证券研究报告 传媒行业周报 （2020.4.27-2020.5.3） 敬请参阅最后一页重要声明第1页 多省市发文助力电影行业，关注线下媒体恢复 2020年5月6日 叶锟（分析师） 电话： 020-88836101 邮箱： yek@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519040001 投资要点 ⚫ 板块行情走势：传媒行业指数最近一周（2020/4/27-2020/5/3）上涨2. 03%，落后沪深300指数1.02个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第十位。子板块估值上涨。 ➢ 行业新闻：全国多省市出台文件，支持电影行业恢复成长；广电《6号令》剑指假收视；未来三年广电总局将推进重大现实题材等电视剧创作；“京楚连线” 中央广电总台“品牌强国工程”捐赠湖北广告资源启动；自媒体借"疫"营销无底线，国家严管、网民称快；超高清领域又一国家重大科研任务获科技部批准立项；4K花园联合新媒股份、华为将打造5G+4K+VR多视角云直播演唱会；未来电视联手腾讯视频“经济战疫”，“湖北加油”助农电商专区上线。 ⚫ 公司要闻：天舟文化、山东出版、凤凰传媒、龙韵股份、联创股份发布20 1 9年度报告；世纪华通股东质押公司股份；晨鑫科技2019年度亏损且未弥补亏损金额超实收总股本三分之一；天神娱乐因涉嫌信息披露违法违规收到行政处罚；盛讯达股东拟减持公司股份；世纪天鸿股东补充质押公司股份；宣亚国际股东减持公司股份；龙韵股份股东转让公司股份；当代明诚股东解除质押公司股份；中广天择股东计划减持公司股份；唐德影视与浙江东阳昊美营业签订战略合作协议；江苏有线申请注册中期票据和超短期融资券。 ⚫ 投资逻辑：疫情环境下，关注抗风险好，业绩成长确定性强品种；线上媒体板块游戏、大屏新媒体、数字阅读受影响较小；同时关注估值处于历史地位，政策驱动行业恢复的电影板块以及广告行业回暖利好的龙头标的。 游戏：游戏是政策+基本面+5G结合相对利好的版块，短期关注疫情蔓延开启居家模式带来成长，中长期关注行业集中+5G催化，推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特。 大屏新媒体：有望顺势进一步拓展用户群体，依托国企背景与优势，进一步强化用户粘性与活跃度，增强增值内容服务，从而维持可观增长及发展，推荐芒果超媒、新媒股份等； 教育板块：当前疫情背景下线上教育有望顺势延伸积极拓展用户，推荐新东方在线、跟谁学、立思辰；同时国家表明要“稳就业”，结合考研扩招，各省份基层公务员扩招，推荐关注职教培训龙头中公教育。学校板块关注估值回调充分，内生外延稳定的标的中教控股。 广电板块：广电一网整合加速，关注广电网络、湖北广电； 细分龙头：关注边际拐点预期确定的细分龙头标的，分众传媒。 ⚫ 风险提示：大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期、疫情加剧风险 强烈推荐(维持→) 传媒行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 3.79 -4.18 7.55 相对表现 -0.97 -1.90 8.56 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 36.07 平均估值 46.79 历史最高 141.80 历史最低 18.62 -20%0%20%40%2019/5/62019/6/32019/7/12019/7/292019/8/262019/9/232019/10/212019/11/182019/12/162020/1/132020/2/102020/3/92020/4/6传媒（申万）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00传媒（申万）历史平均 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.4.27-2020.5.3） 敬请参阅最后一页重要声明 第2页 目录 1. 市场表现回顾 .......................................................................................................................................... 4 1.1 本周传媒落后沪深300指数1.02个百分点，细分板块影视动漫表现最优 ...................... 4 1.1.1 传媒行业本周排名第十，行业指数上涨2.03个百分点 .................................. 4 1.1.2 传媒行业本月排名第九，落后沪深300指数0.29个百分点 .............................. 4 1.1.3 本周传媒子板块影视动漫表现最优 .................................................. 5 1.1.4 本周传媒估值上升11.04个百分点，子板块估值上升 ................................... 6 1.2 本周个股表现一览..................................................................... 6 1.3 传媒中概股一周行情................................................................... 8 2. 行业动态分析 .......................................................................................................................................... 9 3. 行业一周数据透视................................................................................................................................. 14 3.1 电视剧网络播放排行榜（2020/4/20-2020/4/26） ......................................... 14 3.2 综艺节目排行榜（2020/4/20-2020/4/26） ............................................... 14 fW8VrUsUmXnUnV8ZzWnNqR6McM8OtRnNtRnNlOmMtOfQnNzRaQnMnOwMsOnNuOoMuM 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.4.27-2020.5.3） 敬请参阅最后一页重要声明 第3页 图表目录 图表1：本周一级子行业收益情况 ..................................................4 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 ......................................4 图表3：本周以来传媒子板块影视动漫表现最优 ......................................5 图表4：本月以来传媒子版块影视动漫表现最优 ......................................5 图表5：本周传媒估值上升 ........................................................6 图表6：本周细分板块估值上升 ....................................................6 图表7：传媒个股一周情况 ........................................................6 图表8：中概股美股行情 ..........................................................8 图表9：传媒个股公告一览 .......................................................12 图表10：电视剧网络播放量TOP10一周排行榜 .....................................14 图表11：2020/4/20-2020/4/26晚间综艺节目排行榜 ..................................15 图表12：覆盖公司盈利预测表 ....................................................15 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.4.27-2020.5.3） 敬请参阅最后一页重要声明 第4页 1. 市场表现回顾 1.1 本周传媒落后沪深300指数1.02个百分点，细分板块影视动漫表现最优 1.1.1 传媒行业本周排名第十，行业指数上涨2.03个百分点 传媒行业指数最近一周（2020/4/27-2020/5/3）上涨2.03%，落后沪深300指数1.02个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第十位。申万行业指数涨幅最大的行业为电子板块（7.11%）。 图表1：本周一级子行业收益情况 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.2 传媒行业本月排名第九，落后沪深300指数0.29个百分点 截止5月1日，传媒行业指数单月上涨5.08%，落后沪深300指数0.29个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒指数单月排名第九位。 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 -10%-5%0%5%10%综合有色金属银行医药生物休闲服务通信食品饮料商业贸易轻工制造汽车农林牧渔交通运输建筑装饰建筑材料家用电器计算机机械设备化工国防军工公用事业钢铁非银金融纺织服装房地产电子电气设备传媒采掘绝对收益率相对收益率 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.4.27-2020.5.3） 敬请参阅最后一页重要声明 第5页 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.3 本周传媒子板块影视动漫表现最优 传媒子行业最近一周行情表现良好。表现由高至低分别为影视动漫4.90%（相对沪深300：1.85pct），营销传播3.07%（相对沪深300：0.03pct），互联网传媒1.81%（相对沪深300：-1.23 pct），平面媒体1.19%（相对沪深300：-1.85pct），有线电视网络-1.72%（相对沪深300： -4.76pct）。 图表3：本周以来传媒子板块影视动漫表现最优 图表4：本月以来传媒子版块影视动漫表现最优 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%家用电器农林牧渔银行医药生物房地产建筑材料传媒轻工制造食品饮料计算机综合电子非银金融公用事业汽车商业贸易化工交通运输建筑装饰通信纺织服装机械设备采掘休闲服务钢铁电气设备有色金属国防军工绝对收益率相对收益率1.81%3.07%4.90%1.19%-1.72%-1.23%0.03%1.85%-1.85%-4.76%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%绝对收益率相对收益率-6.0%-4.0%-2.0%1.96%5.49%8.81%4.39%-1.98%-3.41%0.12%3.44%-0.98%-7.35%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%绝对收益率相对收益率 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.4.27-2020.5.3） 敬请参阅最后一页重要声明 第6页 1.1.4 本周传媒估值上升11.04个百分点，子板块估值上升 传媒行业TTM市盈率最近一周出现上涨，截止2020年4月30日，传媒行业PE（TTM）为36.07，环比2020