FSI简介：针对Covid-19的保险监管措施

FSI简介4号针对Covid-19的保险监管措施杰弗里·勇（Jeffery Yong）2020年4月 FSI简介由国际清算银行（BIS）金融稳定研究所（FSI）的工作人员撰写，有时与其他专家合作。它们是对主题感兴趣的监管主题的简短说明，具有技术性。其中表达的观点是其作者的观点，不一定是BIS或基于巴塞尔协议的标准制定机构的观点。由FSI主席Fernando Restoy授权。该出版物可在BIS网站（www.bis.org）上找到。要联系BIS媒体和公共关系团队，请发送电子邮件至press@bis.org。您可以在www.bis.org/emailalerts.htm上注册电子邮件警报。©国际清算银行2020。保留所有权利。简要摘录可以复制或翻译，只要注明出处。ISSN 2708-1117（在线）ISBN 978-92-9259-366-7（在线） 1针对Covid-19的保险监管措施1强调当前，与Covid-19引起的保险索赔增加相比，保险公司更可能遭受金融市场动荡的损失。很少有保险监管机构认为需要加强或调整审慎要求，以使保险公司与当前金融市场的不确定性隔离。迄今为止，有关当局的回应主要是采取措施，从监管和监督要求中减轻保险公司的业务负担，使他们能够继续提供保险服务。这些措施还将帮助保险公司加强对Covid-19财务风险的风险监控。一些主管部门已经设定了对保险公司通过谨慎行使股息和可变薪酬政策来节省资本的期望。目的是增强其抵御潜在Covid-19辐射带来的巨大不确定性的能力。其他与资本有关的措施应减轻监管压力，并降低保险公司以顺周期方式管理其投资的趋势。这些措施包括：扩展监管干预阶梯，触发反周期杠杆和重新调整资本要求。Covid-19的深远影响要求监管者和保险公司持续保持警惕。在大流行后阶段，需要通过精心设计的退出策略来取消当前需要采取的非常规措施，该策略保留良好的风险管理做法并保护保单持有人的利益。1. 介绍在保险领域，Covid-19全球大流行的最明显潜在影响是死亡，住院，事件取消和业务中断承保等方面的保险索赔增加。但是，到目前为止，这些并没有显着影响保险公司的偿付能力。这可能是由于行动限制，大流行事件被排除在保险合同之外，延误的损失调整程序或多样化影响（例如较高的被保险人死亡赔付被较低的年金支付额或较低的汽车保险索赔所抵消）所导致的索赔提交延迟。 ）。在某些新兴市场经济体中，较低的保险渗透率意味着大部分财务损失未由保险公司承担。由于持有大量固定收益证券，以及相应地承受着利率变动的影响，动荡的金融市场和全球经济下滑对保险公司，尤其是人寿保险公司的影响相对较大。超低利率环境可能会降低保险公司的偿付能力，特别是资产负债状况不匹配的保险公司。2 全球经济衰退的可能性越来越大，它可能以多种方式影响保险公司。这些包括，例如，对保险产品的需求降低，对某些人寿保险的投降更高1国际清算银行Jeffery Yong（Jeffery.Yong@bis.org）。作者感谢Conor Donaldson，Denise Garcia Ocampo，Andrei Radu，Greg Sutton，Hanne van Voorden和Manuela Zweimueller对本文进行了审阅，对Mathilde Janfils的信息汇编以及EstherKünzi和Christina Paavola的行政支持表示感谢。2Löfvendahl和Yong（2017）描述了低利率如何对保险公司产生不利影响，由于较低的折现率和较高的投资担保价值导致较高的保险负债，从而导致偿付能力比率降低。 2针对Covid-19的保险监管措施政策（可能会导致流动性压力）以及投资组合带来的市场和信用风险敞口增加。因此，毫不奇怪的是，自2月底以来，主要保险公司的股价已大幅下跌，并在3月中旬跌至最低点。在更广泛的层面上，保险公司作为投资者在金融领域扮演着重要角色。过度去杠杆化可能会放大Covid-19危机对资本市场的财务影响。而且，如果保险公司要承受危机的不利后果，它们将为家庭和公司提供必不可少的服务。当局可能需要在确保保险公司的偿付能力之间取得适当的平衡，与此同时，鼓励他们避免过度的顺周期性行为，并继续提供保险服务。本说明对监管措施进行了详尽的总结3保险机构已采取措施实现四个目标：（i）保持保险公司的资本充足率（第2节）； （ii）减轻保险公司过度的顺周期投资行为（第3节）； （iii）暂时免除不必要的监管要求（第4节）； （iv）保持保险范围的连续性（第5节）。2. 资本保全措施一般而言，保险公司的资本充足，有充足的资本缓冲，可以承受暂时的市场低迷或意外保险索赔的适度增加。4 但是，从长远来看，Covid-19如何影响保险公司的资产和负债还存在很大的不确定性。因此，在需要的情况下保留资金是谨慎的做法，以便可以继续提供保险服务。为此，保险机构通过以下方式鼓励或指示保险公司节约资金：延迟，减少或取消股息分配和股票回购（澳大利亚，克罗地亚，捷克共和国，EIOPA，芬兰，法国，根西岛，印度，爱尔兰，意大利，墨西哥，北马其顿，挪威，波兰，葡萄牙，俄罗斯，斯洛文尼亚，南非，西班牙，英国）审查可变薪酬政策并考虑推迟支付（澳大利亚，EIOPA，芬兰，法国，意大利，波兰，南非，英国）这些领域的明确监管方向可能有助于保险公司应对股东和员工的任何潜在不利反应。澳大利亚审慎监管局（2020）和欧洲保险和职业养老金管理局（EIOPA（2020c））期望保险公司在评估保留资本的需要时具有前瞻性的观点。强烈鼓励澳大利亚保险公司推迟派息。任何股息分配均应基于稳健的压力测试结果，并低于先前宣布的水平。 EIOPA已要求（再）保险集团在合并级别上应用审慎的股息分配政策，该政策应涵盖集团内部的股息分配。3截至2020年4月21日，本文所涵盖的监管措施基于全球50多家保险机构的公开声明。本文不包括保险机构发布的业务连续性指南，其中一些涵盖在Coelho和Prenio（2020）中。4在美国，超过85％的人寿保险公司的风险资本（RBC）比率超过500％（在采取监督行动之前，最低RBC比率为200％）。见全国保险专员协会（2019）。 3参考投资组合收益3. 反周期资本措施借鉴大金融危机的教训，国际保险监督员协会（IAIS）通过其《保险核心原则》（2019年），建议保险监督员在设计基于风险的监管资本时考虑采取措施抑制顺周期投资行为框架。这种措施的一个例子是欧盟偿付能力标准II框架中的波动性调整，该调整使保险公司可以提高在评估保险负债或技术准备金时用来折现未来现金流量的无风险利率（见专栏1）。欧盟（2014年）指出，该监管工具旨在“防止顺周期投资行为”并“减轻债券价差的夸大影响”。偿付能力标准II下的波动率调整（VA）方框1偿付能力标准II指定了两种类型的VA，分别根据参考资产组合的货币和国家来区分。参考投资组合旨在反映保险公司的平均资产构成。货币VA是通过将参考资产组合的收益与相同货币的无风险利率进行比较而得出的。对价差进行风险校正，以消除参考投资组合中的信用和其他风险。如图1所示，货币VA为风险校正后的货币价差的65％。图1：货币VA的简化图示无风险利率风险修正货币VA =风险的65％修正后的货币差如果风险校正后的国家价差（基于特定国家的参考资产组合计算）大于100个基点且风险校正后的货币价差的两倍以上，则可能触发国家VA。在这种情况下，国家VA是风险校正后的货币利差和风险校正后的国家利差的两倍之差的65％。2020年3月，意大利政府将针对特定国家/地区的触发条件从100个基点降低至85个基点，以允许意大利保险公司更广泛地使用国家VA。该措施旨在减少信贷息差扩大对偿付能力的影响，尤其是意大利政府债券息差的急剧上升和股市下跌。根据EIOPA（2019），意大利保险公司的偿付能力资本要求（SCR）比率应通过此措施提高21个百分点以上。其他反周期措施已纳入监管资本充足率要求中，目前不需要保险监管机构进行具体调整。这种机制的示例包括：欧洲联盟（2014）偿付能力II的对称风险调整机制，可抵消短期市场波动偿付能力II匹配调整，提高贴现率以限制债券或其他持有至到期的类似资产的利差变动的影响暂时提高对金融机构发行或支持的投资的限额，并放宽对某些秘鲁固定收益和房地产投资的会计规则在运用监管手段来应对不利的市场波动时，无论是基于触发还是“自动”的顺周期阻尼措施，都需要在保持审慎性的总体目标上保持适当的平衡，以保持监管资本充足性要求的风险敏感性。 4针对Covid-19的保险监管措施从监管的角度来看，大多数基于风险的偿付能力制度都有一个监管干预阶梯，可根据资本充足指标提供分级的监管干预措施。此监管工具可用于为保险公司提供监管救济，以应对短期市场波动并最大程度地减少意外的顺周期投资行为。 EIOPA（2020a）和南非储备银行（2020）宣布了更大的灵活性，可以使用监管干预阶梯来延长陷入困境的保险公司的恢复期，从而在出现市场压力时在采取监管行动之前留有更大的余地。俄罗斯银行已将保险公司对监管行动做出回应的期限延长了一个月。针对Covid-19的其他与资本有关的措施包括：允许贷款或保费延期支付不增加资本要求（加拿大，南非）调整利率风险的资本要求（加拿大，马来西亚）有利地考虑对《偿付能力标准II》下的技术规定适用过渡性措施的要求（德国，波兰，英国）将未付保费的期限延长到180天，然后保险公司需要确定额外准备金（秘鲁）降低某些风险的资本要求，例如信贷和担保（波兰）或对交易所交易的股票市场稳定基金的投资（韩国）瑞士金融市场监管局（2020）考虑保险公司要求暂时平滑收益率曲线以减少Swiss Solvency Test的每日波动的请求4. 监管救济措施5许多保险机构已采取行动为保险公司提供业务救济。此类措施将帮助保险公司重新部署资源，以应对保单持有人所需的更多支持，维持业务连续性并加强对Covid-19财务风险的监控。这些措施包括：延长截止日期以提交定期监督报告6允许提交未经审计的备考财务报告（根西岛，泽西岛，突尼斯）推迟就新的或修订的监管/监督措施进行公众咨询（加拿大，迪拜，EIOPA，马来西亚，秘鲁，新加坡，新西兰，英国）延长罚款或诉讼程序的期限（英属维尔京群岛，北马其顿）或免除对轻度不当行为的制裁（韩国）降低许可费（泰国迪拜）5IAIS（2020年）正在监控Covid-19对全球保险业的影响，并协调全球保险监管机构之间的监管响应。它已调整了活动的时间表，以为其成员主管和保险公司提供业务救济。6澳大利亚，比利时，百慕大，博茨瓦纳，英属维尔京群岛，加拿大，智利，迪拜，EIOPA，直布罗陀，印度，爱尔兰，马恩岛，意大利，日本，韩国，马来西亚，毛里求斯，墨西哥，北马其顿，秘鲁，波兰，葡萄牙，俄罗斯，新加坡，斯洛伐克，南非，西班牙，瑞士，泰国，英国，美国各州。全国保险专员协会（2020）提供了州保险监管机构所采取措施的汇编。 5某些监管要求和监管惯例只能通过面对面的互动来执行。鉴于许多国家/地区施加的限制，当局已调整了以下要求：推迟现场检查访问（博茨瓦纳，德国，根西岛，意大利，泽西岛，列支敦士登，北马其顿，波兰，葡萄牙，俄罗斯，新加坡）暂时放宽董事会会议的最低频率（百慕大）或允许召开虚拟董事会会议（英属维尔京群岛，7 印度，内华达州，纽约）暂时延长许可期限或接受不完整的许可申请（博茨瓦纳，英属维尔京群岛，墨西哥，美国各州）暂时放宽对持续专业发展的要求，延长保险中介人的现有许可证（意大利，葡萄牙，泰国，美国各州）或暂时免除保险中介人的考试要求（美国各州）暂时中止保险公司对医疗保健提供者，保险中介人，雇主等进行审核的要求（美国各州）暂时放宽反洗钱文件要求（匈牙利）接受电子监管文件和签名（德国，美国各州）5. 维持保险服务提供的措施许多保险监管机构已经为保险公司可能需要的调整提供了便利，以便继续为财务困难的个人和企业提供保险服务，并克服由于流动限制而带来的实际困难。从提供高水平的监管期