医药生物行业跨市场周报：公共卫生防控救治补短板，P3实验室将成各省标配

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年5月24日 医药生物 公共卫生防控救治补短板，P3实验室将成各省标配 ——医药生物行业跨市场周报（20200524） 行业周报 ◆行情回顾：大盘下挫，医药相对抗跌 上周，A股医药生物指数下跌1.08%，跑赢沪深300指数1.18pp，跑赢创业板综指2.99pp，排名6/28，在大盘整体下挫的情况下相对抗跌，跌幅较大的个股多为新冠概念回调。港股恒生医疗健康指数上周收跌5.9%，跑输恒生国企指数2.3pp。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞的注射用HR18034和HR18042片、科伦药业的KL-A289注射液临床申请新进承办；恒瑞医药的HR021618、丽珠的LZM009（PD-1）、中国生物制药的TQ-B3101胶囊正在进行2期临床。 ◆本周观点：公共卫生防控救治补短板，P3实验室将成各省标配 5月20日，国家发改委等三部门印发《公共卫生防控救治能力建设方案》，要求实现每省至少有一个达到生物安全三级（P3）水平的实验室。目前我国P3/P4 实验室有约40 个，P3 实验室缺口约20 个。方案的出台有助于提升我国医疗卫生系统抗风险能力、补足医疗卫生系统防控救治能力短板。随各省P3实验室和防治基地的建设逐步推进，我们认为国产医疗设备及体外诊断公司有望迎来新一轮采购高峰。建议关注国产设备和器械优质企业如迈瑞医疗、安图生物、乐普医疗、开立医疗、鱼跃医疗、华大基因、迈克生物、润达医疗、万孚生物、理邦仪器、威高股份（H）、微创医疗（H）等。 长期看，我们提出基于Tenbagger牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。 ◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 19A 20E 21E 19A 20E 21E 600276.SH 恒瑞医药 95.88 1.20 1.58 2.04 80 61 47 增持 600436.SH 片仔癀 142.8 2.28 2.86 3.55 63 50 40 买入 000538.SZ 云南白药 85.03 3.28 3.57 4.09 26 24 20 买入 000661.SZ 长春高新 650.3 8.77 14.38 18.73 74 46 34 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 274.13 3.85 4.73 5.66 72 58 48 买入 600867.SH 通化东宝 15.00 0.40 0.49 0.63 38 31 24 增持 1066.HK 威高股份 13.04 0.41 0.51 0.61 32 25 21 买入 603259.SH 药明康德 105.65 1.12 1.37 2.03 94 77 52 买入 1177.HK 中国生物制药 11.4 0.21 0.28 0.32 55 41 36 买入 002727.SZ 一心堂 29.4 1.06 1.29 1.53 28 23 19 买入 603883.SH 老百姓 79.98 1.78 2.15 2.65 45 38 30 买入 603939.SH 益丰药房 68.47 1.43 1.93 2.46 48 36 28 买入 603658.SH 安图生物 143.3 1.80 2.21 3.10 80 64 46 买入 300601.SZ 康泰生物 142.16 0.85 1.40 2.22 166 101 64 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2020年5月22日（汇率1HKD=0.91RMB） 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 宋 硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 黄 卓 (执业证书编号：S0930520030002) 021-52523676 huangz@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人 王明瑞 wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -16%-6%3%13%22%04-1907-1910-1901-20医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 两会脚步临近，重点关注医药板块“两个体系、四大领域”——医药生物行业跨市场周报（20200510） ····································· 2020-05-10 医保新政征求意见，利好高临床价值的创新药——医 药 生 物 行 业 跨 市 场 周 报（20200503） ····································· 2020-05-03 2020-05-24 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：大盘下挫，医药相对抗跌 ........................................................................................ 3 2、 本周观点：公共卫生防控救治补短板，P3实验室将成各省标配 ............................................... 5 3、 行业政策与公司要闻 ................................................................................................................. 8 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 ................................................................................................................ 8 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................... 9 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 11 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 12 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 13 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 13 7.1、 2020Q1基本医保收入大幅下滑，支出增速放缓 .................................................................................. 13 7.2、 受新冠疫情影响，20Q1工业端收入和利润下滑 .................................................................................. 15 7.3、 20M1-2疫情造成医疗机构诊疗人次大幅下降 ...................................................................................... 18 7.4、 4月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平 ................................................................................. 19 7.5、 6-APA价格继续上涨，维生素B1、A价格回落 ................................................................................... 19 7.6、 一致性评价挂网采购：山西有更新 ....................................................................................................... 21 7.7、 耗材带量采购：河南等四省市有更新 .................................................................................................... 22 8、 医药公司融资进度更新 ........................................................................................................... 26 9、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 28 10、 风险提示 ............................................................................................................................... 29 2020-05-24 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾：大盘下挫，医药相对抗跌 上周，整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌1.08%，跑赢沪深300指数1.18pp，跑赢创业板综指2.99pp，在28个子行业中排名第6，在大盘整体下挫的情况下相对抗跌，主要是行业基本面较为稳健。  H股：港股恒生医疗健康指数上周收跌5.9%，跑输恒