能源日报：多头信心恢复，上行趋势良好
·研究员：臧加利研究员：陈敏华执业编号：F3049542投资咨询：Z0012670手机号：18616219409电话：0571-28132578原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日29.7832.372.598.70%Brent主力美元/桶日32.7435.572.838.64%SC主力元/桶日243.8252.38.503.49%NYMEX汽油美元/桶日0.98621.06260.087.75%NYMEX取暖油美元/桶日0.96281.05380.099.45%ICE柴油美元/吨日288.50314.5026.009.01%WTI近月月差美元/桶日-0.56-0.560.000.00%Brent近月月差美元/桶日-0.30-0.130.1756.67%SC近月月差元/桶日-15.7-15.30.402.55%Brent-WTI价差美元/桶日2.963.200.248.11%美汽油裂解价差美元/桶日-28.79-31.31-2.51-8.73%美馏分油裂解价差美元/桶日-28.82-31.32-2.50-8.67%原油产量万桶/日周11901160-30.00-2.52%活跃钻机数座周292258-34-11.64%商业原油库存万桶周53222.153147.6-74.5-0.14%库欣原油库存万桶周6544.66244.4-300.2-4.59%汽油库存万桶周25640.725289.4-351.3-1.37%馏分油库存万桶周15149.015500.1351.12.32%炼厂开工率%周70.567.9-2.6-3.69%原油行情研判能源日报200519：多头信心恢复，上行趋势良好价差美国期价国际原油延续上涨势头，逼近前方跳空缺口。从走势来看，近期油价上涨并不是消息面引发的暴涨暴跌，更多是基本面改善驱动下的缓慢持续上涨。根据石油运输咨询公司Petro-Logistics数据，欧佩克成员国在5月份前14天将原油出口量下调485万桶/日，沙特表示6月将超额减产100万桶/日，即产量将从1100万桶/日降至750万桶/日，降幅为史上最高，同时科威特与阿联酋跟随，将分别额外减产8万桶/日和10万桶/日，欧佩克对减产协议的高效执行甚至是超额执行，将给多头带来信心。原油市场结构明显改善，近远月价差持续走强，表明油市供过于求的程度在逐步缓解，就连尚未走出疫情泥潭的美国，其原油库存已经出现拐点。综合来看，5月全球原油产量降幅预计超过1300万桶/日，而随着欧美重启经济活动，乐观情况下油市供需有望在5月底实现平衡。相较于外盘，内盘SC原油表现偏弱势，主要原因在于油轮运费的大幅回落，目前中东至宁波运费低于2美元/桶，较前期回落幅度高达60%。此外，随着炼油利润收窄，中国市场原油采购放缓。情绪方面，中行原油宝事件影响犹在，国内普通投资者抄底原油热情有所下降。经过一周的调整后，内外盘价差已经回归至正常波动范围，预计后期内外盘联动将更为紧密。综合来看，原油市场已经走出最黑暗时刻，油价中枢有望在去库的驱动下逐步上移。操作层面，低位多单继续持有，还未入场者推荐介入SC9-12正套。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2007元/吨日1398143234.02.43%FU2009元/吨日1590162030.01.89%FU2101元/吨日1775179217.00.96%FU2007-2009元/吨日-192-1884.0-2.08%FU2009-2101元/吨日-185-17213.0-7.03%舟山保税IFO380美元/吨日217.0217.00.00.00%舟山保税VLSFO美元/吨日252.5269.517.06.73%舟山保税MGO美元/吨日296.0296.00.00.00%新加坡轻质馏分油万桶周1634.11536.6-97.5-5.97%新加坡中质馏分油万桶周1400.11416.316.21.16%新加坡残渣燃料油万桶周2413.62498.785.13.53%美国燃料油库存万桶周3719.33668.0-51.3-1.38%干散货运价指数BDI点日407.0427.020.04.91%原油运输指数BDTI点日863.0852.0-11.0-1.27%成品油运输指数BCTI点日759.0704.0-55.0-7.25%燃料油行情研判根据IES数据，截至5月13日当周新加坡残渣燃油库存增加85.1万桶至2498.7万桶，连增两周。前期由于海运运费飙涨，中东和欧洲至新加坡的燃料油船货量有所减少，随着运费的回落，中东和欧洲的燃料油库存压力将部分转移至新加坡。继原油之后，燃料油期货仓储费也大幅上调，自7月3日起期货燃料油仓储费由原1.4 元/吨.天提高至3 元/吨.天。由于现货市场中原油与燃料油储罐可互为替补通用，原油库容紧张的情况下仓储费大涨，上调燃料油仓储费有利于防范交割风险，一定程度上也对投机多头起到了限制作用。按最新仓储费计算，跨月正套成本超过90元/吨，我们认为，在经历原油类似的内外盘价差以及自身月差结构的调整后，燃料油单边走势将回归与原油的联动，FU2009合约多单机会值得关注，短期目标位1800元/吨，稳健型投资者可进行FU9-1正套操作。风险点在于原油端的大幅下行。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
