橡胶周报：多方利好刺激提振胶价，谨防冲高回落

橡胶周报多方利好刺激提振胶价，谨防冲高回落多空逻辑：利多因素：主产区原料价格低估，存在反弹预期，东南亚公共卫生事件目前对橡胶出口暂无影响；主产区泰国5月全面开割预期较高，国内云南、海南全面开割延迟至5月中旬；库存方面，截至5月5日青岛地区库存止涨小幅回落，国产胶在高速免费前消化良好，库存大幅回落，提振市场气氛；中汽协发布数据显示，4月汽车行业销量预计完成200万辆，环比增长39.8%。利空因素：五月份青岛港计划到港量环比下跌，但仍偏高位，关注5月上旬消库能否持续；本周受五一节假日影响，全钢胎和半钢胎开工率同环比下跌，节后开工修复缓慢拖累需求低迷。操作建议：建议短线快进快出，多单谨慎持有。风险提示：关注海外疫情蔓延情况、下游需求变化及主产区天气和病虫害情况。联系我们研究员：郭泽明联系方式：010-5671-1815从业资格：F3063607独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2020年5月9日 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾本周观点：预计本周橡胶主力和20号胶主力区间震荡偏强的可能性较大。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾本周天胶期价较大幅度上涨，主要是由于资金入场拉涨盘面。消息方面主要有五一节前国内全面复工复产提振市场情绪，印尼1万吨橡胶收购计划，4月份国内重卡销量同环比大涨，国产胶库存大幅下跌，欧洲复工刺激及5月海外轮胎厂集中复工等因素刺激。请务必阅读文后免责声明图1：橡胶主力2009日K线图图2：20号胶主力2006日K线图数据来源：文化财经，格林大华期货 1.3复盘对比请务必阅读文后免责声明数据来源：文化财经，格林大华期货本周我们预测橡胶主力和20号胶主力区间震荡偏强的可能性较大。实际盘面走出了较大幅度上涨的态势，与上期预测基本吻合。截至目前，天胶基本面依旧偏弱，但在多方利好消息的刺激下，多头情绪得到明显提振，带动本周期价上行。图3：橡胶主力2009日K线图图4：20号胶主力2006日K线图 Part 2本期分析 2.1行情预判预计下周橡胶主力和20号胶主力延续区间震荡偏强的可能性较大，存在回调的可能。供给方面，主产区原料价格低估，存在反弹预期；截至5月5日青岛地区库存止涨小幅回落，国产胶在高速免费前消化良好，库存大幅回落，提振市场气氛，五月份青岛港计划到港量环比下跌，但仍偏高位，关注5月上旬消库能否持续；主产区泰国5月全面开割预期较高，国内云南、海南全面开割延迟至5月中旬。需求方面，本周半钢胎厂家开工率为27.66%，环比下跌22.84%，同比下跌38.05%，全钢胎厂家开工率为57.31%，环比下跌3.28%，同比下跌13.71%，节后开工修复缓慢拖累需求低迷。请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑利多因素：1.供应方面，泰国原料胶水38.3泰铢/公斤（-0.3），杯胶26.9泰铢/公斤（+0.2）小幅调整，原料价格低估，泰国北部和东北部开割，5月全面开割预期升温，加工厂新订单偏少叠加成品价格低位，短时间内原料价格大幅上涨空间较小。20号胶生产利润107美元/吨（-13），东南亚公共卫生事件目前对橡胶出口暂无影响。2.云南产区少量开割，受干旱和病虫害影响全面开割延迟至5月中旬，原料收购价低位；海南产区零星开割，普遍开割延迟至5月中旬左右，目前海南原料收购价利好浓乳利空全乳胶，国内主产区降雨增多，RU可交割品收紧预期放缓。3.中汽协发布数据显示，4月汽车行业销量预计完成200万辆，环比增长39.8%。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明050,000100,000150,000200,000250,000300,0002015-02-062016-02-062017-02-062018-02-062019-02-06库存小计:天然橡胶:山东:合计库存小计:天然橡胶:天津:合计库存小计:天然橡胶:上海:合计库存小计:天然橡胶:海南:合计图6：天然橡胶港口库存单位：吨图5：天然橡胶仓单单位：吨0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/22201520162017201820192020 2.2多空逻辑利空因素：1.库存方面，截至5月5日青岛地区库存止涨小幅回落，国产胶在高速免费前消化良好，库存大幅回落，提振市场气氛，五月份青岛港计划到港量环比下跌，但仍偏高位，关注5月上旬消库能否持续。2.需求方面，本周半钢胎厂家开工率为27.66%，环比下跌22.84%，同比下跌38.05%，全钢胎厂家开工率为57.31%，环比下跌3.28%，同比下跌13.71%，节后开工修复缓慢拖累需求低迷。3.世界卫生组织最新数据显示，中国以外新冠肺炎确诊病例超过367万例，美国超128万例。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明图8：半钢胎开工率单位：%图7：全钢胎开工率单位：%0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5201620172018201920200.000.100.200.300.400.500.600.700.801/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/520162017201820192020 Part 3风险提示 3风险提示请务必阅读文后免责声明海外疫情蔓延情况下游需求变化中长期关注主产区天气及病虫害情况 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所