橡胶周报：多头推涨热情受压制，关注后期提振因素

橡胶周报多头推涨热情受压制，关注后期提振因素多空逻辑：利多因素：东南亚公共卫生事件目前对橡胶出口暂无影响；主产区泰国5月全面开割预期较高，国内云南、海南全面开割延迟至5月中旬；中汽协发布4月我国汽车产销数据显示，4月我国汽车销量为207万辆，同比增长4.4%，录得21个月来首次增长；2020年4月份CPI同比上涨3.3%。利空因素：截至5月8日青岛地区库存小幅增加，“五一”后人民币混合胶入库增多推升库存重新上行，保税库存出库量增加库存下降，五月份青岛港计划到港量依旧较多，预计5月份青岛地区库存维持上行趋势；美国将对进口自泰国、越南、中国台湾和韩国的轮胎实施反倾销调查，国内在四地区建厂的轮胎企业利润存大幅损失预期。操作建议：建议短线快进快出，多单谨慎持有。风险提示：关注海外疫情蔓延情况、下游需求变化及主产区天气和病虫害情况。联系我们研究员：郭泽明联系方式：010-5671-1815从业资格：F3063607独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2020年5月16日 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾➢本周观点：预计本周橡胶主力和20号胶主力延续区间震荡偏强的可能性较大，存在回调的可能。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾➢本周天胶期价震荡下行，周五期价较大幅度反弹，收复部分跌幅。➢上周利好消息炒作后，本周市场推涨气氛仍有延续预期，但利空消息频出，打压多头情绪。周五收复部分跌幅后，本周期价整体呈现震荡走势。请务必阅读文后免责声明图1：橡胶主力2009日K线图图2：20号胶主力2007日K线图数据来源：文化财经，格林大华期货 1.3复盘对比请务必阅读文后免责声明数据来源：文化财经，格林大华期货➢本周我们预测橡胶主力和20号胶主力延续区间震荡偏强的可能性较大，存在回调的可能。➢实际盘面走出了震荡偏弱的态势。本周未能延续上周推涨热情，主要是由于节后天胶社会库存再次上行，叠加美国将对进口自泰国、越南、中国台湾和韩国的轮胎实施反倾销调查等利空消息影响，对多头情绪形成压制。图3：橡胶主力2009日K线图图4：20号胶主力2007日K线图 Part 2本期分析 2.1行情预判➢预计下周橡胶主力和20号胶主力延续区间震荡的可能性较大。➢供给方面，主产区原料价格短期上涨空间较小；截至5月8日青岛地区库存小幅增加，“五一”后人民币混合胶入库增多推升库存重新上行，保税库存出库量增加库存下降，五月份青岛港计划到港量依旧较多，预计5月份青岛地区库存维持上行趋势；主产区泰国5月全面开割预期较高，国内云南、海南全面开割延迟至5月中旬。➢需求方面，本周半钢胎厂家开工率为50.93%，环比上涨23.27%，同比下跌14.78%；全钢胎厂家开工率为69.61%，环比上涨12.30%，同比下跌1.41%。美国将对进口自泰国、越南、中国台湾和韩国的轮胎实施反倾销调查，国内在四地区建厂轮胎企业利润存大幅损失预期。请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利多因素：1.供应方面，泰国休市原料胶水38.9泰铢/公斤（+0.3），杯胶27.25泰铢/公斤（0），原料价格低估，泰国北部和东北部开割，短时间内原料价格大幅上涨空间较小。东南亚公共卫生事件目前对橡胶出口暂无影响，泰国北部5月全面开割预期较高，南部听闻外劳比例较高胶工偏紧缺，南部产量存收紧可能。2.云南产区少量开割，同比依旧偏干旱，全面开割延迟至5月中旬；海南产区零星开割，普遍开割延迟至5月中旬左右，目前海南原料收购价利好浓乳利空全乳胶。3.中国4月份汽车销量21个月来首次增长。中汽协发布4月我国汽车产销数据显示，4月我国汽车销量为207万辆，同比增长4.4%，录得21个月来首次增长。中国4月份乘用车销量154万辆，同比下降2.6%。4月商用车产销分别完成51.4万辆和53.4万辆，为历史最高水平。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明050,000100,000150,000200,000250,000300,0002015-02-062016-02-062017-02-062018-02-062019-02-06库存小计:天然橡胶:山东:合计库存小计:天然橡胶:天津:合计库存小计:天然橡胶:上海:合计库存小计:天然橡胶:海南:合计图6：天然橡胶港口库存单位：吨图5：天然橡胶仓单单位：吨0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/22201520162017201820192020 2.2多空逻辑➢利空因素：1.库存方面，截至5月8日青岛地区库存小幅增加，“五一”后人民币混合胶入库增多推升库存重新上行，保税库存出库量增加库存下降，五月份青岛港计划到港量依旧较多，料5月份青岛地区库存维持上涨周期。高速恢复收费后，云南非交割仓库库存去库几乎停滞。2.需求方面，本周半钢胎厂家开工率为50.93%，环比上涨23.27%，同比下跌14.78%；全钢胎厂家开工率为69.61%，环比上涨12.30%，同比下跌1.41%。美国将对进口自泰国、越南、中国台湾和韩国的轮胎实施反倾销调查，国内在四地区建厂的轮胎企业利润存大幅损失预期。3.世界卫生组织最新数据显示，中国以外新冠肺炎确诊病例超过425万例，美国超144万例。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明图8：半钢胎开工率单位：%图7：全钢胎开工率单位：%0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4201620172018201920200.000.100.200.300.400.500.600.700.801/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/420162017201820192020 Part 3风险提示 3风险提示请务必阅读文后免责声明➢海外疫情蔓延情况➢下游需求变化➢中长期关注主产区天气及病虫害情况 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所