新能源设备行业第17周周报：特斯拉入驻天猫，隆基、通威再降价

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020年04月19日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业周报 第17周周报：特斯拉入驻天猫，隆基、通威再降价 投资要点  【特斯拉入驻天猫加速本地化】4月16日，特斯拉官方宣布正式入驻天猫，开启全球第一家特斯拉Tesla官方旗舰店。根据店铺消息显示，消费者可在线上购买实体钥匙、地垫等周边配件，目前已吸引超过4万粉丝关注。该店铺暂无售车业务，不过“一元试驾”服务显示，已有将近1000人预约Model3、ModelY、ModelS试驾服务。早在2014年特斯拉中国曾有与天猫合作的计划，但遭到总部的否决，此次重启合作反映出特斯拉市场策略的转变，随着本地化政策的不断推进，特斯拉有望迎来产销量齐飞。建议积极关注：恩捷股份、宁德时代、华友钴业、当升科技、赣锋锂业、天齐锂业。  【光伏产品价格再次急跌】4月17日，据隆基官网，单晶158、166硅片价格再次下调0.34元/片，至2.83元/片和2.92元/片。4月18日，通威官网也下调了电池片售价，多晶电池价格较上次下调0.07元/W，单晶PERC 156、158和166价格分别下调了0.13元/W、0.14元/W和0.14元/W，铸锭单晶158价格下调了0.13元/W。半个月内隆基、通威多次下调报价，表现出市场对Q3需求的悲观情绪依然浓郁，我们认为在海外需求明朗之前，产业链价格将继续探底，龙头得益于良好的现金流和成本控制能力，有望在疫情过后扩大市占率。重点推荐：隆基股份、晶盛机电、通威股份、爱旭股份，建议积极关注中环股份、迈为股份、锦浪科技、福莱特、福斯特。  【钴锂价格跌势渐缓】【钴】上海有色网数据，4月13日-4月17日，国内电解钴主流报价23.5-25.5万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。四氧化三钴报17.3-17.8万元/吨，均价较上周下跌0.2万元/吨。硫酸钴报4.4-4.7万元/吨，均价与上周持平。4月17日MB标准级钴报价15.5（-0.1）-16.1（0）美元/磅，合金级钴报价15.6（-0.2）-16.1（-0.2）美元/磅。本周钴价跌势渐缓，主要原因是钴盐厂4月订单已基本完成，虽然对钴盐价格有一定支撑，但是海外疫情仍存在不确定性，下游客户订单疲软，市场成交零星，钴价小幅下跌。【锂】上海有色网数据，4月13日-4月17日，金属锂报价54.0-57.0万元/吨，均价较上周下跌2.0万元/吨。电碳主流价报4.5-4.8万元/吨，均价较上周下跌0.025万元/吨。电池级氢氧化锂报价5.3-5.9万元/吨，均价较上周持平。本周锂盐价格小幅下跌，主要因为当前下游需求不佳，订单零星，尽管电碳价格承压下调仍难挽市场成交颓势。【三元材料】上海有色网数据，4月13日-4月17日，NCM523动力型三元材料主流价为11.9-12.5万元/吨，均价与上周持平。三元前驱体NCM523报价为7.4-7.6万元/吨，均价与上周持平。本周三元前驱体价格持平，主要原因是上游钴盐价格不变，镍盐价格小幅上涨，但下游动力市场需求疲软，出口量也有小幅减少，前驱体价格基本触底。  【海外需求递延，单多晶系列价格短期内仍继续走跌】PVInfoLink数据，4月13 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 600732 爱旭股份 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 300316 晶盛机电 买入-A 600438 通威股份 买入-A 002129 中环股份 买入-B 300751 迈为股份 买入-B 002812 恩捷股份 买入-A 300750 宁德时代 增持-A 002460 赣锋锂业 买入-B 002466 天齐锂业 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 宇文甸 yuwendian@huajinsc.cn 相关报告 新能源设备：第16周周报：新能源车销量逐渐复苏，《能源法》公开征求意见 2020-04-13 新能源设备：第15周周报：特斯拉一季度超预期，光伏上网电价政策落地 2020-04-07 新能源设备：第14周周报：比亚迪发布刀片电池，钴锂价格继续承压 2020-03-30 新能源设备：怎么看三星最新的Ag-C材料全固态电池技术？ 2020-03-27 新能源设备：第13周周报：发改委新政要求建-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%2019!-042019!-082019!-12新能源设备 沪深300 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 日-4月17日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价39.0元/kg，均价较上周下降4.9%。多晶硅致密料主流报价66.0元/kg，均价较上周下降7.0%。本周单多晶用料成交订单偏少，整体价格下行态势明显。主要原因是组件需求量因海外疫情严峻持续下修，供应链调价的连锁反应传导至硅料环节，单多晶用料价格再创历史新低点。短期内由于终端需求仍不见起色，预判单多晶用料价格呈现一路下行的走势。【硅片】多晶硅片主流报价1.30元/pc，均价较上周下降3.7%。单晶硅片主流报价2.66元/pc，均价较上周下降11.6%。单晶硅片158.75mm主流报价3.11元/pc，均价与上周持平。本周单多晶硅片价格仍持续下探，主要原因是由于印度政府宣布延长锁国政策至本月底，且下游电池企业拉货力道不足，导致硅片企业库存持续攀升，部分企业下调开工率因应，市场上不乏出现低价抛货，预判短期内单多晶硅片价格将呈现继续走跌。【电池片】多晶电池片主流报价0.543元/W，均价较上周下降3.9%。单晶PERC电池片主流报价0.78元/W，均价较上周下降7.1%。双面单晶PERC电池片主流报价0.78元/W，均价较上周下降7.1%。158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.81元/W，均价较上周下降5.8%。本周单多晶电池片价格持续下降，主要是受疫情影响海外需求目前仍不见起色，电池片整体状况可能难有好转，短期内价格不论是多晶还是单晶电池片都将偏弱看待。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.45元/W，均价较上周下降2.0%。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.64元/W，均价较上周下降0.6%。本周单多晶组件价格持续下跌，主要是因为印度的锁国政策延长，组件需求影响明显，且短期内组件厂的海外订单陆续延期，虽组件厂能够降低报价，但目前降价依然难刺激需求，近期鲜少成交。  风险提示：国内光伏、新能源车需求恢复不及预期；海外疫情风险。 立新能源汽车推广机制，单晶产业链价格维稳 2020-03-23 pOzRqPrRyQrQnPmQqMmOwPbR9R6MoMpPnPqQjMoOsOiNpNqQ6MnMsMxNqMtPvPsQmR 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 肖索声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 行业周报 http://www.huajinsc.cn/4 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn