美国农业部油料作物展望2020.5.14

种植面积产量（右轴）经济研究服务|形势与展望报告OCS-20e | 2020年5月14日下一个版本是2020年6月15日油料作物展望马克·阿什·达娜·金（Mark Ash Dana Golden）美国出口前景看好2020/21年库存过剩预计2020/21年美国大豆产量为41.25亿蒲式耳，比去年的收成增加5.68亿蒲式耳。增产主要基于农民遵循的意图，即要种植8350万英亩的大豆，尽管预计每英亩49.8蒲式耳的趋势产量也高于去年的水平。 2020/21年美国大豆出口可能回升至20.5亿蒲式耳，而2019/20年修正后的预测为16.75亿蒲式耳。加上国内产量的最低增长，2020/21年度季末库存可能从2019/20年度的5.8亿蒲式耳降至4.05亿蒲式耳。图1播种面积和单产回升，2020/21年美国大豆收成更高百万英亩100蒲式耳/英亩5580506045404020350302010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21资料来源：美国农业部，国家农业统计局，作物生产和世界农业展望委员会，世界农业供求估计。由美国农业部的世界农业展望委员会批准 2《油料作物展望》，OCS-20e，2020年5月14日，美国农业部，经济研究局国内展望2020/21年大豆供应量和出口量均可能反弹预计2020/21年美国大豆产量为41.25亿蒲式耳，比去年的收成增加5.68亿蒲式耳。增长的主要依据是农民遵循他们的意图，打算种植8350万英亩大豆，预期收获面积为8280万英亩。这将比2019/20年度的7610万英亩大幅增加。今年春天，中西部一些地区的大豆播种进展顺利，到5月10日，美国计划播种的大豆播种面积已达到38％。然而，在其他北部地区，寒冷的天气使播种开始陷入僵局或可能需要重新播种。预计的2020/21年度作物收成也是基于每英亩49.8蒲式耳的趋势预测产量，将高于2019/20年度的47.4蒲式耳。更高的收成和大量结转库存将使2020/21年度的总供应量增加5％，至47亿蒲式耳。图2尽管美国大豆收成增加，但随着出口复苏，2020/21年期末库存可能缓解百万蒲式耳5,0004,0003,0002,0001,00002003/04 2005/06 2007/08 2009/10 2011/12 2013/14 2015/16 2017/18 2019/20资料来源：美国农业部，世界农业展望委员会，世界农业供需估计。2020/21年美国大豆出口可能回升至20.5亿蒲式耳，而2019/20年修正后的预测为16.75亿蒲式耳。大豆出货量可能大幅增长。期末库存出口国内使用生产 3《油料作物展望》，OCS-20e，2020年5月14日，美国农业部，经济研究局根据2020年1月贸易协定的条款，中国明年将受益，以购买更多美国农产品。但是，尚未在夏季末之前开始向中国进行大宗销售的市场条件。巴西农民无保留的销售可能会在整个夏季的大部分时间里维持美国大豆出口价格的溢价。但是，到2020/21年上半年，巴西旧农作物库存的迅速枯竭将加快中国供应商的转换。在2020/21年，中国可能占全球进口增长的大部分，因此美国出口可能对全球出口贡献最大。尽管如此，明年全球大豆出口市场中的外国竞争将仍然很严峻。南美汇率相对于美元的急剧贬值，使得这些竞争对手的大豆出货量相对便宜。尽管美国对中国的大豆出口可能在2020/21年度蓬勃发展，但它们可能在其他进口市场与低成本巴西出口作斗争。2020年3月，美国大豆压榨总量为1.92亿蒲式耳，创下有史以来的最高月度水平。尽管豆粕和石油副产品价格下跌，但压榨利润仍然具有吸引力，因为大豆的购买成本也大幅下降。即便如此，2019/20年度利润丰厚的家用加工机市场可能会在下个季节恢复到更具挑战性的气候。 2020/21年度大豆压榨可能增加500万蒲式耳，至21.3亿蒲式耳，因为豆粕的预期使用量几乎没有增加。国内豆粕消费的适度增长可能会被出口需求的减少所抵消。尽管预期美国大豆收成会增加，但复苏的出口市场将使2020/21年度季末库存增至4.05亿蒲式耳。如果实现，与经修订的2019/20年度预测结转的5.8亿蒲式耳和2018/19年度库存的9.09亿相比，将大幅减少。即使这样，大豆价格仍将承受巨大压力。南美大豆的收成更大，加上世界上最大的消费国中国的积压库存，可能会抑制价格的持续上涨。播种面积增加和单产高于平均水平的任何可能性将进一步限制价格上涨。当前，大豆的远期定价合同比一年前没有吸引力。在2020/21作物年度，美国农业部预计美国季节平均农场价格为每蒲式耳8.20美元，而2019/20年度为8.50美元。同样，豆粕需求停滞可能会阻止其销售年度平均价格的任何上涨，该价格被认为将从2019/20年度的每短吨300美元降至每短吨290美元。 4《油料作物展望》，OCS-20e，2020年5月14日，美国农业部，经济研究局2020/21年疲弱的需求面对膳食和石油市场美国农业部预测，2020/21年度国内豆粕消失量将小幅增长，增幅为1％，至3750万短吨。美国肉类屠宰厂当前与冠状病毒相关的破坏对随后的动物生产特别是猪产生了影响。生猪屠宰能力虽然有所提高，但预计将反映出整个行业对COVID-19的调整。生猪生产商很可能会控制今年和2021年初的扩张计划。相比之下，家禽生产商可以更轻松地提高产量。随着这些扩张计划的实施，动物食用饲料的前景也将随之改变。美国豆粕出口前景暗淡可能抵消了国内豆粕用途的增长。由于廉价的大豆供应和植物油市场的紧张状况，明年全球豆粕贸易可能不会受到青睐。此外，由于美国供应商正面临美元走强的不利因素，竞争的出口商可能会占据更大的豆粕市场份额。预计2020/21年美国豆粕出口量下降3％，至1310万吨。前景疲弱的前景还面临着2020/21年豆油市场。在两个月的大部分时间里，冠状病毒大流行已经关闭了全国各地的许多餐厅。当前食品服务行业的动荡尤其对煎炸石油需求造成了损失。一旦大多数餐馆重新营业，食用油的暴跌可能会触底反弹，但业务可能会保持缓慢。美国劳工部报告说，自3月中旬以来，有超过3000万美国人失业。越来越多的人担心自己的就业状况和健康风险，从而增加了减少不必要用餐的消费者数量。 4月份豆油价格暴跌至14年低点反映了这种情况。假设2020/21年度情况逐步改善，食用和非生物柴油的豆油利用可能会出现适度的恢复。预测明年的石油消费量将增长2％，达到150亿磅，而2019/20年度将下降2％。预计生物柴油行业（另一个主要的国内市场）对大豆油的使用量将从2019/20年度的75亿磅增加到2020/21年度的80亿磅。随着整体柴油燃料消耗从今年的突然下降中恢复过来，生物柴油在燃料供应中的混合比例应在2020/21年有所回升。每加仑1美元的混合税收抵免政策也为生物柴油市场提供了支持，该税收抵免政策已延长至2020年和2021年。生物柴油生产商的当前资金也将通过追溯性恢复2018年和2019年的混合税收支持。相反，供应的减少预计会使美国豆油出口减少18％，至21亿磅。 5《油料作物展望》，OCS-20e，2020年5月14日，美国农业部，经济研究局尽管总体使用量增加，但大豆价格疲软以及近期柴油价格暴跌，对豆油价格的支撑作用正在减弱。美国农业部预测，2020/21年豆油平均价格可能从2019/20年度预测的每磅28.5美分的水平上涨至29美分。更大的供应量鼓励使用葵花籽，花生和棉籽预计2020/21年美国葵花籽产量将同比增长26％，达到24亿磅。随着种植面积从135万英亩增加到156万英亩，产量将提高。增长与向日葵种植面积减少的趋势相反，是自2016/17销售年度以来的最高水平。葵花籽出口预计将从9000万磅增加到1.3亿磅，扭转了2019/20年度的下降趋势。相反，葵花籽油的出口预计下降9％，至1亿磅。预计葵花籽油价格将下跌10％，至每英担17.00美元，而葵花籽油价格将降至每磅58美分。 2020/21年葵花籽粕平均价格将跟随豆粕价格下跌至每短吨140美元。从2019/20市场年度到2020/21市场年度，双低油菜籽的产量预计将减少1.1亿磅，至32.9亿磅。预计油菜籽产量下降3％，这是因为播种面积从204万英亩下降到199万英亩。产量预计为每英亩1,715磅，为三年来最低水平。预计2020/21销售年度的双低油菜籽价格几乎保持不变，为每英担14.70美元。预计美国花生产量将从2019/20营销年度的55亿磅增加到59亿磅。种植意向增加了7％，达到150万英亩，增幅最大的是佐治亚州。美国每英亩的平均产量预计将增加1％，达到每英亩4,000磅。基于花生供应减少和使用量稍高的情况，预计农民获得的美国平均价格将略高于其2019/20年度的预期价格每磅20.4美分。预计2020/21年度棉籽产量将增加5％，达到625万吨短吨，这主要是由于预期每英亩单产提高。收益可能使美国出口和棉籽压榨均受益，预计这将分别增加至425,000短吨（增长31％）和185万吨（增长6％）。棉籽季节平均价格预计下调每短吨11美元至150美元。 6《油料作物展望》，OCS-20e，2020年5月14日，美国农业部，经济研究局国际展望2020/21年度大豆种植面积的全球扩张受美国和南美大豆播种面积增加的推动，该作物的2020/21年全球产量可能增长8％，至3.628亿吨。大豆价格上涨将鼓励几乎所有国家（美国除外）扩大播种面积。到2020/21年度，全球大豆消费量预计增长4％，至3.607亿吨，较2019/20年度的1.5％增长有所改善。但是，明年的消费增长可能不会按比例分配，而是更多地依赖于一些市场。中国本身占全球使用量的31％，但可能占2020/21年增长量的55％。明年世界大豆出口的增长将与需求相吻合，增长5％，达到1.619亿吨。 2020/21年全球大豆库存将保持在令人鼓舞的高水平，为9840万吨，但由于美国库存减少，较2019/20年下降2％。与一年前相比，芝加哥新作大豆期货合约下跌了6％。不过，在巴西，大豆价格已飙升至创纪录的高位。巴西中央银行目前正在通过降低利率来对抗衰退。不可避免的是，这种经济刺激措施也削弱了该国的汇率，在巴西，该汇率已降至历史最低点。贬值使以当地货币计算的大豆价值比一年前增长了三分之一以上。巴西的农产品价格也得益于去年完成的基础设施项目，这些项目降低了国内运输成本。资金雄厚的农民已经在利用这些诱人的价格来为下茬作物进行大量远期销售。美国农业部预计2020/21年度巴西大豆面积将增加4％，达到3830万公顷。如果明年巴西南部恢复正常天气，大豆单产的增长趋势可能会使该国的2020/21年度收成达到1.31亿吨。这将使几乎完成的2019/20年度创纪录收成1.24亿吨。然而，由于今年秋天旧作库存减少，2020/21年的总供应量与今年相比可能变化不大。尽管国内豆粕需求强劲，但高昂的大豆成本将限制2020/21年度国内压榨的增长。国内使用量的增加可能会使巴西的大豆出口量减少1％，至8300万吨。 7《油料作物展望》，OCS-20e，2020年5月14日，美国农业部，经济研究局在阿根廷，去年播种季节之前的玉米和小麦出口税设定为8％至10％的可变税率。当时，大豆的总税率为26-28％（相同的可变税率和固定的18％税率之和）。一个新的民选政府自提高了玉米和小麦的税率至12％的统一税率。当前大豆的统一税率为33％（产量较小的农场的税率较低）。阿根廷的国内大豆价格比一年前上涨了9％，而玉米价格却下降了5％。但是，经济动荡使风险管理对于农民的种植决策同样重要。大豆具有较低的投入成本的优势，这在农民主要依靠自负盈亏的情况下具有吸引力。较低的成本可以缓解与天气相关的产量损失带来的损失风险。大豆由于以美元为基础的出口市场定位，其价值也比阿根廷其他作物更好。鉴于该国持续高涨的价格通胀，可转换为美元的硬资产所有权是农民保留财富的重要考虑因素。今年，如果阿根