休闲娱乐是美国经济最重要的组成部分之一，它是美国重要的休闲活动之一，同时也代表了数千个社区的经济命脉，保证了数百万人的工作和生计。通过长期稳定的投资于户外休闲活动，形成更健康的社区、经济和人民，从而实现整体经济规模上的复合增长。 规模庞大的消费支出 作为全球公认的户外休闲娱乐的领导者，目前美国户外休闲运动每年能够产生8870亿美元的消费支出。 户外休闲运动的消费支出主要可分为两大部分： 1) 户外运动用品：包括手环、服装、鞋类、设备、服务和交通工具； 2) 旅游相关消费：包括机票、燃料、住宿、食品杂货、门票及缆车票、导游、课程等等。 其中户外运动用品占比21%，旅游相关消费占比79%。 图 2： 消费支出的组成（亿） 资料来源：OIA，川财证券研究所 对比美国的其他产业，美国消费者每年在户外休闲活动上的花费已经高于他们在制药和燃料上的消费总和，对美国的经济影响力几乎和医院护理一样大。 在细分的户外运动项目上，徒步运动产生的消费支出最大，年均超过2000亿美元。野营、水上运动和自行车运动分列2-4位。打猎、野生动物观赏和钓鱼的产业规模相对较小。 $1,845 , 21%$7,023 , 79%户外运动用品旅游相关消费 川财证券研究/行业研究 川财证券研究 2017-06-16 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 6 6 图 3： 美国主要产业的经济规模 图 4： 运动项目的消费支出规模（亿） 资料来源：OIA，川财证券研究所 资料来源：OIA，川财证券研究所 丰富多样的就业机会 作为一个跨多领域的产业，户外休闲为制造业、金融、零售、交通、食品服务、旅游等多个行业提供了就业机会。如涉足户外鞋服、装备的企业，他们产业链中的产品设计、生产制造、贸易零售等多个部门，均创造了大量的就业机会。同时，因为户外运动的特性，户外休闲也产生了很多像公园巡逻员、水文地质学家、飞蝇钓鱼指导等专项工作的需求。 目前，美国户外休闲运动每年提供760万个工作岗位。超过了计算机科技、建筑工程、金融和保险、运输与仓储多个行业。 对比具体领域的就业机会，户外休闲中打猎和钓鱼提供的48.3万个工作岗位，远高于石油和天然气开采的18万个工作机会；摩托车和越野运动提供的86.7万个工作岗位，也已经超过了全美77.9万的律师人数。 图 5： 美国主要产业的就业机会 图 6： 户外运动项目的工作机会和薪资支出 资料来源：OIA，川财证券研究所 资料来源：OIA，川财证券研究所 020004000600080001000012000$0$500$1,000$1,500$2,000$2,50001002003004005006007008000.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.0$0$100$200$300$400$500$600$700薪酬支出（亿）工作机会（万） 川财证券研究/行业研究 川财证券研究 2017-06-16 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 7 7 税收反哺社会公共服务 户外休闲运动目前每年上缴共1245亿美元的税收，其中联邦税收653亿，州及地方税收592亿。大量的税收反哺到社会的公共服务建设，提高了人民的生活水平，保证了社会的稳定。 图 7： 户外休闲运动联邦税收所产生的工作机会 资料来源：OIA，川财证券研究